每經AI快訊，2024年1月20日，國泰君安發布研報點評新泉股份（603179）。

本報告導讀：

公司發布2023年業績預告，受益于下游客戶加速放量與規模化優勢，Q4業績超預期，公司新項目拓展順利，積極布局海外并拓展新品，中長期成長性值得期待。

投資要點：

維持目標價60.6元，維持“增持”評級。公司2023年Q4業績表現超預期，綜合考慮到未來核心客戶的成長性以及海外經營改善等因素綜合影響，調整2023-2025年EPS預測為1.67（+0.16）/2.25（+0.23）/2.97（+0.27）元。考慮到公司未來海外業務與新產品量產帶來的成長性與下游客戶的新能源產業屬性，給予公司2024年27倍左右PE，略高于行業平均水平，維持目標價至60.6元。

Q4業績超預期，單季凈利潤規模創新高。公司發布業績預告，預計2023年度實現歸母凈利潤為8.01億元到8.21億元，同比增長70.22%到74.47%，其中Q4單季實現規模凈利潤2.40億元到2.60億元，同比增長52.87%到65.61%。Q4單季凈利潤創造歷史新高，主要受益于下游客戶訂單持續放量，同時公司大力推行精益化管理，持續實施降本增效，有效控制各項費用，實現盈利能力穩步提升。

積極拓展海外業務，海外經營顯著改善。公司緊跟下游大客戶發展步伐，積極拓展海外業務，海外業務主要分布在馬來西亞、墨西哥與斯洛伐克等地區。其中墨西哥地區在23Q4實現經營端的顯著改善，為公司海外經營積累寶貴經驗，未來海外業務的盈利能力值得期待。

戰略開拓外飾業務，核心客戶不斷深耕。公司戰略開拓外飾業務，積極與頭部品牌建立業務合作，將成公司新增長點。與此同時原有業務在核心客戶內部不斷深耕，新項目拓展順利，成長性值得期待。

風險提示：下游客戶需求增長不達預期，整車企業降本幅度超出預期

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)