每經AI快訊，2024年1月11日，招商證券發布研報點評博威合金（601137）。

公司發布2023年度業績預增公告：2023年預計實現歸母凈利潤10.8-12.3億元，同比增加101.09%-129.02%，中值11.55億元；預計實現扣非歸母凈利潤10.5-12.0億元，同比增加90.10%-117.25%，中值11.25億元。

新能源業務高速增長，越南和美國規劃擴產項目保障成長。公司通過差異化的服務，與美國市場主要客戶建立了長期、深度、穩定可靠的合作關系，在美國市場形成獨特的競爭優勢，盈利能力較強，1GW電池片擴產項目于二季度投產，產能利用率飽和，銷量同比大幅增加，23H1公司光伏組件出貨量1.06GW，2023年出貨目標為2.2GW。公司規劃3GW電池片和2GW組件擴產項目，擬在越南投資建設3GWTopCon太陽能電池片擴產項目，在美國投資建設2GTopCon組件擴產項目，總投資額預計19億元。

新材料業務產銷逐季向好，產品結構高端化持續推進。新材料業務經營業績同比略有下降，但產銷逐季向好，銷售量、盈利能力環比有較大改善，5萬噸特殊合金帶材項目于23Q2完成調試實現正常生產，產能處于爬坡階段，2024年有望步入收獲期，預計貢獻較大利潤增量。此外公司規劃3萬噸特殊合金電子材料帶材擴產項目和2萬噸特殊合金電子材料線材擴產項目，建設期分別為3年和18個月，下游應用于5G通訊、半導體、智能終端及裝備、汽車電子、高鐵、航空航天等行業及前沿領域，新材料業務產品結構高端化有望加速推進，帶動盈利能力提升。

維持“強烈推薦”投資評級?？紤]到新能源和新材料板塊新產能規劃，我們上調盈利預測，預計2023-25年歸母凈利潤11.5/13.6/15.0億元，對應市盈率10.5/8.9/8.0倍，維持“強烈推薦”投資評級。

風險提示：原材料價格波動風險、高端合金材料需求不及預期風險、境外貿易政策風險、公司產能擴建進度不及預期風險、匯率波動風險等。

(來源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)