每經(jīng)AI快訊，2024年1月18日，天風(fēng)證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)亨通光電（600487）。

事件：

①亨通光電公告以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份方案，回購(gòu)資金總額不低于人民幣10,000萬(wàn)元（含），不超過(guò)人民幣20,000萬(wàn)元（含）。

②子公司江蘇亨通高壓海纜有限公司引入戰(zhàn)略投資者國(guó)開(kāi)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金（有限合伙）。

我們的觀點(diǎn)如下：

1、回購(gòu)股份調(diào)動(dòng)員工積極性，彰顯未來(lái)發(fā)展信心

公司回購(gòu)已發(fā)行的部分股票，用于員工持股計(jì)劃。回購(gòu)資金總額不低于人民幣10,000萬(wàn)元（含），不超過(guò)人民幣20,000萬(wàn)元（含），其中回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)人民幣17.64元/股（含）。此舉有望完善公司長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)公司員工積極性，提高凝聚力，有效地將股東利益、公司利益和員工利益緊密結(jié)合在一起，也展現(xiàn)出公司對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心和對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)可。

2、引入戰(zhàn)略投資者，推動(dòng)海洋能源板塊全球化

公司擬通過(guò)全資子公司江蘇亨通高壓海纜有限公司，引入戰(zhàn)略投資者國(guó)開(kāi)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金（有限合伙）。國(guó)開(kāi)制造業(yè)基金擬按照175億元的投前估值，通過(guò)現(xiàn)金方式向亨通高壓增資100,000萬(wàn)元，增資完成后國(guó)開(kāi)制造業(yè)基金對(duì)亨通高壓的持股比例為5.41%。本次引入戰(zhàn)略投資者，有望更好、更快地推動(dòng)海洋能源板塊的全球化產(chǎn)業(yè)布局，推動(dòng)公司海洋業(yè)務(wù)的持續(xù)快速增長(zhǎng)，符合公司整體戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。

3、海風(fēng)行業(yè)向好，廣東江蘇預(yù)計(jì)有進(jìn)展突破

海風(fēng)廣東+江蘇兩大區(qū)域近期看到進(jìn)展動(dòng)態(tài)：1）廣東區(qū)域此前青洲六有新進(jìn)展、此前發(fā)布《廣東省2023年省管海域海上風(fēng)電項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)配置結(jié)果的通知》，700萬(wàn)千瓦海上風(fēng)電項(xiàng)目完成競(jìng)爭(zhēng)性配置，另外紅海灣、江門(mén)等項(xiàng)目公示海域使用論證報(bào)告書(shū)；2）江蘇方面，11月江蘇國(guó)信大豐85萬(wàn)千瓦海上風(fēng)電項(xiàng)目獲得核準(zhǔn)、大豐800MW海上風(fēng)電項(xiàng)目海纜采購(gòu)中標(biāo)結(jié)果公示，同時(shí)12月江蘇省招標(biāo)投標(biāo)公共服務(wù)平臺(tái)發(fā)布《江蘇國(guó)信大豐85萬(wàn)千瓦海上風(fēng)電項(xiàng)目勘測(cè)設(shè)計(jì)、工程前期工作及創(chuàng)新融合中標(biāo)候選人公示》的公告。可以看到海風(fēng)行業(yè)陸續(xù)迎來(lái)進(jìn)展，有望催化行業(yè)。

4、國(guó)內(nèi)廠商出海邏輯有望持續(xù)強(qiáng)化

出海方面，中天此前中標(biāo)丹麥約12億元項(xiàng)目，供貨產(chǎn)品為275kV高壓交流海底光電復(fù)合纜以及配套附件。亨通光電在包括泰國(guó)、越南、沙特等均有項(xiàng)目中標(biāo)，此外公司是國(guó)內(nèi)第一家承建歐洲總包海上風(fēng)電輸出系統(tǒng)建設(shè)維護(hù)項(xiàng)目的企業(yè)，2019年承建了全球第一座半潛式漂浮海上風(fēng)力發(fā)電場(chǎng)——葡萄牙海上浮式風(fēng)電項(xiàng)目。我們認(rèn)為，隨著全球海風(fēng)加速建設(shè)，歐洲、東南亞等地海風(fēng)需求有望增長(zhǎng)，同時(shí)國(guó)內(nèi)頭部海纜廠商陸續(xù)獲得海外認(rèn)可，國(guó)內(nèi)廠商有望迎來(lái)快速拓展機(jī)遇。

盈利預(yù)測(cè)與投資建議：

我們預(yù)計(jì)公司23-25年歸母凈利潤(rùn)為22/28/35億元，對(duì)應(yīng)23-25年P(guān)E估值分別為12/10/8倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：交易存在一定的不確定性，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目推進(jìn)節(jié)奏不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，回購(gòu)計(jì)劃無(wú)法順利實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)

(來(lái)源：慧博投研)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

(編輯 曾健輝)