每經AI快訊，2024年1月21日，國盛證券發布研報點評農林牧漁行業。

本周熱點：近期雞苗價格持續沖高。據禽報網，1月20日次日雞苗主產區重點孵化場綜合均價為3.47元/羽，較上周報價上漲0.5元/羽，停苗期后雞苗價格持續上揚。雞苗價格上漲的背后是補欄意愿與雞苗供應之間的矛盾：從補欄意愿來看，近期毛雞價格見底回升，本周（1/19）價格已經漲至約8元/公斤一線，同時飼料價格降幅明顯，本周肉雞配合料3.8元/公斤，較2023年底下跌2.6%，按當前飼料價格和毛雞價格，我們可以大致匡算出盈虧平衡下的雞苗價格在3.1~3.9元/只（假設料比1.42-1.50），當前雞苗價格補欄盈利尚可；從雞苗供應來看，由于四季度行業盈利不佳，疊加停苗期間毛雞價格持續回落，中小廠前期上孵積極性不足或換羽、淘汰以規避行情低迷期，供應端出現斷檔。本輪苗價上漲的持續性和幅度在后續需要關注2條線索：1）毛雞價格能否繼續上漲？在8元/公斤的毛雞價格下，雞苗價格漲超4元/只存在壓力，近期社會雞源偏緊情況持續，但從目前屠宰利潤來看，本周依然持續略虧區間，后續需關注終端走貨改善情況對雞價的拉動。2）斷檔周期能有多長？種蛋的孵化時間約3周、種雞換羽至出苗需要10周，因上孵節奏帶來的供應不足會隨著行情走好逐步緩解，因換羽帶來的供應斷檔則持續時間會更長。

生豬養殖：本周全國瘦肉型肉豬出欄價13.79元/kg，較上周上漲3.1%，春節前豬價低位震蕩，節前出欄窗口期收緊、節后消費淡季，后續或見價格跌幅擴大、加速產能去化。當前周期與估值均位于低位，安全邊際較高，建議關注生豬養殖板塊的配置機會，關注牧原股份、溫氏股份、巨星農牧、華統股份、唐人神等。

家禽養殖：白羽肉雞方面，毛雞、雞產品分別7.99元/公斤、9.85元/公斤，環比分別上漲1.5%、下跌0.5%。雞苗本周價格2.89元/只，較上周上漲35.7%。白雞價格見底反彈，往后看2022年低祖代更新量鏈條式反應仍在發生，關注情緒修復后的雞價反轉，建議關注益生股份、圣農發展、禾豐股份、仙壇股份、民和股份。黃羽肉雞方面，臨近節前消費旺季，價格有所回升，建議關注立華股份。

種植與農產品：轉基因品種審定落地，公示期后將正式進入商業化銷售，后續伴隨實際成交價格、利潤分配和新季擴繁制種等逐步確認行業公司成長性和兌現時間，板塊投資潛力十分值得期待。

養殖配套：農產品上下游價格波動加劇，畜禽價格尚未進入穩定的景氣周期，龍頭飼企依托采購、規模、資金與產業鏈優勢，有望實現對中小飼企的替代，關注海大集團、禾豐股份；疫苗方面關注非洲豬瘟疫苗商業化進程。

風險提示：農產品價格波動風險、疫病風險、政策風險、行業競爭與產品風險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)