每經編輯 肖芮冬    

1月18日大盤早盤單邊下墜，午后在TMT助力下一躍而起，上證指數收復2800點，漲0.43%報2845.78點，盤中最低探底至2760.98點。深證成指漲1%報8847點，創業板指漲1.93%報1732.36點。

量能方面，A股全天放量成交8769.8億元，創近期新高；北向資金小幅凈賣出7.41億元，其中滬股通凈買入10.52億元，深股通凈賣出17.93億元。盤面上，新能源全天持續活躍，CPO光模塊、算力、芯片產業鏈、AIGC等TMT板塊午后走強。

數據來源：WIND

以光伏為首的新能源板塊1月18日全天表現亮眼，光伏50ETF（159864）漲4.4%，碳中和50ETF（159861）漲2.8%，涉及中上游制造的機械ETF（516960）、新材料50ETF（159761）也漲超2.2%。

數據來源：WIND

基本面上看，產能釋放疊加年末去庫，近期光伏板塊主產業鏈價格逐漸趨于見底，底部反轉的預期可能一定程度推動板塊上漲。周度數據來看，電池片價格在經歷了20周的價格下行區段并維持長達兩個月的虧損后，終于在廠家近期持續的大幅減產與產線關停下，有所企穩回暖。P型部分，M10電池片成交價格微漲一分錢至0.37—0.38元/瓦。其他組件方面，硅料價格維持穩定，硅片、組件價格受訂單有限壓制，依舊下探。

后市看，雖然國內光伏增長逐步面臨電網消納瓶頸，同比增速可能放緩，但2024國內仍有一定的光伏裝機需求，根據中信證券研究所測算，預計2024年光伏裝機將達200—210GW，同比增速或回落至5%-10%，其中集中式占比有望穩步回升。此外歐美市場在增長目標強化和補貼政策落地情況下，隨著美聯儲降息周期有望今年開啟、利率下行，增長動能可能有所強化。

此外在光伏產能過剩加劇供給側競爭的情況下，產業鏈盈利或面臨明顯收縮，行業或進入新一輪洗牌期，具有成本優勢的龍頭企業業績有望進一步突出，行業競爭格局也有望優化。光伏板塊持續調整后估值較低，隨著產業鏈庫存、價格和盈利基本面逐步觸底，可關注光伏板塊底部反轉的機會，可考慮逢低布局光伏50ETF（159864）、碳中和50ETF（159861），但是需要警惕去庫存過程中可能帶來的調整風險。

數據來源：WIND

機械板塊1月18日受新能源拉動，機械ETF（516960）漲2.41%。

數據來源：WIND

國家統計局1月17日公布數據，制造業投資2023年增長6.5%，增速加快0.2個百分點。其他宏觀數據來看，10—11月PMI仍在榮枯線之下，制造業利潤累計同比依然為負，庫存與PPI同樣表現欠佳。基本面上看，順周期的機械板塊可能由于經濟數據的回落依然處于磨底階段。

不過根據長江證券研究所統計，2022年機械行業板塊營收同比+3.5%，增速大幅回落；2023Q1—Q3機械行業實現營業總收入16407億元，同比+5.9%，板塊增速邊際改善，機械板塊最悲觀的時候可能已經過去。

后市來看，一方面，宏觀經濟弱復蘇趨勢不變，庫存周期角度看，2024年我國有望步入補庫周期，裝備制造業復蘇加速有望拉動傳統機械設備需求；另一方面，風光儲、新能源車及高端制造依然維持一定景氣度，有望繼續帶來機械設備的需求增量。未來機器人行業的興起或為產業鏈上機械零部件制造行業打開新的發展空間。此外美國四季度逐步進入補庫周期，疊加降息刺激，有望提振消費需求，出口鏈相關也可能有一定增量。

當前機械板塊估值較低，感興趣的投資者可繼續關注機械ETF（516960），同時把握經濟復蘇主線及新能源、高端制造的高景氣度的投資機會，但需警惕宏觀經濟復蘇強度不及預期、光伏產業鏈庫存高所帶來的調整波動風險。

數據來源：WIND，截至2024/1/18

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

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