每經記者 肖世清    每經編輯 馬子卿    

近日，央行發布的1月金融統計數據顯示，1月人民幣貸款增加4.92萬億元，同比多增162億元。1月社會融資規模增量為6.5萬億元，是歷史同期的最高水平，比上年同期多5061億元。1月末，我國社會融資規模存量384.29萬億元，同比增長9.5%，增速與上月持平。

另外，數據顯示，1月末，M2（廣義貨幣）同比增長8.7%，增速較上月末有所回落。M1（狹義貨幣）同比增長5.9%，比上月末高4.6個百分點。

有業內專家表示，1月新增貸款4.92萬億元，比上年同期高162億元，在上年同期高基數的基礎上，保持了同比多增，說明銀行表內對實體經濟的資金支持力度比較穩固。社融在上年同期高基數的基礎上，繼續保持同比多增，說明金融體系為實體經濟提供資金支持的力度保持較高水平。

1月社會融資規模增量達6.5萬億元。近年來，河北省晉州市優化融資服務，加快構建現代產業體系，圖為當地一家紡織企業工人在生產車間工作 新華社圖

M2同比增長8.7%

從貨幣供應量上看，1月末，M2余額297.63萬億元，同比增長8.7%，增速比上月末低1個百分點。M1余額69.42萬億元，同比增長5.9%，增速比上月末高4.6個百分點。M0余額12.14萬億元，同比增長5.9%。當月凈投放現金7954億元。

分析M2增速下滑的原因，有專家表示：“合理看待1月M2增速波動。當月M2增速出現回落，受多種因素綜合影響，總體來看，階段性擾動的特點較為明顯。”

他進一步指出，一是短期擾動因素，財政一般在春節前會出現支出高峰，財政支出增加會導致M2增長加快。去年春節在1月，今年春節在2月，財政支出從1月錯位到2月，會造成M2增速1月下行、2月回升。2021年也出現過類似的春節錯位情況，2021年1月M2增速下行0.7個百分點至9.4%，而2021年2月又回升到10.1%。大體估算，財政因素對今年1月M2下拉影響也在0.7個百分點左右。

二是長期趨勢，疫情以來貨幣政策加大逆周期調節力度，金融數據總體領先于經濟數據，M2增速也在去年2月達到近13%的高點，明顯高于名義GDP增速，隨著經濟持續恢復向好，M2增速穩中有降，經濟與金融增速間的缺口也將逐步收斂。

三是金融支持經濟高質量發展角度，金融體系資金空轉和套利減少，企業和居民購買債券增加促進直接融資發展，也都會對貸款產生一些良性替代，相應降低M2增速。

記者注意到，日前，央行發布2023年第四季度貨幣政策執行報告指出：“要減少對月度貨幣信貸高頻數據的過度關注。短期來看，高頻數據往往會受到各種季節性擾動因素的影響，春節就是最大的擾動因素。從往年歷史來看，受春節錯位因素影響，1~2月M2增速、貸款增量會出現一些波動?，F在很多統計因春節因素將1~2月數據合并發布，對金融數據總體也應1~2月合并觀察。”

人民幣貸款增超4.9萬億

數據顯示，1月人民幣貸款增加4.92萬億元，同比多增162億元。分部門看，住戶貸款增加9801億元，其中，短期貸款增加3528億元，中長期貸款增加6272億元；企（事）業單位貸款增加3.86萬億元，其中，短期貸款增加1.46萬億元，中長期貸款增加3.31萬億元，票據融資減少9733億元；非銀行業金融機構貸款增加249億元。

有專家表示，1月貸款增長保持平穩，數據好于市場預期。數據顯示，1月貸款支持力度較強。當月貸款新增4.92萬億元，與上年大體持平，月末貸款余額繼續保持10%以上的較高增速。此前，市場機構預測1月新增貸款平均約為4.7萬億元，實際貸款數據超出市場預期。

該專家稱，開年以來，穩健的貨幣政策靈活適度、精準有效，及時宣布降準和下調支農支小再貸款、再貼現利率釋放政策利好，通過公開市場操作、MLF超額續作等繼續保持流動性合理充裕，有效提振市場信心，疊加前期存量宏觀政策效果持續顯現，經濟延續恢復向好態勢，企業部門開年信貸需求較強。

新增信貸大幅增長帶動社融增量創歷史同期新高。2024年1月社會融資規模增量為6.5萬億元，為歷史同期的最高水平，比上年同期多5061億元。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加4.84萬億元；委托貸款減少359億元；信托貸款增加732億元；未貼現的銀行承兌匯票增加5635億元；企業債券凈融資4835億元；政府債券凈融資2947億元；非金融企業境內股票融資422億元。

記者注意到，人民銀行近期多次強調要保持貨幣信貸平穩投放，1月24日國新辦新聞發布會上，央行行長潘功勝指出，“2024年要保持信貸總量適度、節奏平穩。”

此外，上述專家表示，各行各業都有追求“開門紅”的傳統，商業銀行也習慣于把貸款投放往前壘，年初貸款增長往往比較快。今年1月新增貸款與上年基本持平，一定程度上也反映了金融機構平滑信貸投放節奏的成效。

同步播報

央行連續15個月增量續作MLF

2月18日，央行網站公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，當日開展1050億元公開市場逆回購操作和5000億元中期借貸便利（MLF）操作，利率分別維持1.8%、2.5%。

由于本月MLF到期規模為4990億元，央行續作5000億元，因此本月MLF操作實為小幅增量平價續作。記者注意到，截至目前，央行已連續15個月增量續作MLF。

招聯首席研究員董希淼對記者表示，本月操作量增價平，基本符合市場預期，在前2月全面降準之后，再次傳遞出貨幣政策加大力度穩增長、促發展的積極信號，有助于進一步穩定市場信心、提振社會預期。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為：“2月MLF加量續作符合市場預期，也是穩增長政策持續發力的一個信號。”

王青稱，綜合當前經濟和物價走勢，我們判斷短期內MLF利率下調的可能性仍然較大。

首先，這將釋放穩增長政策前置發力的清晰信號，提振市場信心，推動宏觀經濟穩中向上。

其次，MLF利率下調會帶動LPR報價聯動調整，有效降低實體經濟融資成本，并為地方債務風險化解提供更為有利的條件。

最后，這將為引導居民房貸利率下行開拓空間，進而推動房地產行業盡快實現軟著陸。

封面圖片來源：新華社