每經記者 李蕾    每經編輯 彭水萍

春節假期前一周有4個交易日，公募REITs在二級市場的表現迎來了集體反彈。中證REITs指數上漲2.65%，REITs總指數上漲2.48%，產權REITs指數上漲2.17%，經營權REITs指數上漲2.91%。

從具體產品的表現來看，根據Wind數據顯示，節前一周，全市場已上市的30只產品幾乎全部環比上漲，僅有1只環比出現微跌。其中國泰君安東久新經濟REIT、建信中關村產業園REIT、富國首創水務封閉式REIT領漲，漲跌幅分別為9.65%、7.40%和5.35%。環比下跌的產品則僅有華夏杭州和達高科產園REIT，跌幅為0.2%。

值得一提的是，國泰君安東久新經濟REIT連續3個交易日的收盤價累計漲幅達11.38%。為了保護基金份額持有人的利益，基金管理人決定將自2月19日，也就是節后第一個交易日上交所開市起停牌1小時，并于當日上午10:30起復牌。

除此之外，2月8日證監會發布了《監管規則適用指引——會計類第4號》。根據該規定，原始權益人及投資者雙方均可將REITs確認為權益屬性產品，有業內人士指出，該會計新規明確REITs權益屬性有望優化投資者結構，促進配置型資金進場。

二級市場全面反彈，有產品“漲到停牌”

節前一周，公募REITs迎來了久違的全面反彈。

截至2月8日，中證REITs指數周內上漲2.65%，REITs總指數上漲2.48%，產權REITs指數上漲2.17%，經營權REITs指數上漲2.91%。從大類資產角度來看，REITs總指數跑輸滬深300指數3.35個百分點，跑贏中證全債指數2.41個百分點，跑贏南華商品指數1.64個百分點。

從不同資產類別的公募REITs產品來看，該周所有子板塊均上漲，其中生態環保REITs漲幅最大，周漲3.8%，倉儲物流REITs漲幅最小，為0.8%。

根據Wind數據，節前一周，全市場已上市的30只產品幾乎全部環比上漲，其中國泰君安東久新經濟REIT、建信中關村產業園REIT、富國首創水務封閉式REIT領漲，漲跌幅分別為9.65%、7.40%、5.35%。除此之外，還有多只產品漲幅超過4%，創下了近段時間以來的單周最佳漲幅。

相比之下，僅有1只產品環比出現微跌，那就是跌幅為0.2%的華夏杭州和達高科產園REIT。

德邦證券統計顯示，節前一周REITs總體成交活躍度上升，總成交額為3.82億元，環比上升19.2%。其中，周內成交額最大的REITs類型是交通基礎設施，占比29.7%。

換手率方面，該周REITs換手率為5.9%，環比上升6.6%，產權和經營權換手率分別為6.4%和4.8%，環比分別變化了17.7%和24%。

值得一提的是，節前還有產品直接“漲到停牌”。2月9日，國泰君安資管發布公告稱，旗下國泰君安東久新經濟REIT在2月8日二級市場收盤價為2.965元/份，較前一交易日收盤價漲幅達6.27%，連續3個交易日的收盤價累計漲幅達11.38%。為了保護基金份額持有人的利益，該基金將自2月19日上交所開市起停牌1小時，并于當日上午10:30起復牌；同時將自2月19日上交所開市起暫停基金通平臺份額轉讓業務1小時，并于當日上午10:30起恢復辦理基金通平臺份額轉讓業務。

公募REITs權益屬性進一步明確，有助于促進長期配置型資金進場

行業層面，節前也有重要動態值得關注。

2月8日，為進一步完善資本市場監管規則體系，提高監管透明度，促進資本市場各類經營主體提升會計信息披露質量，證監會對近期市場反映較為集中的會計問題進行梳理，研究起草了《監管規則適用指引——會計類第4號》。根據該規定，原始權益人及投資者雙方均可將REITs確認為權益屬性產品。

對此，中金公司在評論中表示，新規指出并表原始權益人合并財務報表層面對于基礎設施REITs其他方持有的份額，列報為負債還是權益，主要取決于原始權益人是否存在無條件避免交付現金或其他金融資產的義務。如發行人已依照相關法規要求說明符合條件的現金分配、終止上市和擴募延期安排，則發行人不存在不可避免的支付義務，并表原始權益人在合并財務報表層面應將基礎設施REITs其他方持有的份額列報為權益，其他投資方持有的REITs份額在性質上亦屬于權益工具投資。

該機構還指出，并表原始權益人發行動力有望提升。明確并表型原始權益人合并報表層面應將REITs其他方持有的份額列報為權益，實現了不出表、保留資產控制權的同時增加權益資金、降低資產負債率，有利于提升此類原始權益人推動優質資產首發、擴募上市的積極性，助力REITs市場持續擴容。后續機構投資者可選擇FVOCI（編者注：以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產）會計計量方法，這應當有利于鼓勵和增強長期持有投資邏輯，降低市場波動性，進一步吸引長期配置型資金入市。

中信建投也表示，會計新規明確REITs權益屬性有望優化投資者結構，促進配置型資金進場。“結合新會計準則要求，未來投資者或可自主選擇將REITs作為非交易型權益工具指定為FVOCI金融資產，從而緩和二級市場波動對其利潤表的沖擊，進而優化REITs投資者結構，促進長期配置型資金進場。”

封面圖片來源：視覺中國-VCG111332455580