每經記者 趙云    每經編輯 肖芮冬    

1月18日，市場全天午后V型反彈，滬指2800點失而復得，創業板指數領漲。截至收盤，滬指漲0.43%，深成指漲1%，創業板指漲1.93%。

權重股尾盤集體走強帶動指數反彈。板塊來看，BC電池、CPO、MR、證券等板塊漲幅居前，旅游、乳業、石油、零售等板塊跌幅居前。

總體上個股跌多漲少，全市場超3500只個股下跌。滬深兩市今日成交額8648億，較上個交易日放量2272億。

北向資金全天小幅凈賣出7.41億元，連續5日減倉；其中滬股通凈買入10.52億元，深股通凈賣出17.93億元。

本周A股連續登上熱搜，隨著今天滬指盤中跌破2800點，#2800#也成為熱門話題。

股市出圈，討論者從股民擴散到網民，反映的其實是情緒面走向極端——當前而言無疑是冰點。一切皆周期，跨過真正的冰，才能有踏實的暖。

就像今天的金針探底，盤中跌到最低點時，有多少人相信還能翻紅，甚至回補跳空缺口？

昨天收盤，下跌個股超過5000家創了新高，今天則降至3500多家。

看似少了1500家“待漲”，實則盤面亮點更多、情緒轉暖了，這里帶大家看看。

首先是國家隊又又又出手。

拿滬指和創指舉例，早盤10點前后和11點半前后（含下午開盤前幾分鐘），出現了兩波拉升。

對應同時段的寬基ETF來看，第一波拉升，上證50ETF出現放量↓

第二波拉升，則是“老朋友”滬深300ETF再度放量（下圖為510300）。

下午2點前后，滬深300ETF易方達也隨放量拉升翻紅。

去年四季度以來，滬深300ETF就時常被“神秘資金”借道護盤，這兩天異動明顯。畢竟滬深300指數的成分股中，有不少兩市（含創業板）的權重股。

創業板指午后率先翻紅，寧德時代在其中的貢獻度不可忽視。

周二，4只規模靠前的滬深300ETF（華泰柏瑞、易方達、華夏和嘉實）成交額突破180億元。

周三，成交額持續放大，4只產品合計成交額近176億元。

今天，華泰柏瑞滬深300ETF、嘉實滬深300ETF、易方達滬深300ETF和華夏滬深300ETF今日成交額分別達到152.57億、59.08億、56.67億、43.55億元，4只滬深300ETF合計成交額近311.87億元。

結果上看，這幾天主要股指數多次出現國家隊“一買就反彈，停手就回落”的走勢，但想象一下，如果沒有他們護盤，更劇烈的殺跌無疑會帶來更多恐慌。

下午2點46分，三大指數全線翻紅，也說明多次托底得到了正反饋。

而今天盤面的第二個看點，就是恐慌盤疑似出現了。

量能上，今日兩市成交額明顯放大，從近期的6000多億元增至8000多億元。有老股民對筆者表示，不必計較一時，只要底部量“殺”出來了，轉機也就不遠。

不過還是要看看，今天是誰在賣？

從盤中資金流向看，機構和主力資金并非今天的賣出大頭，反倒是大戶與散戶盤中一度大幅賣出。

結合這兩天報道，討論較多的“雪球敲入”或許也是一部分。

據報道，目前市場上的雪球產品，主要對標的是中證500和中證1000指數。這類產品實際是賣出了敲入結構的看跌期權，在最極端的情況下，若等到合約到期日，指數和期初比仍舊負收益，則投資者虧損＝投資本金×標的期末價格較期初價格跌幅×杠桿（如有）。

網傳“X總”的聊天截圖顯示，該客戶參與的2022年1月13日中證500指數雪球存續期為24個月，2024年1月15日為產品到期日，該筆起息價即期初價是7097.76，1月15日中證500指數收盤價即期末價為5193.3，因該合約保證金率為25%，期末價低于期初價25%以上（跌幅為-26.83%），因此投資的200萬本金和票息皆無。

不過，據信達證券金工團隊最新假設和測算，此輪跌幅已造成約70億元的中證500雪球產品和50億元的中證1000雪球產品發生敲入。但是總體來看，雪球產品的敲入相對分散，且距離第二輪集中敲入尚有空間。

信達證券表示，雪球類產品的存在并不能直接影響現貨市場的走勢，主要影響仍然集中于股指期貨的價差走勢上，指數價格走勢的決定性因素仍是成分股股票的基本面。

北向動作也值得一提。昨天單邊凈流出130億后，今天早盤北向資金一度小幅凈流入，但下午開盤扭頭賣出，帶動大盤日內二次探底。

第三大看點，則是今天光伏與AI板塊的主動逆勢。

經過本周調整，開年以來累計上漲的板塊僅剩6個，此前熱炒的旅游、冰雪產業等大消費板塊也明顯回撤。銀行板塊此前較抗跌，不過漲幅也接近完全回吐。

于是這兩天，部分資金選擇在前期超跌的板塊里抱團。

雖然尾盤翻紅走高的板塊有很多，但全天看下來，主動逆勢的只有兩個。

一邊是以BC電池為代表的光伏。

消息面上，據InfoLink數據，今年1月份，全球光伏組件排產49GW，其中國內排產42GW。春節前后本是光伏行業的傳統淡季，組件生產企業往往也會調低開工率。但今年1月份組件生產企業開工率好于預期。

對于全球光伏行業今年的發展態勢，集邦咨詢表示，預計2024年全球光伏新增裝機474GW，同比增長16%。從區域結構來看，歐洲各國在2023年大幅上調其遠期光伏裝機目標，并推行多項利好政策，2024年歐洲新增裝機將達90GW，有望長期保持穩步增長，增速為14%；美洲整體新增裝機有望達87GW，同比增長33%。

財信證券表示，本輪光伏業景氣周期以2020年為起點，至2023三季度行業利潤同比增速首現負值。2023年末組件價格跌至1元/W，全產業鏈利潤空間壓至盈虧平衡線附近。預計2024年需求端增幅約10%-20%，2024年產業鏈利潤空間在低位震蕩中尋底，期間部分擬投產能推遲或退出，關注供給端產能投建節奏。

另一邊，是以CPO代表的AI線。

根據工信部無線電管理局消息，工信部日前組織開展第二批無線電發射設備型號核準自檢自證試點企業遴選工作。經企業自愿申報、省級無線電管理機構初審及專家評審，擬確定大唐移動通信設備有限公司等10家企業作為第二批自檢自證試點企業，試點有效期2年。

興業證券表示，通信行業下游需求結構出現了質的變化，從以傳統運營商為主到云計算、新能源、AI、衛星等新下游層出不窮，且均具備超千億產值空間。展望 2024 年，通信行業或仍具超額收益，看好算力、終端復蘇和衛星通信三大投資方向，運營商仍然具備較好配置價值。

前面兩大方向，機構參與度都不小，如果要找出第三個方向，那就是游資散戶主導的“華字輩”了。

其中核心個股深中華A今天盤中炸板，尾盤隨大盤轉暖回封，華字輩也還有不少個股漲停，暫時還不能預判什么時候“大結局”。

但回顧上次炒名字的行情，“玄學”題材在市場回暖時大概率會讓位于“邏輯+超跌”的優質資產，所以有興趣參與的投資者也應多個心眼。