每經AI快訊，2024年1月21日，國泰君安發布研報點評投資銀行業與經紀業行業。

摘要：

事件：2024年1月19日，證監會面向各大媒體舉行新聞發布會，回應注冊制改革和資本市場法治建設方面問題。

點評：

發布會旨在回應市場各方關注，解答如何促進融資端與投資端平衡發展，推動注冊制走深走實，推進資本市場法制建設等問題。1）市場各方對促進融資端與投資端平衡發展、注冊制改革從嚴監管非常關注，存在“注冊制就是將IPO審核從證監會搬到交易所”、“A股退市率不高”等觀點，關注融資融券新規及減持新規實施情況。2）市場關注監管對于打擊違法行為與提振市場信心間關系、某些機構在股指期貨上開大額空單，惡意做空市場等問題的看法和應對舉措。

證監會下一步將保持資本市場投融資兩端總體平衡發展，堅持注冊制改革從嚴監管，完善資本市場法律制度方面的計劃和安排。1）證監會將全面對標中央金融工作會精神，進一步確立以投資者為中心的市場發展理念，進一步深化改革，促進投融資兩端協調發展，持續提升資本市場吸引力和投資者長期回報。2）注冊制改革方面，下一步將堅持改革3原則，堅持以信息披露為核心，堅持注冊制的基本架構和基本制度安排，依法全面加強從嚴監管，推動股票發行注冊制走深走實。同時，持續鞏固深化常態化退市機制，繼續暢通多元化退出渠道，嚴格執行退市規則，堅持“應退盡退”，堅決防止“一退了之”。此外，融資融券新規方面，下一步將堅持投資者利益優先原則，強化監管執法，從嚴查處違法違規行為。3）資本市場法制建設方面，下一步將按照中央金融工作會議要求，堅持依法治市、依法行政不動搖，完善資本市場法律制度方面的計劃和安排。

預計資本市場投融資兩端將保持總體平衡，資本市場吸引力和投資者長期回報得以持續提升，利好證券行業長期發展。1）預計資本市場投融資兩端將保持總體平衡，對IPO和再融資企業質量提出進一步嚴格要求，資本市場吸引力和投資者長期回報將得以持續提升。2）投資端的持續改善將利好證券行業的長期發展，機構服務和資產管理需求有望穩步提升。

投資建議：建議增持機構和資管業務更具競爭優勢的頭部券商，個股推薦中信證券。1）機構和資管業務更具競爭優勢的頭部券商更受益于資本市場吸引力和投資者長期回報的持續提升。2）截至2024年1月19日，券商板塊PB估值僅為1.20x，估值位于2012年以來1.1%分位，安全邊際和性價比高。

風險提示：權益市場大幅下跌。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)