每經(jīng)AI快訊，2024年1月22日，東北證券發(fā)布研報點評中際旭創(chuàng)（300308）。

公司作為全球光模塊領先企業(yè)，具備技術創(chuàng)新+快速量產(chǎn)+規(guī)模優(yōu)勢+高市場認可度及優(yōu)質(zhì)客戶資源等核心競爭優(yōu)勢。公司深耕光通信行業(yè)15年，目前已形成數(shù)據(jù)中心及以太網(wǎng)、5G網(wǎng)絡、相干傳輸、光纖到戶四大產(chǎn)品解決方案，具備行業(yè)最完善的光模塊產(chǎn)品矩陣。公司聚焦定位高端光模塊產(chǎn)品研發(fā)，通過持續(xù)技術創(chuàng)新、制造工藝不斷優(yōu)化、打造自動化制造平臺及不斷完善研發(fā)及生產(chǎn)管理體系，獲得國內(nèi)外云計算及科技頭部企業(yè)及主流通信運營商客戶的高度認可,持續(xù)鞏固全球行業(yè)領先地位。

AIGC大模型和應用持續(xù)迭代升級，有望推動800G等高速光模塊需求持續(xù)提升,2025年全球光模塊行業(yè)有望迎來硅光和1.6T兩大新技術產(chǎn)品的滲透率快速擴張。隨著全球AI企業(yè)不斷推出生產(chǎn)力、MR娛樂等AI大模型及應用的迭代升級，全球?qū)Ω咚俟饽K的需求有望維持快速增長態(tài)勢，預計到2025年以硅光和1.6T技術形態(tài)的高端光模塊產(chǎn)品有望迎來滲透率快速提升機會，行業(yè)頭部光模塊企業(yè)將充分收益。

公司產(chǎn)品結構持續(xù)向高端產(chǎn)品優(yōu)化,豢國工廠完成試生產(chǎn),800G和相干系列產(chǎn)品均實現(xiàn)批量出貨,1.6T光模塊和800G硅光模塊穩(wěn)步推進。2023年公司在800G高速光模塊領域積極推進研發(fā)工作，800G產(chǎn)品已實現(xiàn)批量交付;同時公司積極驗證1.6TOSFP-XD方案可行性，搶占下一代技術戰(zhàn)略高地。公司在硅光產(chǎn)品領域穩(wěn)步推進，多個高速硅光產(chǎn)品已導入重點客戶:公司在CPO技術和3D封裝技術領域積極研發(fā)布局。

盈利預測及投資建議:公司是全球領先的數(shù)據(jù)中心光模塊廠商，我們看好公司充分受益AIGC時代帶動數(shù)據(jù)中心建設高景氣度及高速光模塊需求快速提升，同時在國內(nèi)電信網(wǎng)絡傳輸市場進一步提升行業(yè)競爭力。預計公司2023年-2025年實現(xiàn)營收118.15/219.25/287.27億元，歸母凈利潤20.27/40.31/52.36億元，EPS 2.52/5.02/6.52元/股，維持“買入”評級。

風險提示:高速光模塊需求不及預期、市場競爭加刷風險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)