每經記者 鄭步春    每經編輯 彭水萍

周四A股探底回升，早盤低開低走大跌，滬綜指最多時跌2.56%至2760.98點，但神奇的是午后走出了“V形反轉”，最終各大股指均漲。上證綜指漲0.43%至2845.78點，深綜指漲0.22%，創業板綜指漲0.73%，科創50指數漲1.48%，北證50指數漲2.41%。全A總成交額8767億元，較周三的6493億元顯著放大。個股方面，電池、CPO、MR、證券等板塊漲幅居前，旅游、乳業、石油、零售等板塊跌幅居前。

部分權重股有護盤跡象，且全天不同時段均有權重股走強。上午雖然股指走得極弱，但隆基股份、中國中免、工業富聯等權重股表現就已較好。到了下午，貴州茅臺、中國平安、海天味業等都有明顯拉抬。

雖然護盤行為有一定模糊性，但市場走勢中總會有些蛛絲馬跡。就近幾個月情況看，市場一般懷疑護盤資金入市渠道之一為“申購權重股指數組成的ETF”。本周這種情況再度出現，周四華泰柏瑞滬深300ETF、嘉實滬深300ETF、易方達滬深300ETF和華夏滬深300ETF成交額分別高達152.57億、59.08億、56.67億、43.55億元，合計成交額達到近311.87億元，遠超平時。

個人覺得如果真有護盤資金，那么應該吸取前幾次護盤教訓，即不能只往上打一、兩天就停手，而應等到“帶出人氣”之后再說。總之，不能顯現出猶豫心態，要不然護盤效果不會好，容易培養出市場的“見高就走”習慣，且不斷地套牢跟風買入的投資者，拉長時段看反而會進一步損及市場人氣。

北向資金實際小幅凈賣出7.41億元。隔夜美股三大股指小跌，周四港股恒指漲0.75%。美元指數周三沖高回落，且于周四亞歐時段繼續小幅下跌，人民幣匯率則小有升值。當前市場仍相信美聯儲將有大約六成的概率于3月降息，然而這樣的概率其實并不能確保美聯儲果然會在3月降息，所以就現在這個時段看，美聯儲何時加息暫時還處于比較混沌的狀態。

大盤V形反轉后能否延續強勢，應取決于介入的大資金決心有多強。投資者不妨觀察成交額情況，因大資金積極操作勢必會在成交額上反映出來。就A股目前盤子來看，想有波像樣的行情，成交額至少也得萬億元。

在看清大資金動向前，普通投資者一般宜持股或加倉，因畢竟多數個股已跌得極慘，投資價值其實已凸現。投資者即使仍有所猶豫，那也頂多不去追漲，低位砍倉并不可取。

就我國經濟形勢看，2023年經濟增長5.2%，絕大多數由消費帶動，而消費增長快其實與2022年疫情期間各類場景消費凍結相關，因這形成了異常的“低基數”。展望2024年，消費的低基數效應出盡，而投資與出口因種種原因又暫時看不出有太大的增長空間，所以2024年經濟增長可能很大程度上會繼續依賴消費。

在沒有低基數效應下，指望2024年消費仍然錄得較大增長顯然是有難度的，而股市的低迷顯然會使該難度進一步增加。管理層自然明白這些道理，所以扶持股市的意愿應該是比較強烈的。

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