每經AI快訊，中國銀河02月05日發布研報稱：給予傳媒互聯網行業推薦（維持）評級。

最新觀點：1）影視：市場格局穩定，延續回暖態勢，網劇市場指數、綜藝市場指數同比上漲。根據燈塔專業版數據，全國1月票房25.42億元（含服務費），同比下跌74.81%，環比下跌35.58%。《年會不能停！》《金手指》《潛行》分別以8.13億元、3.27億元及1.71億元的單月票房位列三甲，共計貢獻57%的票房。需求端，1月放映場次1165.6萬場，同比上漲69.07%，環比上漲2.90%；上座率4.6%，同比上漲12.20%。供給端，1月上映影片數50部，同比上漲117.39%，環比下降36.71%，較上月供給數量明顯增加。放映端，中影數字、上海聯合、中影南方居院線分賬票房前三，合計貢獻26.22%的票房。萬達、橫店、CGV居影投分賬票房前三，合計貢獻21.81%的票房。蘋果visonpro預售火熱，MR產品迎來新突破：2024年1月19日，蘋果首款MR頭顯設備AppleVisionPro在美國市場率先開啟預售，據外媒9to5Mac，截止1月底，蘋果已經在美國售出了超過20萬臺的VisionPro，初步計算銷售額已超過50億元。我們認為蘋果VisionPro的發布將為MR市場帶來廣闊的增長空間，有望實現更多應用場景的突破。抖音精品微短劇“辰星計劃”啟動：抖音在京舉辦了“辰星計劃”發布會，宣布將面向影視公司、媒體機構、MCN機構、個人創作者等各方，推出最高500萬現金和1億流量扶持的方案。2）游戲：游戲市場整體增長，供給穩定。伽馬數據顯示，2023年，國內游戲市場實際銷售收入為3029.64億元，同比增長13.95%，首次突破3000億元關口。游戲用戶規模達6.68億人，同比增長0.61%，為歷史新高點。3）營銷：大盤同比持續上漲，細分渠道波動調整。根據CTR發布的《2023年1-11月廣告市場投放整體分析》：2023年1-11月廣告市場同比上漲5.7%，11月廣告市場花費同比上漲7.1%；月度花費環比下跌5.9%。

投資建議：影視院線：春節檔即將臨近，建議重視影視院線板塊：1）儲備充足，優質內容待映的光線傳媒（300251.SZ）、博納影業（001330.SZ）；2）受益于需求回暖的院線龍頭萬達電影（002739.SZ）；3）在線票務服務受益于市場復蘇，影片出品、宣發能力突出的貓眼娛樂（1896.HK）等。出版行業：出版公司大多擁有豐富的電子化圖文資源，不僅可以作為國內外大模型訓練的重要數據集，發揮出版公司在版權和IP上的資源優勢，疊加央企市值管理或將納入考核，出版公司有望迎來價值重估。當前頭部公司處于估值低點位置且基于歷史數據看分紅率和股息率穩定可觀，具備較高的投資性價比。建議關注出版央國企龍頭：中國科傳（601858.SH）、中國出版（601949.SH）、中信出版（300788.SZ）等。此外，蘋果VisionPro已正式發售，我們看好后續MR內容生態發展，建議重視未來MR的落地應用兩個大方向：1）視覺相關：MR能帶來更沉浸的3D視覺沖擊，重構文旅、演藝、教育、營銷領域的視覺體驗。建議關注：華策影視（300133.SZ）等；2）交互相關：主要包括游戲、派對、社交場景。建議關注：恒信東方（300081.SZ）、愷英網絡（002517.SZ）等。

風險提示：市場競爭加劇的風險，政策及監管環境的風險，游戲用戶流失的風險，MR生態發展不及預期的風險，AI應用推進不及預期的風險，作品內容審查或審核的風險等。

每經頭條（nbdtoutiao）——靠1200萬元賺10多億元的傳奇大亨，卻敗走高爐家酒

(記者 王曉波)

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