每經AI快訊，2024年1月16日，天風證券發布研報點評中天科技（600522）。

事件：

公司發布公告，公司擬通過自有資金收購南通毓錦、南通毓鴻、南通毓秀、南通毓程、南通毓遠持有的中天科技海纜5,900.00萬股股份，占其總股本比例約10.95%，股權收購價格為39,176.00萬元。

收購完成后占比100%股權，有望增厚歸母利潤

公司本次收購中天科技海纜10.95%股權后，將100%持有中天海纜股權（其中直接持股96.62%，通過子公司中天金投持有3.38%）。一方面，公司全資控股后，有助于激發管理團隊的積極性，保留和吸引業內高質量人才，促進公司在綠色能源和通信網絡業務的發展；另一方面公司也有望通過本次收購增厚海纜公司歸母利潤。本次每股轉讓價格=（中天科技海纜審計基準日凈資產-過渡期內中天科技海纜累計已分配的現金股利）/總股數。

海風業務23年新增訂單亮眼，海纜領域龍頭

公司23年海上風電新增訂單亮眼，包括惠州港口二項目、山東項目、青洲六項目以及江蘇大豐800MW項目等。同時值得注意公司23年出海業務進展突破，獲得包括丹麥沃旭項目約12.09億元。從國內訂單和海外客戶訂單來看，公司訂單儲備豐富。

海風行業向好，廣東江蘇預計有進展突破

海風廣東+江蘇兩大區域近期看到進展動態：1）廣東區域此前青洲六有新進展、此前發布《廣東省2023年省管海域海上風電項目競爭配置結果的通知》，700萬千瓦海上風電項目完成競爭性配置，另外紅海灣、江門等項目公示海域使用論證報告書；2）江蘇方面，11月江蘇國信大豐85萬千瓦海上風電項目獲得核準、大豐800MW海上風電項目海纜采購中標結果公示，同時12月江蘇省招標投標公共服務平臺發布《江蘇國信大豐85萬千瓦海上風電項目勘測設計、工程前期工作及創新融合中標候選人公示》的公告。

可以看到海風行業陸續迎來進展，有望催化行業。

展望未來，各項業務發展動力強勁，業績快速增長可期展望未來，公司各業務持續完善布局，競爭實力突出：

①海上風電：公司23年新增訂單充足，同時公司在產業布局上形成“設備+施工”兩翼齊飛的局面，在區位業務上發展為以江蘇為中心輻射黃海與東海，以山東、廣東為兩翼拓展渤海與南海的良好形勢，同時積極拓展海外市場。

②新能源：公司十年深耕，如東項目帶來明顯光伏業務增量，儲能領域在手訂單持續增厚，競爭實力突出，有望持續高增長。隨著后續硅料、碳酸鋰等上游原材料價格的下降，以及雙碳戰略的持續推進我們認為公司新能源業務有望迎來高速發展機遇。

③光通信：光通信景氣周期預計持續，價格回升業績彈性可觀。公司光纖光纜市場份額領先。光模塊領域，公司完成400GQSFP-DD封裝DR4+硅光模塊和400GFR4光模塊研發試產，且已開始逐步向關鍵客戶批量發貨，800G硅光模塊研發工作有序推進，同時下一代NPO、CPO和液冷光模塊等技術領域研發工作也已經開展。

盈利預測與投資建議：考慮到宏觀環境影響，我們預計公司23年歸母凈利潤為36億元，調整24-25年歸母凈利潤為45/55（前值為48/65）億元，對應23-25年PE估值分別為11/9/8倍，維持“買入”評級。

風險提示：行業競爭激烈影響盈利能力，海上風電項目推進進展低于預期，上游原材料漲價影響，收購節奏不及預期等

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)