每經AI快訊，2024年1月13日，中信建投發布研報點評建筑裝飾行業。 核心觀點 12月我國新增社融1.94萬億元，同比多增6169億元，其中政府債券受益于萬億國債發行同比多增6470億元，支撐社融同比增長。本周各地一季度專項債發行計劃陸續披露，合計發行計劃超7000億元。專項債提前批的發行與萬億國債資金的陸續落地預計將對一季度基建有較大支撐，項目進度或將加快。我們建議關注股息率較高、業績穩低估值的建筑央國企。 行業動態信息 行情回顧：本周中信建筑指數下跌0.8%，滬深300下跌1.4%，板塊指數跑贏大盤0.6個百分點。建筑子板塊中，園林工程表現最優，跑贏大盤5.5個百分點。本周漲幅前三公司為大千生態（+20.5%）、節能鐵漢（+18.2%）和瑞和股份（+17.4%）。 融資情況：1）專項債：本周暫未發行專項債，部分省市披露一季度專項債發行計劃，合計超7000億元；2）城投債：本周城投債融資總額848.3億元，融資凈額-173.0億元，較上周減少280.3億元。3）土地出讓金：本周百城土地成交金額341億元，2024年累計同比下降79%。 行業要聞：1）交通運輸部：2024年要適度超前開展鐵路基礎設施投資，創新投融資機制。（財聯社）2）外交部：外交部長王毅在2023年國際形勢與中國外交研討會上表示共建“一帶一路”邁入高質量發展新階段；中國—中亞峰會打造區域睦鄰友好合作新平臺，同五國元首共同決定構建更加緊密的中國—中亞命運共同體。（財聯社）3）工信部：部長金壯龍到國家工業信息安全發展研究中心調研，指出以5G、工業互聯網等數字基礎設施為關鍵底座，加快智改數轉網聯步伐。（財聯社）4）交通運輸部：交通運輸部部長李小鵬主持召開部務會，會議強調加強鐵路、民航、郵政重大項目儲備，努力擴大交通運輸有效投資；（財聯社） 行業觀點：建議關注新質生產力、三大工程建設兩大主線，低估值高股息方向值得關注。1、新質生產力主線，建議數字化：隧道股份、深城交、華設集團等；低碳化：中國電建、中國能建、中材國際、中鋼國際、江河集團等；智造化：鴻路鋼構、柏誠股份等；2、三大工程主線，建議關注與城中村改造、保障房建設和水利建設相關的中國中冶、中國核建等；3、高股息方向，建議關注中國建筑、隧道股份、中國鐵建、中國中鐵、中國交建等。 風險分析 1、施工進度受資金到位情況、自然條件等影響較大，有可能出現延誤進而影響收入確認；海外工程建設進度還受當地政治、安全環境影響。 2、房地產市場持續低迷可能對建筑企業造成多方面不利影響。房地產對建筑企業的影響主要體現在：1）當前土地市場低迷，地方政府土地出讓收入較大幅度下滑，對基建資金來源造成不利影響；2）房地產市場持續低迷，商品房銷售、開工較大幅度下滑，影響了房建企業的新增訂單，而竣工面積下行，影響了裝飾裝修企業的訂單，相關建筑子板塊企業業務發展受不利影響；3）房地產企業的暴雷，對存在房地產企業應收款、房地產開發項目存貨的建筑企業帶來減值壓力。 3、新能源業務拓展可能不及預期。部分傳統建筑企業布局新能源咨詢、工程、運營等新領域，但該領域較為依賴政府資源及自身專業實力，可能存在拓展失敗的風險。 (來源：慧博投研) 免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。 (編輯 曾健輝)