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春節假期結束后，醫藥圈的首個明星單品竟然是痔瘡膏。2月20日，“開工3天痔瘡膏銷量翻3倍”話題沖上熱搜，一度引發熱議。

春節期間飲食習慣發生改變，加上不規律的作息，導致很多人痔瘡發作，痔瘡膏也悄然成為工位“新貴”。據大眾網2月20日報道，在某電商平臺活動中，開工3天痔瘡膏銷量翻3倍。《每日經濟新聞》記者發現，天貓健康平臺上，馬應龍醫藥旗艦店的一款痔瘡膏銷量已經突破30萬。

圖片來源：馬應龍官網

作為國內百年老字號，馬應龍是痔瘡治療領域的頭部選手。2022年，公司全年營收35.32億元中，還有超過四成是由治痔類業務貢獻，毛利率高達72%，跑贏整體毛利率30個百分點。

不過，隨著輝瑞、拜耳、葛蘭素史克等國際藥廠進場搶蛋糕，“痔瘡一哥”的日子并不好過。數據顯示，2018年至2021年，馬應龍在國內零售終端痔瘡用藥的市場占有率從51.4%降到了41%，而“救痔”的刻板印象又讓公司的轉型步履緩慢。

治痔類產品收入占比超四成

雖然本次痔瘡膏購買熱潮具有季節性，很多人在春節假期期間飲食和作息不規律導致痔瘡發作，但由于痔瘡發病率高、根治難，痔瘡治療具有極大市場空間。

根據“寶山疾控”微信公眾號消息，最新的流行病學調查結果顯示，我國18歲以上人群肛腸疾病患病率高達51.14%，且98.09%的肛腸疾病患者有痔瘡癥狀。換言之，人群中，每2個人中就有1人受到痔瘡的困擾，且中國男性和女性的肛腸疾病患病率分別為51.43%和50.80%，并無明顯差異。

智研咨詢統計數據則顯示，我國痔瘡用藥（終端）市場規模從2016年的33.98億元增長至2022年的49.73億元，2016年以來規模復合增速為6.55%，預計未來仍將保持較快增長。

其中，痔瘡用中成藥占比大，外用藥占比高。2022年，我國痔瘡用藥中成藥市場規模42.18億元，占比84.82%；化學藥市場規模為7.55億元，占15.18%。痔瘡患者人群對乳膏劑、栓劑等外用劑型的偏好達到88.2%。

馬應龍是行業中當之無愧的“一哥”。根據中康資訊最新市場調研數據，馬應龍在痔瘡藥品零售市場銷售量的占有率高達48%，市場占有率第一，是肛腸治痔領域領導品牌。智研咨詢數據顯示，從治痔類具體產品看，馬應龍的麝香痔瘡膏占比約21%，麝香痔瘡栓、邁之靈片占比在15%以上，占據超半數以上的市場空間。

馬應龍年報顯示，公司2022年主營業務合計營收34.97億元，毛利率為41.97%。其中，治痔類產品的收入為14.88億元，同比增長7.52%，在總收入中占比超四成，毛利率高達72.08%，較公司整體毛利率高30個百分點。

其中，馬應龍麝香痔瘡膏的銷量達到1.43億支，較上年增長8.48%；麝香痔瘡栓銷量為2.8億粒，較上年增長15.44%；痔炎消片銷量為1.3億片，較上年增長32.72%；地奧司明片銷量為1.87億片，較上年增長14.4%。

市占率走低，轉型化妝品反響平平

雖然銷量逐年上漲，馬應龍治痔類產品的市場份額卻在走低。

有數據顯示，2018年，馬應龍在痔瘡藥品零售終端市場占有率為51.4%，但到了2021年，這一數字下滑至41%。與此同時，馬應龍的競爭對手一直在增加，包括拜耳、CONMED公司、庫克醫療、葛蘭素史克、奧林巴斯公司、輝瑞公司等都參與了痔瘡治療市場的競爭。另一方面，馬應龍部分核心產品（馬應龍麝香痔瘡膏、麝香痔瘡栓、龍珠軟膏）發明專利已于2022年10月到期。

為降低業績依賴痔瘡類產品的風險，馬應龍自2005年起就開始有意識地拓展痔瘡類產品以外的其他產品。截至2022年末，公司的四大品類分別是肛腸品類、眼科品類、皮膚品類和大健康品類。

華福證券研報顯示，馬應龍皮膚類產品銷售額穩定在1億元以上，2022年達1.2億元，龍珠軟膏2022年銷量為604.4萬支；眼科類產品2022年銷售額為6157.3萬元，同比增長26.93%，馬應龍八寶眼膏2022年銷售量為104.7萬支，同比增長54.7%。

圖片來源：馬應龍2022年年報

不過，截至目前，公司并未公開披露大健康產品的收入、利潤情況。資料顯示，公司大健康產品架構基于“械食衛妝消”全面涵蓋功能性化妝品、功能性護理品、功能性食品、消械產品四大類，其中包括曾被網友吐槽“重口味”的口紅產品。

實際上，由于“痔瘡一哥”的形象太深入人心，馬應龍的大健康轉型之路步履緩慢。

記者注意到，淘寶平臺上馬應龍八寶旗艦店中最暢銷的幾款產品銷量分別為4萬+、3萬+、1萬+、9000+，較動輒數十萬的痔瘡膏銷量相差甚遠；馬應龍旗艦店中銷量靠前的產品幾乎均與痔瘡膏調性相符，洗面奶、潤膚霜等產品的銷量僅為100+。

針對公司多元化轉型及新產品占領用戶心智措施，2月21日下午，《每日經濟新聞》記者致電馬應龍董秘并按要求發送采訪郵件，截至發稿未獲回復。

記者|林姿辰 編輯|盧祥勇 董興生 杜波校對|段煉

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