每經AI快訊，2024年1月15日，國投證券發布研報點評浩洋股份（300833）。

事件：1月12日，浩洋股份全資子公司江門市浩明電子有限公司在江門市產業轉移工業園恩平園區舉行竣工投產儀式。

江門新產能開始投產，24年公司市占率有望進一步提升

公司以“廣州總部+恩平基地”模式打造演藝燈光生產制造基地，廣東江門恩平基地項目為演藝燈光設備生產基地二期擴建項目，投資額為4.67億元，預計產生5.38億元年均營業收入，規劃產能為4萬臺演藝設備燈光。江門恩平生產基地總建筑面積約6.7萬平方米，共建設廠房5幢、綜合樓2幢，分兩期建設。公司新產能建設持續推進，截至2023年9月末，公司在建工程2.27億元，同比增長126.04%；固定資產0.82億元，同比增長16.32%。根據公司公眾號，2024年1月12日江門恩平新產能已竣工。浩洋股份自主研發出的結構、散熱、光學等領域多項核心技術業內領先，產品性能更優、創新領先、快速迭代，通過產品力賦能現有ODM及自有品牌客戶，新產能有望支撐市場份額提升。

23年演唱會創黃金時代，24年行業景氣度有望延續

23年巨星恢復巡演、體驗消費趨勢延續，23年演出會市場快速增長，大幅超越疫前水平。其中大型演唱會增速較高，根據Pollstar數據，23年TOP100音樂巡回演出實現票房收入為92億美元，同比增長46%。其中，巨星泰勒·斯威夫特、碧昂絲恢復巡演為23年演唱會市場創紀錄的主要支撐，根據Pollstar數據，23年巡回演出TOP3泰勒·斯威夫特的“Eras Tour”、碧昂絲的“Renaissance Tour”和布魯斯·斯普林斯汀的“Springsteen and EStreet Band 2023 Tour”收入共接近20億美元，占TOP100巡回演出收入的22%。根據BreakingNews，泰勒·斯威夫特此次Eras世界巡回演唱會計劃時間為2023年3月17日至2024年8月17日，計劃共在全球舉辦151場，2023年已舉辦60場（北美52+拉美8場），創下10億美元總收入的歷史巡演紀錄（占23年top100巡演的11%），2024年仍有90余場巡演，有望持續釋放高端舞臺燈光需求。同時，麥當娜、滾石樂隊、Green Day等明星的2024年巡演已預定。

投資建議：浩洋股份技術全球領先，具有稀缺資源知名歐美品牌雅頓，綁定優質ODM客戶，新產能有望貢獻增量，長期增長可期。我們預計浩洋股份2023-2025年營業收入為13.71、17.52、22.19億元，同比增長12.11%、27.80%、26.67%，歸母凈利潤為4.15、5.45、7.03億元，同比增長16.54%、31.26%、29.11%，對應PE估值21.7x、16.5x、12.8x，給予24年21.4xPE，對應目標價138.46元，維持“買入-A”的投資評級。

風險提示：市場需求不及預期、紅海事件影響超過預期、市占率提升不及預期、原料價格波動、業務拓展不及預期、大股東減持風險。

(來源：慧博投研)

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。

(編輯 趙橋)