每經記者 楊建    每經編輯 肖芮冬    

（一）重磅消息：

據新華社消息，國務院總理李強2月23日主持召開國務院常務會議，聽取2023年國務院部門辦理全國人大代表建議和全國政協提案工作情況匯報，研究更大力度吸引和利用外資的政策舉措，部署進一步做好防范化解地方債務風險工作，審議通過《關于進一步優化支付服務提升支付便利性的意見》和《節約用水條例（草案）》《生態保護補償條例（草案）》《中華人民共和國消費者權益保護法實施條例（草案）》。

（二）券商最新研判：

國盛證券：3000點，方向該如何選擇？

隨著Sora概念持續發酵，在政策面推動下，人工智能相關產業鏈集體爆發，國資云、液冷服務器領漲。以銀行為代表的高分紅個股表現繼續活躍，小盤股消極情緒消退，帶動市場情緒快速回溫。創業板、科創50指數同步上漲，兩市個股漲多跌少。

從板塊上看，計算機設備、通信服務、煤炭開采加工等概念板塊表現較強。整體來看，權重板塊高分紅股資金吸引力較大，但題材活躍帶動市場賺錢效應回歸，中小板塊個股逐步修復，市場雖然漲勢較好，但主流資金風格依舊偏好防御性高分紅板塊。可關注超跌板個股補漲機會。

操作上，關注行業基本面未發生重大變化，但受市場情緒影響估值處于相對低位的優質國企個股補漲機會。隨著市場信心的逐步回歸，在情緒面較為樂觀背景下，依舊可以關注有業績支撐，價格仍處于底部區間的國企改革概念股輪動機會。

國投證券：注意！請檢查持倉是否涉及“它們”，這批股票有風險

在監管趨嚴的背景下，一些明顯存在利空影響的個股，很容易造成嚴重損失。這里通過梳理，提示2月份潛在風險個股，包括業績變臉、退市警告、大比例解禁、高比例減持、高比例質押、高比例配股、評級下調以及不合理分紅等。

1、業績“爆雷”個股。業績的變化，就是上市公司基本面的變化，當業績數據不達預期，或者出現下跌，尤其是連續多個季度出現下跌，往往預示著該上市公司經營環境的變壞或管理層管理不善。對于這樣的上市公司，尤其要關注其風險變化。截至2月21日收市，從已經披露的全年業績預測報告來看，滬深兩市預告業績變臉為續虧624家。

2、退市風險個股。2023年全年，A股市場一共發生了46家上市公司被退市，創下了近5年來的新高，未來隨著全面注冊制規則的完善，退市股的數量應該還會繼續增加。強制退市是指因上市公司不符合證券市場持續掛牌規定條件，而被強制終止上市。強制退市又被分為重大違法類強制退市、交易類強制退市、財務類強制退市、規范類強制退市等情形。此外，根據相關規定，當股票的收盤價連續20個交易日低于面值1元時，即會被強制退市，且沒有退市整理期。根據歷史經驗，個股股價越是瀕臨1元，股價往下探的趨勢也越發明顯，所以對于面值跌破瀕臨1.5元的股票，就要注意其面值退市風險。

3、高比例質押個股。股權質押本質上是一把雙刃劍。在市場環境較好時，能為公司提供了更多的現金流。但是，在市場環境欠佳時，尤其是市場出現大幅回調時，高比例股權質押的上市公司，容易觸及股權質押的預警線乃至平倉風險，出現蝴蝶效應持續負反饋效應。

4、高比例解禁個股。解禁，即限售股解禁，意味著上市公司可流通的股票數量增加，潛在拋盤增加，個股股價也因此而承壓。

5、高比例減持個股。“上市公司存在破發、破凈情形，或者最近三年未進行現金分紅、累計現金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持公司股份。”這是證監會關于減持的最新規定，嚴格限制不符合減持規定的上市公司股東進行二級市場減持，這既是當前維護市場穩定的需要，也是保護中小投資者利益的有力措施。

（三）券商行業掘金

華金證券：政策推動央企入局AI，人工智能發展強勁

近日，國務院國資委召開“AI賦能 產業煥新”中央企業人工智能專題推進會，推動中央企業在人工智能領域實現更好發展、發揮更大作用。

政策導向強調AI賦能產業重要作用，央企帶頭推動人工智能領域發展。此次國資委會議內容包括：中央企業應主動擁抱人工智能變革，強化創新策略、應用示范和人才聚集，打造人工智能產業集群，帶頭搶抓人工智能賦能傳統產業，加快構建數據驅動、人機協同、跨界融合、共創分享的智能經濟形態。中央企業要在全局工作中統籌發展人工智能產業；把主要資源集中投入到最需要、最有優勢的領域，加快建設一批智能算力中心，進一步深化開放合作，更好發揮跨央企協同創新平臺作用。開展AI+專項行動，加快重點行業賦能，構建一批產業多模態優質數據集，打造從基礎設施、算法工具、智能平臺到解決方案的大模型賦能產業生態；10家中央企業簽訂倡議書，將主動向社會開放人工智能應用場景。

政策端與市場端齊發力，AI產業發展加速演進。當前，人工智能尖端技術正在帶來新一輪科技革命和產業變革，主要體現在政策端和市場端兩個維度。

投資建議上，人工智能發展如火如荼，有望賦能產業增長。可關注相關標的，比如捷成股份、視覺中國、昆侖萬維、因賽集團、天娛數科、愷英網絡、巨人網絡、中文在線、藍色光標、風語筑、掌閱科技、元隆雅圖等。

華安證券：先進封裝加速迭代，邁向2.5D/3D封裝

先進封裝向著小型化和高性能持續迭代。在以人工智能、高性能計算為代表的新需求驅動下，先進封裝應運而生，發展趨勢是小型化、高集成度，先進封裝開辟了More-than-Moore的集成電路發展路線，能夠在不縮小制程節點的背景下，僅通過改進封裝方式就能提升芯片性能，還能夠打破“存儲墻”和“面積墻”。

此外，由單芯片封裝向多芯片封裝發展，聚焦關鍵工藝。

值得關注的是，AI和高性能計算芯片的關鍵瓶頸在于CoWoS產能。先進封裝景氣度高于整體封裝行業，未來向2.5D/3D進發。全球先進封裝市場規模有望從2022年378億美元上升至2026年482億美元，CAGR約為6.26%。其中，3D堆疊CAGR高達18%，市場規模有望在2026年上升至73.67億美元。

國產替代空間廣闊，可關注國內先進封裝相關標的，比如潤欣科技、通富微電、甬矽電子等。

國泰君安：人形機器人百花齊放，各擅勝場

國內外人形機器人廠商紛紛推出各自產品，推動人形機器人產業化進程，從供應鏈角度看，零部件環節供應商有望長期受益。特斯拉機器人產品迭代迅速，國內外各家廠商加速推進和布局。2023年12月特斯拉發布Optimus-Gen 2，較一代相比，其產品性能提升明顯，其中傳感器和執行器優化顯著。

當前大模型所具備的強大泛化能力和涌現能力驅動眾多廠商嘗試將大模型用于訓練具身智能產品，加速人形機器人迭代和進化。國內外產業資本加速拓展人形機器人領域布局。國外方面，OpenAI于2023年3月領投挪威機器人公司1X Technologies；谷歌于2023年6月推出了具備自我改進與提升功能的機器人AI智能體RoboCat。國內方面，小米、傅利葉、宇樹、智元、開普勒、追覓等廠商相繼推出人形機器人產品。

從執行層對比，各家方案各具特色。鑒于不同廠商對于產品定位的細微差異，其在執行層設計上存在差異，對于零部件的選用上也存在不同。電機方面，各家關節電機的峰值扭矩都能達到200Nm以上。自由度方面，國內各廠商自由度基本超過40個，其中智元遠征A1機器人自由度達到49個，為國內同行中最高。靈巧手方面，遠征A1配備靈巧手，其具備主動12個和被動5個的自由度，優必選的Walker X也配備靈巧手方案。傳動方案方面，各家主要圍繞“伺服電機+驅動器+諧波/行星減速器+傳感器”的總體方案設計，但部分關節設計和方案選用更加多元。

從感知層對比，力控方案多樣，視覺方案具備共通之處。力控方面，目前以電流環和力矩/力傳感器更普遍。特斯拉主要以力矩/力傳感器為主，其腳部配備了六維力矩傳感器；而傅利葉傳感器方案主要是全身電流環。視覺方面，國內機器人廠商配置方案均選擇3D攝像頭為主的RGB+Depth的深度方案，同時配上超聲波傳感、激光雷達、ToF傳感等進行輔助，而特斯拉基于其強大的算法，其產品視覺方案共配備了3個攝像頭（Autopilot攝像頭）。

封面圖片來源：每經記者 夏冰 攝