煤炭板塊延續上漲，山煤國際漲5.2%，恒源煤電、兗礦能源、云煤能源、晉控煤業等多股上漲，煤炭ETF（515220）漲0.8%。盤中溢價交易。

春節前后，全國大范圍安監的加強，導致產地煤礦出現大面積放假，煤炭外運與供應保持緊縮態勢，港口調入量斷崖式下降。

需求端，南方大部分地區在寒潮天氣影響下，氣溫持續偏低，居民用電需求提高一定程度上對沖了部分工業負荷的回落，港口日均調出量大于調入量，因此長假期間，環渤海港口并未出現大規模累庫甚至延續了節前的去庫態勢。

截至2月18日環渤海四港區煤炭庫存合計2014.7萬噸，較2月1日2300萬噸下降近300萬噸。比較歷史往年數據，春節期間港口庫存通常呈現基本持平或者小幅回升狀態，但是2024年出現了類似2022年的狀態，庫存出現下降，甚至下降斜率遠大于2022年。目前港口庫存已回到中位偏低水平，且考慮到臨近兩會，安監將進一步增強，2024年上半年煤價依然可以樂觀看待。

在能源轉型、“雙碳”背景下，煤企普遍對傳統主業資本再投入的意愿較弱，未來新建煤礦數量有限。煤企高利潤有望長期持續、高現金流背景下不斷提高分紅比例，低估值、高股息的確定性增強，面對當前市場走勢震蕩的環境，煤炭ETF（515220）進可攻、退可守，配置價值凸顯。

沒有股票賬戶的投資者可以通過煤炭ETF的聯接基金（008280）把握煤炭板塊的投資機會。

注：市場觀點隨市場環境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。文中提及個股僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。如需購買相關基金產品，請選擇與風險等級相匹配的產品。基金有風險，投資需謹慎。