每經記者 劉明濤    每經編輯 彭水萍

高股息和防御性板塊依舊是今天市場主線，能源ETF（159930）半日漲幅達到0.82%，排在ETF漲幅榜前列。

從投資邏輯來看，2020年以來，受能源大通脹影響，煤炭、石油價格進入上行通道，漲勢迅猛。從供需方面講，能源價格上漲的直接原因是疫情緩和后供給恢復速度不及需求反彈，疊加俄烏沖突，能源資源供不應求，但其深層次主因是能源行業十年不景氣，產能持續出清，即受到煤油氣能源價格低迷以及環保政策影響，過去十年全球范圍內傳統能源巨頭資本開支嚴重不足，2021年以來的高能源價格也未能大幅帶動資本開支積極性。

與此同時，俄烏沖突加劇重塑全球能源格局，能源安全戰略地位和能源經濟替代性背景下，煤炭和原油相對競爭優勢凸顯。總體上，我們認為本次是新一輪全球能源由產能不足為主要原因、貨幣超發為助推的能源大通脹周期，依然處在初期階段，持續時間或將長達數年，能源價格水平也將可能不斷超預期大幅抬升。在基本面周期性向上，政策面積極鼓勵發展下，以及能源安全和可及性約束下，能源資源行業尤其是具有相對比價優勢的煤炭和原油行業未來數年有望步入一輪景氣上行周期。

點評：能源ETF（159930）今日漲幅相對較大，半日漲幅為0.82%，其規模不大，僅為1.4億份，半日成交金額為1582.16萬元，該ETF追蹤的是中證能源指數。

中證能源指數（000928.SH）從中證能源行業內選擇流動性和市場代表性較好的股票構成指數樣本股，以反映滬深兩市能源行業內公司股票的整體表現，成分股共22個，分別分布于煤炭開采洗選、石油化工、油服工程、煤炭化工、石油開采Ⅱ、專用機械。該指數以2004年12月31日為基日，以1000點為基點，發布日期為2009年7月3日。

中證能源指數重倉股

封面圖片來源：視覺中國-VCG111361568739