每經AI快訊，2024年1月15日，海通證券發布研報點評電子行業。

投資策略

半導體設備/材料/封測/代工：臺積電于1月10日發布12月營收報告，23年12月銷售額1763億元新臺幣，環比下降14.4%，同比下降8.4%；2023年全年，臺積電銷售額21617億元新臺幣，同比下降4.5%，略優于市場預期（彭博一致預期為21542億新臺幣。我們認為，國內晶圓廠本輪擴產主要是先進制程所拉動，當前位置設備材料板塊可關注：北方華創（先進制程布局縱深寬，疊加估值優勢）、盛美上海（先進封裝電鍍銅）；另外，光罩屬于非耗材類關鍵材料，半導體下行周期時受益于下游競爭加劇帶來的新料號開版需求，以及掩膜版國產替代機遇，建議關注：清溢光電、路維光電。

IC設計：數字IC方面，根據TrendForce集邦微信公眾號，存儲方面，24Q1 DRAM合約價季漲幅約13~18%，其中Mobile DRAM持續領漲。目前觀察，由于2024全年需求展望仍不明朗，故原廠認為持續性減產仍有其必要，以維持存儲器產業的供需平衡。我們認為，存儲主流價格上升或將帶動模組廠商業績持續改善，當前位置可關注：江波龍、兆易創新、東芯股份。MCU方面，根據中積芯微信公眾號援引漫天芯，當前MCU市況已經接近底部，但因需求未見起色，部分領域如家電有所回暖。展望2024年MCU的市況，目前來看營運已經觸底，不過有鑒于訂單能見度較低，仍然很難預測持續性的復蘇何時到來。模擬IC方面，我們認為國產成熟制程芯片能力正逐步提升，或將帶動整體模擬IC市場發展。

功率半導：根據半導體行業觀察微信公眾號，電力電子分立器件和模塊預計在2022-2028年間將以8.1%的GAGR增長，2028年總規模將達到333億美元。但我們認為，隨著國內功率半導體產能擴張，目前國內功率半導體整體仍處于供給過剩。

消費電子：我們認為可以關注Vision Pro產業鏈相關機會，包括硬件端M2+M1雙芯片設計、光學顯示、全新交互方式、空間音頻、EyeSight、續航等。建議關注：立訊精密、兆威機電、清越科技等。

面板：根據WitsView睿智顯示微信公眾號，24Q1上旬TV面板價格止跌，面板廠持續透過大規模的減產與檢修減少LCD面板供應。同時，我們認為，2024年奧運會、歐洲杯的舉辦將拉動LCD面板需求，我們建議關注京東方A、TCL科技。

風險提示：終端需求回暖不及預期、半導體國產替代進程不及預期等。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)