每經(jīng)記者 楊建  陳鵬麗  楊煜    每經(jīng)編輯 趙云

春節(jié)長假期間，全球主要股指收漲，尤其是中國資產(chǎn)全線大漲，引發(fā)市場對(duì)后市期待。

明天A股將迎來龍年首個(gè)交易日，重磅消息頻出的AI賽道，能否引領(lǐng)龍年A股“龍?zhí)ь^”行情？

Sora橫空出世，多家A股上市公司解讀

2月16日，OpenAI宣布推出全新的生成式人工智能模型“Sora”，成為投資圈討論最多的話題。

深圳巨澤投資董事長馬澄告訴記者，Sora的推出震驚整個(gè)科技界，主要有三點(diǎn)：

一是畫面逼真度超強(qiáng)，很難區(qū)分是AI場景還是真實(shí)場景；

二是相對(duì)于之前的文生視頻，此次視頻長度長達(dá)60秒，是人工智能生成視頻的歷史進(jìn)步；

三是Sora不但會(huì)生成視頻，而且還學(xué)習(xí)了人類的環(huán)境物理特征，比如人吃了一口面包，面包就少一塊。

長期對(duì)人工智能板塊有深度研究的止于至善投資總經(jīng)理何理告訴記者，春節(jié)期間一直在關(guān)注和研究Sora。因?yàn)樯逃冒娴纳形绰涞兀茈y做太多推測(cè)，但是其效果是非常震撼且具有顛覆性的。

“AI本質(zhì)上是一個(gè)先進(jìn)的數(shù)字大腦，對(duì)于各個(gè)行業(yè)都會(huì)產(chǎn)生極其深遠(yuǎn)的影響，創(chuàng)造力將成為AI時(shí)代個(gè)體的核心競爭力，現(xiàn)在容易想象的是，未來人們可以使用AI制作短片，創(chuàng)作小說，進(jìn)行投資等等。”

與此同時(shí)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還對(duì)多家相關(guān)上市公司進(jìn)行了采訪。

昆侖萬維董事長兼CEO方漢接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)指出，Sora具有三維空間的連貫性、模擬數(shù)字世界、長期連續(xù)性和物體持久性、與世界互動(dòng)的技術(shù)特點(diǎn)，是文生視頻領(lǐng)域特別大的進(jìn)步和突破，領(lǐng)先國內(nèi)同行半年左右，對(duì)影視、視頻、廣告等行業(yè)有很大的沖擊，但在理解層面沒有特別大的突破，不能夸大Sora在通用人工智能方面的進(jìn)步。國內(nèi)廠商和國外廠商在文生視頻的差距，不像大模型領(lǐng)域的差距那么大，Sora的發(fā)布會(huì)進(jìn)一步加速國內(nèi)廠商在該領(lǐng)域的投入。昆侖萬維在文生音樂和文生漫畫領(lǐng)域也有很多積累。

國內(nèi)AIGC龍頭萬興科技AI創(chuàng)新中心總經(jīng)理齊鏜泉告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，Sora的出現(xiàn)將全球目光聚焦于視頻生成領(lǐng)域，將加速賽道的發(fā)展和成熟。視頻化內(nèi)容已成為現(xiàn)代人獲取信息的主流方式，視頻生成賽道前景廣闊；對(duì)于應(yīng)用類公司，也將帶來發(fā)展新機(jī)遇；對(duì)于創(chuàng)作者來說，視頻創(chuàng)作的門檻將進(jìn)一步降低，視覺敘事也將更多元化。

在他看來，Sora驗(yàn)證了大模型，基于世界模型的文生視頻大模型這條路是可行的，預(yù)計(jì)接下來會(huì)有很多公司緊跟。但真正要實(shí)現(xiàn)世界模擬器，打破模擬和現(xiàn)實(shí)，目前也還存在一些難點(diǎn)。比如：物理交互的準(zhǔn)確性、長期依賴關(guān)系的處理、空間細(xì)節(jié)的精確性等。

今年1月底，萬興科技剛發(fā)布了音視頻多媒體大模型——萬興“天幕”。齊鏜泉告訴記者，Sora與天幕的區(qū)別，一方面是定位不同——Sora是基于視覺數(shù)據(jù)的底層通用模型，天幕則是音視頻多媒體創(chuàng)作垂類大模型。

另一方面，兩者的能力與用戶群體也不同。齊鏜泉表示，Sora目前的目標(biāo)用戶可能更偏向影視公司或?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)，天幕面向更細(xì)分垂直的市場，比如泛知識(shí)、泛營銷、泛娛樂等領(lǐng)域的創(chuàng)作者。

此外，佳都科技相關(guān)負(fù)責(zé)人接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，2月15日就關(guān)注到Sora發(fā)布了。目前Sora還在OpenAI 內(nèi)測(cè)階段，真實(shí)效果拭目以待。目前佳都的技術(shù)預(yù)研路線是通過數(shù)字孿生生成視頻或圖片樣本。公司在視頻AIGC方面暫時(shí)還沒有技術(shù)布局。

券商觀點(diǎn)：影視行業(yè)或迎巨變

Sora的發(fā)布，對(duì)哪些行業(yè)會(huì)產(chǎn)生影響？春節(jié)假期期間，各大券商研究員也在積極發(fā)布研報(bào)。

信達(dá)證券研報(bào)認(rèn)為，OpenAI發(fā)布Sora，影視行業(yè)或迎巨變時(shí)刻。其表示，OpenAI正在教AI理解和模擬現(xiàn)實(shí)中的運(yùn)動(dòng)，以幫助人類解決與現(xiàn)實(shí)交互的問題。Sora是一種通用的視覺數(shù)據(jù)模型，它可以生成不同持續(xù)時(shí)間、縱橫比和分辨率的視頻和圖像，最多可生成一整分鐘的高清視頻。

華鑫證券研報(bào)認(rèn)為，Sora的發(fā)布，有望帶來內(nèi)容消費(fèi)市場的繁榮發(fā)展。Sora的核心技術(shù)是基于OpenAI在自然語言處理和圖像生成方面的深厚積累，Sora在視頻生成的真實(shí)感、細(xì)節(jié)表現(xiàn)上均具標(biāo)志性價(jià)值。AI視頻生成雖不是新事，但Sora的推出有望推高AI多模態(tài)的熱度，可關(guān)注AI多模態(tài)應(yīng)用塑造數(shù)字內(nèi)容生產(chǎn)與交互新范式，賦能視覺行業(yè)，從文字、3D生成、動(dòng)畫、電影、圖片、視頻、劇集等方面，有望帶來內(nèi)容消費(fèi)市場的繁榮發(fā)展。

開源證券研報(bào)認(rèn)為，支持AI視頻生成的AI多模態(tài)模型不斷突破，特別是Sora能夠理解和模擬現(xiàn)實(shí)世界的模型基礎(chǔ)，有望成為實(shí)現(xiàn)AGI的重要突破節(jié)點(diǎn)。AI視頻生成等多模態(tài)模型有望在影視、動(dòng)畫、游戲、音樂等IP開發(fā)中發(fā)揮更大作用，繼續(xù)推動(dòng)IP開發(fā)降本增效，帶來增量變現(xiàn)空間，并拉動(dòng)算力需求。

申萬宏源證券研報(bào)認(rèn)為，Sora發(fā)布后，預(yù)計(jì)對(duì)視頻行業(yè)，（場景包括泛娛樂，廣告，新聞等）行業(yè)產(chǎn)生巨大影響，對(duì)于短視頻平臺(tái)，人人都是微電影導(dǎo)演的時(shí)代將會(huì)到來。其次是對(duì)于內(nèi)容創(chuàng)作而言，一方面降低視頻內(nèi)容生產(chǎn)制作門檻，使得低水平內(nèi)容競爭更加激烈。對(duì)于創(chuàng)意、邏輯、編劇、交互等要求較高的垂類或深度內(nèi)容的創(chuàng)作AI視頻模型將成為重要的降本增效工具。尤其是動(dòng)畫、科幻題材等超現(xiàn)實(shí)、但又需符合一定邏輯、解放想象力的內(nèi)容以及視效領(lǐng)域。

另外，IP的價(jià)值會(huì)更加凸顯，模型訓(xùn)練有賴于高質(zhì)量的數(shù)據(jù)(版權(quán))，掌握優(yōu)質(zhì)IP的公司，有希望通過AI工具加快IP改編速度，突破過往IP改編中明顯的產(chǎn)能瓶頸。

AI賽道能否引領(lǐng)A股“龍?zhí)ь^”？

在A股休市期間，外圍市場表現(xiàn)良好，美股科技巨頭領(lǐng)漲全球，其中表現(xiàn)最亮眼的就是涉及AI概念的英偉達(dá)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，英偉達(dá)市值不斷創(chuàng)新高，甚至連續(xù)超越亞馬遜和谷歌，意味著我們從互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代到人工智能時(shí)代的跨越。

對(duì)于即將開市的A股市場，AI賽道能否引領(lǐng)龍年A股“龍?zhí)ь^”行情，也值得期待。

深圳巨澤投資董事長馬澄告訴記者，就投資而言，Sora的推出將大大利好游戲、影視制作等視頻制作行業(yè)，對(duì)行業(yè)的降本增效起到較大作用。另外，鑒于人工智能的快速發(fā)展，會(huì)帶動(dòng)人工智能算力底座的GPU、光模塊和HBM需求劇增，行業(yè)將迎來高速增長。

止于至善投資總經(jīng)理何理也認(rèn)為，在具體投資機(jī)會(huì)上，算力、算法、數(shù)據(jù)、應(yīng)用及新模式都有歷史性的機(jī)會(huì)；此外現(xiàn)階段充當(dāng)賣水人角色的一些細(xì)分，如GPU、光模塊、液冷、HBM等等也值得關(guān)注。

“外圍AI的迭代真是太快了，資本的投入也在加速。”安徽美通資產(chǎn)董事長陳紅兵認(rèn)為，國內(nèi)的大模型相比國外還有差距，去年市場主要炒預(yù)期，但今年需要看到真材實(shí)料，短期能催化AI相關(guān)走強(qiáng)。

開源證券研報(bào)建議，布局AI應(yīng)用及算力方向：

（1）AI+影視/動(dòng)畫IP重點(diǎn)推薦芒果超媒、閱文集團(tuán)、奧飛娛樂，受益標(biāo)的包括上海電影、中文在線、華策影視、捷成股份等。

（2）AI+游戲重點(diǎn)推薦盛天網(wǎng)絡(luò)、愷英網(wǎng)絡(luò)、神州泰岳、姚記科技、騰訊控股、網(wǎng)易-S、完美世界、吉比特、心動(dòng)公司、創(chuàng)夢(mèng)天地，受益標(biāo)的包括星輝娛樂、掌趣科技、湯姆貓、寶通科技、巨人網(wǎng)絡(luò)、游族網(wǎng)絡(luò)、三七互娛等。

（3）算力板塊受益標(biāo)的包括順網(wǎng)科技、天娛數(shù)科、平治信息、浙數(shù)文化等。

申萬宏源證券研報(bào)認(rèn)為，對(duì)于新聞等強(qiáng)調(diào)內(nèi)容真實(shí)性的場景，AI視頻將擾亂新聞創(chuàng)作、傳播秩序，AI視頻識(shí)別將成為內(nèi)容審核的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。建議關(guān)注有一定安全邊際的公司，包括：

有豐富IP儲(chǔ)備的上海電影、閱文集團(tuán)、華策影視；

深度內(nèi)容創(chuàng)作上受益的游戲影視等內(nèi)容公司巨人網(wǎng)絡(luò)、神州泰岳、芒果超媒、光線傳媒；

有商業(yè)化AI應(yīng)用場暑的美圖易點(diǎn)天下、焦點(diǎn)科技、風(fēng)語筑；

以及內(nèi)容審核方面的人民網(wǎng)、新華網(wǎng)。