每經AI快訊，2024年1月21日，光大證券發布研報點評TMT行業。

事件：近期：1）超微電腦上調FY24Q2收入&每股收益（EPS）指引；2）Meta加碼英偉達H100 GPU投入；3）臺積電23Q4法說會指引AI芯片需求旺盛，全球科技巨頭財報季序幕逐漸拉開，印證AI算力產業鏈持續高景氣。

超微電腦（SMCI.O）上調FY24Q2收入&EPS指引，反應AI算力需求強勁。作為人工智能、云、存儲和5G/Edge整體解決方案商，超微電腦和全球AI算力龍頭廠商英偉達合作緊密，并于23Q1即開始大規模出貨配備英偉達高性能HGXH1008UGPU系統的GPU服務器。公司于美國時間1月18日發布FY24Q2（截至2023年12月31日）業績預告，公司預計FY24Q2：1）凈銷售額為36.0-36.5億美元，高于前期指引27.0-29.0億美元；2）攤薄后EPS為4.90-5.05美元，高于前期指引3.75-4.24美元；3）調整后攤薄EPS為5.40-5.55美元，高于前期指引4.40-4.88美元。預告FY24Q2收入&EPS均超先前指引及市場預期，主要由于市場和終端客戶對其機架規模、人工智能和整體IT解決方案需求強勁。

Meta加碼英偉達H100 GPU投入，北美科技巨頭仍在大力投入AI軍備競賽。美國時間1月18日，Meta首席執行官馬克？扎克伯格宣布，Meta正在訓練下一代開源大模型Llama 3，并將購買超過35萬塊英偉達H100 GPU。1）根據市場調研機構Omdia估算，23年英偉達向Meta出貨15萬塊H100 GPU，與微軟持平，是Google、亞馬遜、Oracle的3倍。2）另外，扎克伯格表示，若考慮英偉達A100 GPU和其他AI芯片，Meta的GPU總算力在24年年底將達到等效近60萬塊H100 GPU算力。3）Meta此前于23Q3業績會表示，預計24年全年資本開支在300-350億美元之間，yoy+11.1%-20.7%，24年資本開支提升中AI占比最高。如果按每塊H100 GPU的采購成本在2.5-3萬美元計算，24年Meta僅新增采購的35萬塊H100 GPU的資本開支在87.5-105億美元。

臺積電23Q4 HPC收入占比大幅提升，指引AI芯片需求旺盛。臺積電于1月18日召開23Q4法說會，1）23Q4收入略超指引，23Q4收入196.2億美元，yoy-1.5%、qoq+13.6%，略超188-196億美元指引上限，受益于3nm制程持續量產帶動晶圓量價齊升，其中7nm及以下更先進制程收入占比達67%；2）23Q4 HPC的營收占比大幅提升至43%，主要受益AIGPU和數據中心CPU的貢獻；3）預計24年CoWoS產能將相較23年翻倍，但仍無法滿足需求；4）在AI、HPC需求帶動下，指引24年收入增速在20%；5）預計AI相關收入長期CAGR為50%左右，AI處理器相關收入占比在未來五年達到high-teens（15%-20%）。

近期行業事件催化頻頻，印證AI算力產業鏈持續高景氣，堅定AI主題投資信心，建議關注：1）英偉達相關產業鏈。①AI芯片：英偉達、AMD、英特爾；②服務器：超微電腦、聯想集團、工業富聯；③云技術服務商：Oracle；④光模塊：中際旭創、新易盛；⑤HBM：三星電子、SK海力士、美光科技；⑥封測：日月光、Amkor科技；2）AI算力國產產業鏈：海光信息、寒武紀、浪潮信息、高新發展、潤建股份。

風險分析：1）下游應用程序開發和場景拓展較慢，導致AI商業化進度不及預期；2）產能擴張受限，數據中心業務出貨量不及預期；3）AIGC大模型訓練和推理的算力需求存在下行風險；4）地緣政治對未來GPU銷售產生影響的風險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)