每經記者 王硯丹    每經編輯 趙 云    

1月22日，滬指再度失守2800點大關。當日晚間，央視《新聞聯播》播放重磅新聞，國務院總理李強1月22日主持召開國務院常務會議，聽取資本市場運行情況及工作考慮的匯報等。其中在提及資本市場時，會議明確指出“要采取更加有力有效措施，著力穩市場、穩信心”。

2023年7月24日，中共中央政治局會議提出“要活躍資本市場，提振投資者信心”。時隔半年，國務院常務會議繼續深入強調資本市場重要作用，如何解讀？

利好政策不斷積累

1月22日的國務院常務會議強調，要進一步健全完善資本市場基礎制度，更加注重投融資動態平衡，大力提升上市公司質量和投資價值，加大中長期資金入市力度，增強市場內在穩定性。要加強資本市場監管，對違法違規行為“零容忍”，打造規范透明的市場環境。要采取更加有力有效措施，著力穩市場、穩信心。要增強宏觀政策取向一致性，加強政策工具創新和協調配合，鞏固和增強經濟回升向好態勢，促進資本市場平穩健康發展。其中，最受市場關注的，是會議專門提及“要采取更加有力有效措施，著力穩市場、穩信心。”

事實上，自從2023年7月24日，中共中央政治局會議明確提出“要活躍資本市場，提振投資者信心”后，已有一攬子利好出臺，以提振A股。其中，影響比較大的包括：2023年8月27日，證監會發文稱，將統籌一二級市場平衡，完善一二級市場逆周期調節機制，優化IPO、再融資監管安排。9月26日，滬深交易所發布關于進一步規范股份減持行為有關事項的通知，北交所也發布實施了經修訂后的減持指引，被稱為“史上最嚴減持新規”。10月，證監會發布通知，取消上市公司高管及核心員工通過參與戰略配售設立的專項資管計劃出借證券，并適度限制其他戰略投資者在上市初期的出借方式和比例。與此同時，滬深北交易所發布《關于優化融券交易和轉融通證券出借交易相關安排的通知》。

會議釋放積極信號

為何市場近期仍然大跌？某券商首席策略分析師對《每日經濟新聞》記者表示，從資金面來看，春節前交投情緒較為清淡，加之雪球敲入等負面消息引發情緒面恐慌，造成短期內市場接連走弱；此外，宏觀面來看，經濟復蘇斜率尚未抬升，部分長期資金仍在觀望，也導致了市場相對疲軟。

某公募基金經理指出，1月22日出現再度大跌并非基本面問題，而是快速下跌后的集中止損造成的。

而在1月22日《新聞聯播》播出關于國務院常務會議關注資本市場的消息后，多數市場人士認為，該消息有利于重塑市場信心，對未來資本市場發展具有重要意義。

興業證券首席經濟學家王涵對記者指出，本次會議向市場至少釋放出三個積極信號：一是針對我國經濟正處于轉型期，內生長期資金可能存在不足的情況，會議著重強調了長期資金入市的重要性；二是在經濟轉型期，融資需求較大，近年來地方政府及中央政府在一級市場對產業基金的投入力度較大，本次會議提到了投融資的動態平衡、上市公司質量和投資價值，進一步凸顯了政策導向；三是過去較多地關注資本市場的融資功能，其實一級市場與二級市場的融資需求之間需實現動態平衡，尤其對于投資者而言，若市場投資功能得以提升，將有利于更好地實施價格發現機制，本次會議也有所提及。

王涵認為，在市場波動較大的開年之際，國務院常務會議聚焦資本市場，去偽存真，這無疑回應了一些重要關切，體現出此前金融工作會議所強調的資本市場作為樞紐地位的重要性，市場企穩的信心將進一步得到鞏固。

超跌反彈何時到來？

對于未來的市場走勢，前述首席策略分析師對記者明確指出，目前恐慌盤正在出清，市場隨時存在超跌反彈可能。建議投資者關注彈性較高品種，如動漫游戲、光通信等板塊。

而前述公募基金經理則表示，從歷史對比來看，目前市場所處環境與2018年底類似。2018年A股出現下跌，10月起上市公司股權質押問題開始受到高層關注，地方政府及金融、財政、司法等部門相繼行動起來，發布政策以及設立紓困基金，全力幫助上市公司渡過難關。2019年全年，上證指數累計上漲22.30%。

中信建投首席策略官陳果表示，恐慌情緒導致市場出現超調，從A股歷史看，因為資金和情緒造成的快速調整往往是市場的最后一跌。值得注意的是，基本面上近期部分高頻經濟數據有所回暖，一旦有利好催化，市場隨時將展開反彈，短期關注業績預告指引及景氣邊際催化方向。重點關注：電子、軍工、電力、電力設備、通信、煤炭、建材等。

申萬宏源研究策略首席分析師傅靜濤則指出，避免悲觀預期和資金流出自我強化，是活躍資本市場的底線。短期市場毫無疑問處于歷史級別的高性價比區域。

他指出，市場擔憂2024年需求向上缺乏彈性，供給釋放壓力將維持高位。但這樣的基本面擔憂在短期調整中已充分消化。市場的長期性價比已與歷史級別的低點旗鼓相當。短期超跌信號明確，市場存在內在修復訴求。此次國務院常務會議內容反映了管理層對資本市場的重視，政策力度加碼的窗口已經打開。同時，在長短期性價比均較高的時點，正是長期配置的絕佳時機，積極引導長期資金入市正當其時。短期政策底線已探明，加上性價比明顯改善，超跌反彈可能隨時發生。2月將是春季行情的關鍵窗口。