每日經濟新聞 2024-01-21 07:05:19
每經AI快訊,2024年1月19日,光大證券發布研報點評長沙銀行(601577)。
事件:
1月19日,長沙銀行發布2023年業績快報,實現營業收入248億,同比增長8.5%,實現歸母凈利潤74.6億,同比增長9.6%。年化加權平均凈資產收益率為12.5%,較上年同期下降0.07pct。
點評:
營收盈利增速小幅提升,料非息收入為主要驅動因素。公司2023年營收、歸母凈利潤同比增速分別為8.5%、9.6%,較1-3Q23分別提升0.1、0.4pct;4Q單季營收、歸母凈利潤同比增速為8.5%、10.9%,較上年同期分別變動0.8、-4.5pct。在存量按揭利率下調、擴表速度放緩等因素影響下,預計公司4Q凈利息收入有所承壓,營收盈利增長穩健或主要受非息收入支撐。4Q以來債市利率明顯下行,料公司債券估值收益實現較好增長。
積極開展冬儲備戰“開門紅”,2024年信貸投放有望維持較高景氣度。23Q4,公司單季新增總資產規模為24億,同比少增26億,總資產同比增速為12.7%,較3Q末下降3.1pct;新增貸款規模為3億,同比少增19億,貸款余額同比增速為14.6%,較3Q末下降0.6pct。公司2023年信貸投放目標(母行口徑)為600億,而前三季度新增信貸規模(集團口徑)已達到620億,基本完成全年信貸投放目標,23Q4信貸少增或出于備戰2024“開門紅”考慮。2023年10月份以來,公司積極開展項目冬儲工作,深度融入湖南省市2024年重大項目建設及制造業高質量發展,預計24Q1信貸投放有望實現“開門紅”,全年信貸規模有望保持較好增長。
存款保持較好增長,存款存貸比改善為24年初“開門紅”提供穩定資金來源。23Q4,公司單季新增存款規模為262億,同比多增19億,存款余額同比增速為13.9%,較3Q末小幅下降0.2pct;存貸比為74.1%,較3Q末下降3pct。23Q4,公司攬儲工作有序開展,存款規模整體實現較好增長,存貸比有所下降。存貸板塊資金來源與資金運用匹配度得到改善,有助于進一步夯實2023年末流動性監管指標安全空間,并為2024年初信貸投放“開門紅”提供穩定的資金儲備。
不良指標實現“雙降”,風險抵補能力進一步提升。23Q4末,長沙銀行不良貸款余額為56億,較3Q末減少約0.4億;不良貸款率為1.15%,較3Q末下降1bp,不良指標實現“雙降”。撥備覆蓋率為314.2%,較3Q末提升3pct;撥貸比為3.61%,較3Q末基本持平。預計23Q4公司不良處置力度有所提升,同時仍維持一定的撥備計提力度,推動風險抵補能力進一步提升。
盈利預測、估值與評級。近年來,長沙銀行保持了較高的信貸增速,2023年提前完成全年信貸投放目標,積極備戰2024年“開門紅”,今年信貸投放有望維持高景氣;定價方面,縣域市場拓展有望進一步打開公司下沉市場的業務空間,資產端定價有望保持較好韌性。同時,公司持續深化零售轉型戰略實施,財富客戶AUM保持較快增長,理財業務對中收形成有力提振,零售業務有望成為公司又一增長曲線。
維持公司2023-2025年EPS預測為1.88/2.07/2.27元,當前股價對應PB估值分別為0.47/0.42/0.37倍,對應PE估值分別為3.75/3.41/3.10倍,維持“買入”評級。
風險提示:宏觀經濟下行壓力加大,寬信用力度不及預期。
(來源:慧博投研)
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(編輯 曾健輝)
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