每經AI快訊，2024年1月21日，開源證券發布研報點評長沙銀行（601577）。

營收維持較高增長，盈利能力穩中向好

長沙銀行2023年全年分別實現營收、歸母凈利潤248.03億元、74.63億元（YoY+8.46%、+9.57%），盈利能力穩中有升。Q4單季實現營收60.51億元，同比增長8.54%；單季稅前利潤和歸母凈利潤分別為20.44億元、16.18億元，同比分別增長8.19%和10.89%，增速均較Q3有所提升。我們維持盈利預測，預計2024-2025年歸母凈利潤為84.75億元、95.98億元，YoY+12.59%、+13.26%，當前股價（2024-01-19收盤價）對應2024年/2025年PB分別為0.4/0.4倍，維持“買入”評級。

貸款前置發力+存款維持高增，存貸比邊際下降

長沙銀行曾于2023年9月21日公告稱，截至8月31日總資產已突破萬億元，為湖南省首家萬億城商行、A股第8家萬億級城商行。2023年末，長沙銀行總資產為1.02萬億元（YoY+12.74%），這與其較高的貸款增速密不可分。2023年末貸款余額4883.91億元，同比高增14.64%，其中Q4單季貸款僅新增3.18億元，主要是2023年信貸投放前置發力，Q1已投放全年的50%，Q2投放33%。長沙銀行政務金融血脈深厚，近年政信類貸款發展勢頭較好。此外，負債端優勢持續顯現，2023年末存款余額6588.57億元，同比高增13.86%；存貸比為74.13%，較2023年三季度末下降3pct，主要由于四季度存款增速高于貸款，存款的季節性波動小于貸款。

不良率邊際下降，撥備安全墊增厚，資產質量穩健

近年來長沙銀行加大了不良貸款的處置力度，不良率2022Q3-2023Q3曾連續5個季度持平，為1.16%，而2023年末不良率邊際下降1BP至1.15%，我們測算其不良貸款余額邊際下降至56.16億元。2023年末撥備覆蓋率為314.21%，較Q3末上升近3pct，撥備安全墊較厚。我們認為，長沙銀行近年注重存量不良貸款的處置、初見成效，再加上增量風險基本可控，資產質量已進入不良“額率雙降”、撥備覆蓋率上升的良性發展階段。

風險提示：宏觀經濟增速下行，監管政策收緊，公司轉型不及預期等。

(來源：慧博投研)

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。

(編輯 曾健輝)