每經AI快訊，2024年1月16日，國信證券發布研報點評機械行業。

12月行情回顧&重要數據跟蹤：12月PMI指數49%，景氣水平有所回落

12月機械行業（申萬分類）指數下跌1.16%，高于滬深300指數0.70個pct。機械行業TTM市盈率/市凈率約為28.23/2.18倍。2023年以來鋼價/銅價/鋁價指數變動-0.31%/1.06%/-1.06%；12月以來鋼價/銅價/鋁價指數環比變動0.61%/1.73%/8.25%。

PMI（國家統計局12月31日數據）：12月制造業PMI指數49.00%，環比下降0.40個pct。

機床（國家統計局12月15日數據）：2023年11月金屬切削機床產量為6.00萬臺，同比上升30.43%；2023年1-11月金屬切削機床累計產量為60.00萬臺，同比上升7.30%。

工業機器人（國家統計局12月15日數據）：2023年11月工業機器人產量3.64萬臺，同比下降12.60%；2023年1-11月工業機器人累計產量38.76萬臺，同比下降2.80%。

工程機械（中國工程機械工業協會1月9日數據）：2023年12月銷售各類挖掘機1.67萬臺，同比下降1.01%，其中國內7625臺，同比增長24%；出口9073臺，同比下降15.3%。

重點推薦組合&1月投資觀點：把握通用設備復蘇機會，擁抱創新機遇

重點組合：華測檢測；杭氧股份；奧普特、柏楚電子、奕瑞科技、匯川技術、綠的諧波；恒立液壓；晶盛機電、捷佳偉創、奧特維；杭叉集團、安徽合力。1月金股推薦：【伊之密】【匯川技術】。

2023年回顧：全年制造業PMI整體在枯榮線之下，主要在于：1）地產及基建投資放緩；2）新能源等新興產業過去3-4年已經歷一輪爆發式增長，專用設備環節供給增加更多，在需求放緩情況下需要時間消化供給；3）短期看，制造業國內庫存周期仍處于下行周期，制造業海外出口相對較弱，通用設備需求亦承壓。因此整體制造業下游需求呈現相對疲軟的態勢。

當前時點，我們主要看好四個方向：1）通用設備：已處于周期底部且訂單企穩略有回升，高確定性不過反彈力度需持續跟蹤；2）創新機遇：重視潛力巨大的人形機器人長期機遇，積極關注3C設備(MR、鈦合金等）、半導體設備（AI服務器帶來對HBM的增量需求）、光伏設備（鈣鈦礦、0BB等新技術迭代）、核電設備（四代核電）的新技術變化；3）國產替代空間大：積極關注國產化率低、正在加速進口替代的的通用電子測量儀器、半導體設備，4）長期韌性強的優質賽道：長期跟蹤看好穩增長的檢測服務及工業氣體行業、政策預期穩定高確定性的核電設備行業。

風險提示：宏觀經濟下行、原材料漲價、匯率大幅波動

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)