每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 趙云    

1月11日晚間，中金公司發(fā)布自愿性披露公告，公司間接全資子公司CICC Hong Kong Finance 2016 MTN Limited根據(jù)一百億美元擔保中期票據(jù)計劃發(fā)行兩只票據(jù)。其中一只5億美元固定票息，一只7億美元浮動票息。

按照1月11日1美元兌人民幣7.1087元計算，上述12億美元中期票據(jù)折合人民幣85.3044億元。

值得一提的是，在美元加息周期下，目前發(fā)行上述中期票據(jù)利率較高，5億美元固定票息的年利率達到5.012厘。公司為何要在此時發(fā)行上述中期票據(jù)呢？

借新還舊，發(fā)行利率較三年前大幅提高

根據(jù)中金公司之前的公告，CICC Hong Kong Finance 2016 MTN Limited為特殊目的公司（SPV），由中金香港持有其100%股份，而中金香港是中金公司的全資子公司，因此是CICC Hong Kong Finance 2016 MTN Limited為中金公司間接全資子公司。

2016年5月5日，中金公司通過CICC Hong Kong Finance 2016 MTN Limited設立境外中期票據(jù)計劃，總規(guī)模不超過100億美元。此次并非上述境外中期票據(jù)第一次發(fā)行，中金香港也屢次為上述中期票據(jù)計劃進行擔保。

2016年5月至今已歷時近八年，從之前情況來看，上述境外中期票據(jù)計劃多次發(fā)行，但在美元低利率周期，其發(fā)行利率均處于較低水平。

如2021年1月26日，中金公司曾發(fā)布擔保公告。其中透露，2021年1月26日在境外中期票據(jù)計劃的范圍內進行，發(fā)行總金額為15億美元，其中10億美元期限為3年、票面利率為1.625%，5億美元期限為5年、票面利率為2%。

上述3年期中期票據(jù)即將到期。本次CICC Hong Kong Finance 2016 MTN Limited將發(fā)行總額的12億美元中期票據(jù)，有“借新還舊”之意。但值得一提的是，與三年前相比，發(fā)行利率已大幅提高。

公告顯示，本次票據(jù)發(fā)行日期均為2024年1月18日，到期日期均為2027年1月18日。其中一只募資總額為5億美元，以固定票息付息，年利率達到5.012厘；另一只募資總額為7億美元，采取浮動付息，付息利率為SOFR復合指數(shù)+每年0.95厘浮動利率。

（SOFR是以美國國債為抵押品的隔夜回購利率，由紐約聯(lián)邦儲備銀行每日公布利率。SOFR浮息債券是近兩年來美元債市場重要組成部分，如中國工商銀行2023年1月發(fā)行6億美元SOFR綠色浮息債券，期限3年，發(fā)行利率為SOFR復合指數(shù)+93BP）

在美元加息周期下，以固定利率來看，本次中金公司所發(fā)行債券的年利率從三年前的1.625%大幅上升至5.012%，每發(fā)行10億美元，其年利息支出將增加3387萬美元，折算人民幣2.41億元。

某券商分析師對記者表示，中金公司海外業(yè)務占比較高，發(fā)行其境外中期票據(jù)對其用于海外業(yè)務有很大助力。但當下美元利率較高，的確財務成本也有一定水漲船高。

中金公司也指出，發(fā)行人擬將發(fā)售票據(jù)所得款項凈額用于償還擔保人及其子公司的現(xiàn)有債務以及用作擔保人及其子公司的營運資金及其他一般企業(yè)用途。

杠桿較高，利息收入未能覆蓋利息支出

值得一提的是，從財務報表來看，近年來，中金公司財務杠桿一直較高，其利息支出并不能覆蓋利息收入。

2023年半年報顯示，2023年上半年，中金公司利息收入為49.14億元，但利息支出達到53.34億元，利息凈支出達到了4.19億元。2022年同期，公司利息收入為39.20億元，利息支出為42.92億元，利息凈支出為3.71億元。

也就是說，2023年上半年中金公司利息凈支出進一步增加。而其中期票據(jù)利息支出金額也從2022年中期的2.56億元大幅增加至5.37億元。

在目前資本市場環(huán)境下，中金公司想從權益市場進行融資也遭遇挫折。其增加債權融資或也是無奈之舉。

2023年10月23日，中金公司發(fā)布公告，因不超過270億元配股募資方案的12個月有效期已到期，該配股方案自動失效。中金公司還表示，上述配股方案到期自動失效的事項，不會對公司的正常經(jīng)營活動造成重大影響，不會損害公司及股東特別是中小股東的利益。公司將根據(jù)經(jīng)營發(fā)展需要及資金需求狀況，統(tǒng)籌安排融資計劃。

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