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防范利差損,萬能險產(chǎn)品結(jié)算利率擬下調(diào)

每日經(jīng)濟新聞 2024-01-11 23:03:42

每經(jīng)記者 涂穎浩 袁園    每經(jīng)編輯 廖丹    

1月10日,《每日經(jīng)濟新聞》記者從業(yè)內(nèi)人士處獲悉,由于市場利率持續(xù)走低,為符合市場利率的未來走勢,實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營、降低利差損風險,近期各家保險公司正在考慮下調(diào)萬能險結(jié)算利率。

視覺中國圖、劉紅梅制圖

“此舉是為了防范利差損,在宏觀利率下行背景下,繼去年壽險行業(yè)下調(diào)產(chǎn)品預定利率后,本次萬能險結(jié)算利率調(diào)降也在市場預料之中。”某險企總精算師表示。

為何下調(diào)結(jié)算利率?

所謂萬能險,是指同時包含保障和投資兩大功能的新型壽險產(chǎn)品??蛻舻谋YM在扣除一定費用后進入萬能賬戶,并通過在保單賬戶價值中扣取風險保險費來提供相應的保障,剩余的保單賬戶價值按照結(jié)算利率增值。就是說,結(jié)算利率相當于萬能險的收益率,對于消費者來說,結(jié)算利率越高收益越高,萬能險也越有吸引力;對險企來說,萬能險暢銷有利于其現(xiàn)金流收入,但這對其投資能力的要求也越高,結(jié)算利率過高則蘊藏著利差損風險。

此次行業(yè)提出下調(diào)萬能險結(jié)算利率,原因何在?“下調(diào)萬能險結(jié)算利率有兩大必要性。”一家壽險公司總精算師表示,首先降低萬能險結(jié)算利率水平符合利率下行的趨勢。在市場利率下行通道中,存款、保險等金融產(chǎn)品陸續(xù)下調(diào)產(chǎn)品收益率,符合市場利率的未來走勢。

其次,保險投資端承壓,萬能險結(jié)算利率水平需反映實際投資收益率。近年來,隨著市場利率的下行,壽險資產(chǎn)端壓力顯著。保險投資需滿足資產(chǎn)負債匹配原則,即實現(xiàn)資產(chǎn)和負債之間的風險、期限和收益的匹配。保險公司負債久期一般長于資產(chǎn)久期,資產(chǎn)端存在一定的再投資風險,疊加資本市場波動等因素,投資壓力將進一步加大。

負債端的萬能賬戶結(jié)算水平需與真實的投資收益率保持一致,以降低負債端與資產(chǎn)端錯配的風險,防范利差損,更好地促進壽險行業(yè)的長期穩(wěn)健經(jīng)營。當前階段市場利率下行,下調(diào)萬能結(jié)算利率符合市場趨勢;未來,如保險投資收益改善,萬能結(jié)算利率也是會上調(diào)的。參考海外經(jīng)驗,根據(jù)市場利率及投資收益情況,及時調(diào)整萬能險產(chǎn)品結(jié)算利率是普遍的做法。

近年已逐步在下調(diào)

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到,自2019年起,萬能險產(chǎn)品的結(jié)算利率已經(jīng)出現(xiàn)下調(diào)跡象。

“13精”數(shù)據(jù)顯示,2019年12月,萬能險產(chǎn)品的最高結(jié)算利率可達到6.5%,2023年12月,萬能險產(chǎn)品的最高結(jié)算利率已經(jīng)下調(diào)到4.7%。

一位壽險資深產(chǎn)品經(jīng)理表示,在2023年7月31日前,各家公司就進行了產(chǎn)品換擋,普通型產(chǎn)品預定利率上限從3.5%降至3%、分紅險預定利率上限從3%降至2.5%,萬能險最低保證利率的上限也從3%降至2%。近期主要壽險公司的萬能賬戶結(jié)算利率為3.5%~4.5%,萬能險結(jié)算利率仍有一定下調(diào)空間。

“保險行業(yè)的盈利主要來源于三差:死差、費差、利差,無論是報行合一還是下調(diào)結(jié)算利率,其實最終都是為了讓險企在利率下行的當下,實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營。”一位來自中小型壽險機構(gòu)的總精算師表示,從2023年監(jiān)管的思路來看,其實一直都是在圍繞“三差”作調(diào)整,目的也是為了讓保險公司做好風險防控。

產(chǎn)品仍具有吸引力

無論是從外部環(huán)境來看還是從險企穩(wěn)健經(jīng)營的思路來看,萬能險結(jié)算利率下調(diào)都已經(jīng)是不爭的事實。那么,產(chǎn)品結(jié)算利率下調(diào)后,對消費者會有何影響呢?

“從短期來看,萬能險結(jié)算利率下調(diào)在一定程度上可能影響客戶端的收益水平,但從長期來看,固浮結(jié)合的萬能產(chǎn)品仍能夠滿足客戶對資金規(guī)劃安全性和收益性平衡的需求,同時能夠降低險企負債端壓力,推動行業(yè)穩(wěn)健高質(zhì)量發(fā)展,繼而更好地保證客戶利益的實現(xiàn)。”某險企內(nèi)部人士表示,對客戶來說,萬能險產(chǎn)品仍具有吸引力。

具體來看,長期利率下行背景下,人們投資意愿總體趨于保守,更加關注資金的安全性和長期收益的穩(wěn)定性。財富類保險作為長周期金融產(chǎn)品,既能夠為客戶提供差異化的風險保障,而且資產(chǎn)管理模式更加安全穩(wěn)健,在資金安全、長期收益等方面具備獨特優(yōu)勢。

據(jù)統(tǒng)計,近年來壽險老七家主力萬能賬戶結(jié)算利率均有不同程度的下調(diào),但因符合客戶對市場利率下行的預期,故萬能險產(chǎn)品仍受客戶青睞。

對險企來說,下調(diào)結(jié)算利率勢必有利于險企穩(wěn)健經(jīng)營。“為防范出現(xiàn)行業(yè)性的利差損風險,壽險行業(yè)已采取相關舉措,引導人身保險業(yè)降低負債成本,推動行業(yè)負債的高質(zhì)量管理。”某險企內(nèi)部人士表示,保險公司自身也應當具有長期視野,尋求客戶和公司長期發(fā)展之間的平衡,控制風險敞口,例如險企可在公司內(nèi)部建立萬能險結(jié)算利率策略機制,根據(jù)資產(chǎn)與負債的匹配情況動態(tài)調(diào)整結(jié)算利率水平,積極做好資產(chǎn)負債端的匹配管理,以應對市場變化帶來的挑戰(zhàn)。

業(yè)內(nèi)人士認為,保險作為一種重要的金融服務產(chǎn)品,發(fā)揮著“穩(wěn)定器”和“助推器”的雙重作用,為國民經(jīng)濟健康運行提供了可靠的風險轉(zhuǎn)移和保險保障支持。在復雜多變的經(jīng)濟形勢之下,險企更要以“保”為先,著重防范行業(yè)系統(tǒng)性風險發(fā)生,切實發(fā)揮保險服務實體經(jīng)濟的作用,做好經(jīng)濟發(fā)展的“壓艙石”,為經(jīng)濟發(fā)展保駕護航。

封面圖片來源:視覺中國圖、劉紅梅制圖

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