每經AI快訊，2024年1月11日，國泰君安發布研報點評雙環傳動（002472）。

投資要點：

維持增持評級，維持目標價40.15元。維持公司2023-2025年EPS預測為0.97/1.31/1.81元，考慮公司新能源和機器人業務雙成長，維持目標價40.15元，對應2023年41倍PE。

2023年業績預告符合預期。公司預告2023年實現歸母凈利8-8.2億元，同增37.4%-40.9%，扣非歸母凈利7.55-7.75億元，同增33.2%-36.7%。根據預告，預計公司4Q23歸母凈利2.1-2.3億元，同增21%-35%，環比變動-5%到5%，基本符合預期。

新產品新業務放量，不斷拉動收入增長。公司積極推動高精密制造平臺化延伸，重卡AMT、新能源汽車齒輪快速放量。規模效應疊加降本增效，公司盈利能力不斷提升。海外拓展順利，公司建設匈牙利工廠、收購三多樂越南公司，海外布局逐步完善，推動海外市場開拓。海外電動化滲透率提升后將復制國內汽車齒輪外包化、中高端化路徑，全球化加速，海外份額有望不斷提升。

新能源+機器人雙驅動成長，民生齒輪逐步發力。公司子公司環動科技全面布局RV、諧波、精密行星減速器，機器人精密減速器能力比肩海外同行，工業機器人國產替代趨勢下，公司機器人業務量價質齊升，持續布局人形等新興領域，打造第二成長曲線。民生齒輪逐步發力，2023H1民生齒輪收入1.5億元，切入汽車、掃地機等各領域，打開成長新空間。

風險提示：新訂單爬坡不及預期；產能利用率不及預期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)