每經編輯 彭水萍

周二（2月6日），多重利好交織刺激A股放量大反攻，上證指數收盤大漲超3%，深成指、創業板指、科創50暴漲超6%，北證50暴漲超9%，北向資金同步大舉“加倉”。全市場漲停個股超過100家，近千股漲幅超8%。具體來看，上證指數收漲3.23%報2789.49點，深證成指漲6.22%報8460.38點，創業板指漲6.71%報1667.45點，科創50指數漲6.5%報720.8點，北證50漲9.5%，萬得全A漲4.4%，萬得雙創漲6.25%。市場成交額9362.6億元，創近2個月新高；北向資金實際凈買入126.05億元，創逾一個月最大凈流入額。

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隨著情緒轉向，科創板100指數2月6日出現大幅反彈。科創板100ETF（588120）領漲，漲幅超10%。科創板100指數漲9.55%，科創板50指數漲6.5%。

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科創100指數代表科創板按照市值排序，第51到第150位的科創板企業，平均市值在150億元左右，具有明顯的專精特新和中小盤成長風格，2023年四季度以來受到市場風險偏好下修和業績預告不佳的影響，整體呈現弱勢，近60個交易日下跌超30%。

消息面2月6日利好頻出。中央匯金公司2月6日發布公告表示，中央匯金公司充分認可當前A股市場配置價值，已于近日擴大交易型開放式指數基金（ETF）增持范圍。對此，證監會回應，堅定支持中央匯金公司持續加大增持規模和力度。同時，將繼續協調引導公募基金、私募基金、證券公司、社保基金、保險機構、年金基金等各類機構投資者更大力度入市。除此以外，證監會就“兩融”融券業務有關情況答記者問，提出以現轉融券余額為上限，依法暫停新增證券公司轉融券規模，存量逐步了結。對融券的限制和匯金對ETF加大投入在一定程度上也緩解了成長小微盤股的賣出壓力，有望修復產業資本繼續投入的意愿。

科創板作為資本市場針對轉變經濟增長方式，實現高質量發展的重要抓手，科創100的主要成分股具有明顯的“硬科技”和“小而美”的特征。作為我國股票發行注冊制改革的第一塊“試驗田”，科創板主要服務于符合國家戰略，突破關鍵核心技術的科技創新企業，承載了“經濟轉型”的歷史重托。

科創100指數主要行業分布在生物醫藥，電子計算機，新能源及高端制造行業，行業分布較為分散，具有明顯的成長型寬基特征。醫藥行業目前整體估值處于歷史低位，尤其受政策影響較大，中長期看將迎來更健康發展生態；機械方面，無論是傳統較強的工程機械還是更具科技強國屬性的高端裝備制造行業，未來成長空間都值得關注。指數在權益牛市情景中上漲的彈性較高，具備高收益、高彈性的優勢，明顯高于科創50指數和滬深300等寬基指數。當前，科創板100估值PE（剔除負值）在35倍中樞附近，處于歷史較低水平。后續可繼續關注科創板100ETF（588120）。

醫藥板塊2月6日漲幅居前，生物醫藥ETF（512290）、疫苗ETF（159643）、醫療ETF（159828）、創新藥滬深港ETF（517110）分別收漲8.51%、7.99%、7.71%和7.16%。

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消息面和公司治理上，自上月29日滬指失守2900點以來，據不完全統計，已有超過百家醫藥行業的公司發布回購相關公告，維護公司股價的穩定，踐行“以投資者為本”的上市公司發展理念，切實“提質增效重回報”。其中，（擬）進行回購的公司包括藥明康德、凱萊英（CXO）、海翔藥業（原料藥）等行業或細分領域的頭部企業。多家公司都提到市場大跌后的股價未能有效反映公司實際投資價值和經營業績，公司擬以回購行為增加投資者信心，并促進公司股票價格合理回歸內在價值。（提及具體公司僅為說明行業觀點，不構成投資建議）

基本面上，關注創新藥、CXO、器械、疫苗等領域，后市或仍有修復行情。就供給端來看，近年來我國創新藥在數量和質量上都實現了跨越，行業逐步進入創新主導的階段。去年是創新藥出海大年，全年向海外授權的金額創下歷史新高，疊加在疾病領域和新技術平臺的研發突破，行情有望得到催化。需求端上，人口老齡化帶來的診療需求增長確定性較高，對行業的持續發展有較強的支撐。政策面上，集采和反腐的短期利空已基本被市場定價消化，且中長期來看利好行業發展。

估值方面，中證生物醫藥指數當前的市盈率（TTM）為27.13x，位于上市以來1.61%分位，國證疫苗與生物科技指數、中證醫療指數、中證滬港深創新藥產業指數當前的市盈率（TTM）分別位于上市以來的8.73%、7.81%、0.48%分位，投資的安全邊際較高，過去調整的也比較充分。感興趣的投資者可關注生物醫藥ETF（512290）、疫苗ETF（159643）、醫療ETF（159828）、創新藥滬深港ETF（517110）未來的投資機會。

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游戲板塊2月6日大舉反攻，游戲ETF（516010）收漲8.01%，盤中一度漲超8.5%，成交額超1.4億元。

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上月26號，國家新聞出版署發布2024年首批國產游戲版號，共計115款游戲獲批，創下2022年以來單次版號數量新高；本月2號，國家新聞出版署發布2024年首批進口網絡游戲版號名單，共32款游戲獲批，與2023年單月獲批進口游戲版號數量相當，且間隔從4個月左右縮短至2個月。機構認為，兩次發放游戲版號提振了行業信心，推動優質內容持續供給。

投資主線上，市場聚焦于AIGC的落地、MR的應用等領域。其中，生成式AI模型持續迭代，多數頭部游戲廠商已有明確布局，部分廠商已初步將AIGC用于游戲場景的生成，預計未來將加速落地，助力降本增效和游戲體驗的提升。MR方面，Vision Pro發售所引發的關注熱潮仍在持續，游戲作為MR的重要應用場景之一，未來可能實現硬件+內容的螺旋式增長，從而構建完整的產業生態。

估值方面，經過大幅調整后，中證動漫游戲指數當前的市盈率（TTM）為21.52x，位于5年來30.59%分位，有一定的投資性價比。感興趣的投資者可持續關注游戲ETF（516010）的相關機會。

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風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。

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