每經編輯 趙云    

今日大盤高開回落后，下午盤再度上演絕地反擊，滬指在中字頭及大金融加持下強勁反彈，上證指數漲1.8%報2820.77點，深證成指漲1%，創業板指漲0.51%。量能方面，A股全天成交7778.2億元，午后顯著放量；北向資金小幅凈賣出5億元。盤面上，多行業普漲，其中證券板塊、“中字頭”占比較多的基建板塊漲幅較大。

市場情緒提振，證券板塊高漲，證券ETF（512880） 漲4.97%

上漲原因分析：證監會副主席王建軍提出“建設以投資者為本的資本市場”+國家金融監督管理總局黨委書記、局長李云澤指“內地經濟長期向好態勢不會改變”, 提振市場情緒

證監會副主席王建軍提出“建設以投資者為本的資本市場”，提振市場情緒。他對于近期資本市場震蕩走弱、波動加大做出積極回應，指出“保護投資者特別是中小投資者的合法權益是證監會的法定職責，也是我們工作的重中之重，是監管工作政治性、人民性的直接體現。”

在制度設計上，要大力提升上市公司質量、回報投資者要發揮證券基金機構的作用，并梳理完善基礎制度安排。監管方面，必須依法全面加強監管，保護好投資者，切實增強投資者的獲得感。有效提振了市場情緒，證券等板塊拉動盤面整體出現大漲。

同時國家金融監督管理總局黨委書記、局長李云澤指“內地經濟長期向好態勢不會改變”，進一步提振信心。今日在香港第十七屆亞洲金融論壇上，國家金融監督管理總局黨委書記、局長李云澤就內地經濟、金融監管、對外開放、香港國際金融中心建設多項內容發聲，表示“內地經濟發展底子厚、經濟增長活力足、宏觀政策空間大；內地經濟長期向好、結構持續改善、高質量發展態勢不會改變。”

監管方面加強金融監管、推動金融高質量發展，同時不斷鞏固提升香港國際金融中心地位，“對外資合法權益的保障不會變，為外資提供更好營商環境的方向不會變，金融業開放的大門將越開越大”。

后市展望：

后市看，基本面上，2023年經濟數據基本符合預期，經濟復蘇的趨勢不變。權益市場1月以來的調整可能與微觀預期偏弱有關。去年底的中央經濟工作會議亦明確指出“有效需求不足”和“社會預期偏弱”的問題，國內政策端也在持續呵護。

盤后消息，中國人民銀行行長潘功勝1月24日在國新辦新聞發布會上表示，明天（1月25日）將下調支農支小再貸款、再貼現利率0.25個百分點，從2%下調到1.75%，并持續推動社會綜合融資成本穩中有降；并將于2月5日下調存款準備金率0.5個百分點，向市場提供流動性1萬億元。

潘行長指出，中國人民銀行、國家外匯局將“堅持金融服務實體經濟的根本宗旨，加大宏觀調控力度，強化逆周期和跨周期調節，鞏固和增強經濟回升向好態勢，持續推動經濟高質量發展。”2024重點要堅持穩健的貨幣政策，落實好靈活適度、精準有效的要求，繼續為實體經濟穩定增長營造良好的貨幣金融環境；同時加大對重大戰略、重點領域和薄弱環節的金融支持力度，做好金融“五篇大文章”。

雖然當前市場情緒不高，可能有一段時間的底部震蕩；但海外美聯儲有望本年內開啟降息周期、流動性趨松，國內隨著宏觀政策逆周期和跨周期調節的進行，以及積極的財政政策和穩健的貨幣政策相配合，經濟基本面有望進一步回暖，經濟數據有望進一步企穩向好，市場情緒可能重回積極，超跌后也有望觸底回暖，或可期待春季行情。作為“牛市旗手”的證券板塊在市場回暖時可能有一定彈性。

制度建設上，本次證監會發聲“建設以投資者為本的資本市場”，加上此前政治局會議中 “要活躍資本市場，提振投資者信心”的表態、匯金增持等，均體現出政策端的重視，資本市場長期向好的趨勢不變，對于證券板塊也構成一定利好。

證券板塊當前估值較低，證券公司指數PB估值為1.21倍，處于十年以來2.93%位置，為歷史較低水平。考慮到證券板塊在融資服務經濟的職能、以及財富管理促進內循環的作用，后續在流動性相對寬松及資本市場改革政策紅利下，證券板塊可能有較強的估值修復動力及修復彈性。

此前證券市場改革不斷推進，全面注冊制+退市機制完善+機構投資者培育+引導長線資金入市等多措并舉依然有望為證券公司帶來新一輪的業務發展和機會。當前板塊具備一定的中長期投資布局價值，感興趣的投資者可繼續關注證券ETF（512880），把握市場回暖時的投資機會；但也需警惕短期市場波動帶來的調整。

數據來源：WIND

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