每經AI快訊，2024年1月21日，西南證券發布研報點評房地產行業。

1月44城新房成交面積同比-29.6%，環比-18.0%；14城二手房成交面積同比+25.1%，環比+2.8%。截至1月19日，1月44城新房累計成交面積同比-29.6%，環比12月同期-18.0%；全年累計同比-29.6%。其中，一線城市1月累計成交同比-28.1%，環比12月同期-16.4%，全年累計同比-28.1%。二線城市1月累計成交同比-29.9%，環比12月同期-21.9%；全年累計同比-29.9%。三四線城市1月累計成交同比-30.5%，環比12月同期-5.7%；全年累計同比-30.5%。1月14城二手房累計成交面積同比+25.1%，環比12月同期+2.8%；全年累計同比+25.1%。

12月商品房銷售環比回升，同比降幅擴大。12月商品房銷售面積11226萬平方米，翹尾行情下環比增長42%，同比下降12.7%，降幅較11月擴大2.4個百分點；商品房銷售額11304億元，環比增長39%，同比下降17.1%，降幅較11月擴大8.5個百分點。累計來看，2023年商品房銷售面積、金額為11.17億平方米、11.66萬億元，分別同比下降8.5%和6.5%，累計增速較1-11月擴大0.5和1.3個百分點。12月政持續發酵維穩市場，但邊際效應有所遞減，市場信心仍有待恢復。

新開工降幅收窄，竣工保持高增。2023年房屋新開工面積95376萬平方米，同比下降20.4%，累計降幅連續四個月收窄；房屋竣工面積99831萬平方米，增長17.0%。12月竣工面積為34594萬平方米，同比增長15.3%，創下自2013年以來歷史新高；12月新開工面積7920萬平方米，同比下降10.3%。2023年房地產開發投資持續承壓，全年房地產開發投資額110913億元，同比下降9.6%，降幅較1-11月擴大0.2百分點，單月開發投資額6868億元，同比下降12.5%，為近十年月度新低，較2023年前十一月均值下降27.3%。新開工保持低位、土地市場低迷仍是開發投資走弱的主要原因，根據CRIC監測，全國300城2023年土地成交面積和金額同比下降超過兩成。

70個大中城市房價環比下降，二手房同比降幅擴大。12月一、二、三線城市新建商品住宅銷售價格分別環比下降0.4%、0.4%和0.5%，降幅均擴大0.1個百分點。從同比看，12月一線城市新建商品住宅銷售價格同比由上月上漲0.3%轉為下降0.1%；二線城市同比上漲0.1%，漲幅回落0.1個百分點；三線城市同比下降1.8%，降幅擴大0.2個百分點。12月一線城市二手住宅銷售價格環比下降1.1%，降幅收窄0.3個百分點；二線城市環比下降0.8%，降幅擴大0.1個百分點；三線城市環比下降0.8%，降幅與上月相同。從同比看，12月一、二、三線城市二手住宅銷售價格同比下降3.5%、4.0%和4.2%，降幅分別擴大0.6、0.4和0.3個百分點。

投資建議：我們認為當前板塊應當關注2條投資主線：1）開發企業：華發股份、城建發展、越秀地產、招商蛇口、保利發展、濱江集團、建發股份、萬科A等；2）物管企業：中海物業、華潤萬象生活、招商積余等。

風險提示：銷售恢復不及預期；政策效果不及預期；行業流動性風險

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)