每經(jīng)AI快訊，2024年1月17日，開(kāi)源證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)金石資源（603505）。

2023歸母凈利潤(rùn)預(yù)增50%-70%，業(yè)績(jī)或創(chuàng)歷史新高，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)

公司于1月16日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告。公司2023年度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.33~3.78億元，同比增長(zhǎng)50%~70%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)3.30~3.73億元，同比增長(zhǎng)55%~75%，或?qū)?chuàng)歷史新高。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要原因：（1）包頭“選化一體”項(xiàng)目及江西金嶺鋰業(yè)均在本報(bào)告期實(shí)現(xiàn)盈利；（2）公司單一礦山自產(chǎn)螢石產(chǎn)品的銷(xiāo)售數(shù)量和銷(xiāo)售價(jià)格均有所上升。根據(jù)公司業(yè)績(jī)預(yù)告，我們下調(diào)公司2023年盈利預(yù)測(cè)，維持2024、2025年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)分別為3.58（前值4.45）、7.00、9.50億元，EPS分別為0.59、1.15、1.57元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為42.7、22.0、16.1倍，我們看好公司依托龐大的螢石資源儲(chǔ)備實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)成長(zhǎng)，已經(jīng)螢石價(jià)格中樞的不斷抬升，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

螢石價(jià)格中樞抬升，“揚(yáng)帆出海”強(qiáng)化資源布局，向150萬(wàn)噸目標(biāo)更進(jìn)一步

據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，2023年螢石97濕粉均價(jià)為3,224.0元/噸（含稅），同比上漲15.5%，螢石價(jià)格中樞如期抬升。另?yè)?jù)公司公告，公司擬投資人民幣1.34億元收購(gòu)蒙古國(guó)明利達(dá)有限責(zé)任公司名下資產(chǎn)67%的權(quán)益，該資產(chǎn)包括位于蒙古國(guó)東戈壁省的一項(xiàng)采礦許可證以及相應(yīng)的土地使用權(quán)、井巷工程、機(jī)器設(shè)備、已運(yùn)至地表堆存的礦渣等。另外還需后續(xù)項(xiàng)目建設(shè)資金為4,020~6,700萬(wàn)元，則交易及項(xiàng)目建設(shè)總資金合計(jì)1.74~2.01億元。項(xiàng)目計(jì)劃在1~2年內(nèi)建設(shè)年處理能力100萬(wàn)噸的預(yù)處理廠、供水設(shè)施，以及對(duì)現(xiàn)有礦山進(jìn)行采礦能力的升級(jí)改造。短期來(lái)看，預(yù)計(jì)2024年該項(xiàng)目可實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)高品位原礦初選礦產(chǎn)品約15萬(wàn)噸。中長(zhǎng)期來(lái)看，公司看好本項(xiàng)目及周邊鄰接礦權(quán)遠(yuǎn)景資源儲(chǔ)量，將對(duì)本項(xiàng)目邊生產(chǎn)、邊改造，同步擴(kuò)增相鄰資源，以期在1~2年內(nèi)逐步實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)折合高品位螢石塊礦、酸級(jí)螢石精粉20~30萬(wàn)噸的螢石產(chǎn)品，并力爭(zhēng)3~5年內(nèi)達(dá)到年產(chǎn)折合50萬(wàn)噸螢石產(chǎn)品的目標(biāo)。屆時(shí)公司螢石生產(chǎn)能力將進(jìn)一步大幅提升，助力公司實(shí)現(xiàn)2021年提出的“五年內(nèi)逐步達(dá)到年產(chǎn)150萬(wàn)噸螢石產(chǎn)品”的目標(biāo)。我們認(rèn)為，公司此次出海拓展產(chǎn)能，進(jìn)一步保障了公司長(zhǎng)期可持續(xù)成長(zhǎng)能力，開(kāi)啟全球化步伐。

風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期，產(chǎn)品價(jià)格大幅下滑，下游需求不及預(yù)期。

(來(lái)源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)