年交付量超37萬輛、年度營收超千億元、首次實(shí)現(xiàn)年度盈利、現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)1036.7億元……這樣的高光時(shí)刻屬于新造車公司。

在新能源汽車愈加“內(nèi)卷”的當(dāng)下，每家公司都在竭盡全力突出重圍。其中，有公司高歌猛進(jìn)，但在沖擊更高規(guī)模時(shí)，不得不停下修補(bǔ)，也有公司呈現(xiàn)疲態(tài)，有掉隊(duì)之勢(shì)。而理想汽車則繼續(xù)保持著奔跑勢(shì)頭，并且在戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)上完成驗(yàn)證，開始滾雪球般擴(kuò)張。

2月26日晚，理想汽車發(fā)布2023年第四季度及全年財(cái)報(bào)，季度營收、交付量等方面均創(chuàng)下歷史新高。而從全年數(shù)據(jù)來看，理想汽車交出成立以來最佳的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，不僅實(shí)現(xiàn)了營收超千億元的成績，同時(shí)還實(shí)現(xiàn)年度凈利潤118.1億元，扭轉(zhuǎn)了過去5年的虧損。

從發(fā)布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以看出，當(dāng)前理想汽車的發(fā)展已經(jīng)顯現(xiàn)出“滾雪球效應(yīng)”，而這些也意味著理想汽車已成功上岸，從創(chuàng)業(yè)型企業(yè)真正實(shí)現(xiàn)了向規(guī)模化大型汽車企業(yè)轉(zhuǎn)身。

“滾雪球效應(yīng)”顯現(xiàn)

作為企業(yè)最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，理想汽車的營收在2023年第四季度實(shí)現(xiàn)了136.4%的同比增長，這一成績超越了行業(yè)中的兩家頭部車企，體現(xiàn)了良好的成長性。同時(shí)，從全年數(shù)據(jù)來看，理想汽車全年?duì)I收1238.5億元，達(dá)成此前制定的目標(biāo)，成為中國首家營收達(dá)千億的造車新勢(shì)力。

值得一提的是，創(chuàng)立于2015年的理想汽車一開始并不順利，只花了8年時(shí)間就躋身“千億俱樂部”，可謂是一個(gè)相當(dāng)了不起的成就。

作為一家以賣車為主營業(yè)務(wù)的企業(yè)，理想汽車營收的增長自然來自交付量的提升。“2023年是理想汽車加速成長的一年。我們?nèi)杲桓缎萝?7.6萬輛，超額完成2023年初設(shè)定的目標(biāo)，成為首家邁過30萬輛年交付大關(guān)的中國新勢(shì)力車企。”理想汽車董事長兼CEO李想在財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，理想汽車還摘得新勢(shì)力、30萬元以上SUV、30萬以上新能源汽車等細(xì)分市場(chǎng)的銷冠。

值得一提的是，理想汽車在交付量增加的同時(shí)，單車型平均售價(jià)也在上漲，理想L系列相比于理想ONE，產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)一步提升，也在一定程度上促進(jìn)毛利率的提升。數(shù)據(jù)顯示，理想汽車2023年第四季度的毛利率為23.5%，全年毛利率達(dá)到了22.2%，繼續(xù)保持在健康的水平。

李想不止一次說過，“作為智能電動(dòng)車企業(yè)，我們認(rèn)為一個(gè)健康的毛利率門檻是20個(gè)點(diǎn)。這20%的毛利率中，研發(fā)投入基本上在10個(gè)點(diǎn)左右，銷售管理費(fèi)用做得非常好也要7到8個(gè)點(diǎn)，同時(shí)還要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，還有資本的投入，比如建工廠。”而在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，理想汽車聯(lián)合創(chuàng)始人兼CFO李鐵表示：“關(guān)于毛利率，長期來看，純電車型和增程車型整體的綜合毛利率會(huì)在25%左右。”

在上述業(yè)績的支持下，理想汽車2023第四季度凈利潤再度為正，達(dá)到57.5億元，且首次實(shí)現(xiàn)年度盈利。值得注意的是，這不僅讓理想汽車成為全球唯三盈利的新能源車企，同時(shí)也超越特斯拉，成為最快盈利的新能源車企。

同時(shí)，從自由現(xiàn)金流方面來看，理想汽車正在穩(wěn)健盈利模型下跑出新優(yōu)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，理想汽車的經(jīng)營能力在持續(xù)增強(qiáng)，現(xiàn)金流快速增長，從2023年第一季度的67億元，增長到第二季度的96.2億元，再增長至第三季度的132.2億元，以及第四季度的146.4億元，這充分說明了理想汽車的造血能力。

可以看出，理想汽車交付規(guī)模的高速增長帶動(dòng)了營收大幅提高；經(jīng)營效率的持續(xù)提高，理想汽車的運(yùn)營能力、運(yùn)營效率不斷提升，在規(guī)模效應(yīng)加速釋放下，單車型的均攤成本也在下降。作為上市公司，理想汽車的盈利能力持續(xù)提升，也有利于樹立用戶消費(fèi)信心，提升投資者信心。

“精準(zhǔn)定位塑造成功基石”

“精準(zhǔn)定位塑造成功基石”，這是國金證券在研報(bào)中對(duì)于理想汽車的評(píng)價(jià)。而剖析來看，無論是在產(chǎn)品定位方面，還是產(chǎn)品價(jià)格的確定方面，理想汽車憑借著對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)洞察和用戶定位的前瞻性和精準(zhǔn)性，精準(zhǔn)地把握住了市場(chǎng)的脈絡(luò)。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，家庭用戶是中國20萬元以上汽車市場(chǎng)最大用戶群體，家庭用車也是中國汽車消費(fèi)中的剛性需求。在這樣的背景下，每一款產(chǎn)品的定位都聚焦家庭用戶需求，讓理想汽車打開了市場(chǎng)增量空間。

其次，在產(chǎn)品價(jià)格方面，由于中國的汽車市場(chǎng)由過去新車的購買轉(zhuǎn)成了現(xiàn)在以換購、增購為主的狀況。易車數(shù)據(jù)研究院的數(shù)據(jù)顯示，2020年增/換購比例達(dá)到60%，預(yù)計(jì)至2026年增換購比例達(dá)到80%，消費(fèi)升級(jí)的增換購市場(chǎng)會(huì)持續(xù)高速增長，從而拉動(dòng)高價(jià)位汽車需求，而理想汽車則將產(chǎn)品定位于20萬元以上的市場(chǎng)。

值得一提的是，李想在財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示：“往后看五年，理想是沒有20萬元以下的車型規(guī)劃的。因?yàn)楦鶕?jù)我們的長期判斷，到2030年，在20萬元以上的家庭用戶市場(chǎng)，我們只需要在中國市場(chǎng)吃到三分之一的市場(chǎng)份額，就可以是一個(gè)超過萬億級(jí)別的收入。”

聚焦在產(chǎn)品層面，理想汽車尊重理解用戶，深挖隱藏需求。隱藏的用戶需求有兩種：第一種是用戶模糊地意識(shí)到需求但表達(dá)不出來，第二種是用戶意識(shí)不到自己的需求。理想汽車在挖掘第一種需求的基礎(chǔ)上大膽定義第二種需求，在此基礎(chǔ)上賦予其產(chǎn)品以“家”的定義并以此貫穿整個(gè)系列。

舉例來看，理想汽車選擇從增程路線切入，不僅符合中國地廣、地勢(shì)復(fù)雜的國情，解決了用戶遠(yuǎn)距離出行的續(xù)航焦慮，同時(shí)提供了電動(dòng)車體驗(yàn)，在跨城等長距離出行方面具有天然優(yōu)勢(shì)。而從結(jié)果來看，以理想汽車為代表的車企將增程式方案推為了行業(yè)主流，帶動(dòng)了產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。

除此之外，理想汽車是中國智能駕駛用戶里程最多的汽車企業(yè)，智能駕駛技術(shù)能力已經(jīng)達(dá)到行業(yè)第一梯隊(duì)，超過66萬的用戶基礎(chǔ)是理想汽車未來持續(xù)提升技術(shù)能力的重要支持。預(yù)計(jì)今年二季度，無圖版城市NOA將向全國所有城市開放，將OTA升級(jí)到所有的AD Max車輛。理想汽車從0到1自研多模態(tài)大模型Mind GPT，基于Mind GPT的理想同學(xué)，對(duì)話活躍度實(shí)現(xiàn)了翻倍增長，春節(jié)期間理想同學(xué)被喚醒超過4738萬次，已經(jīng)成為家庭用戶的日常。

在智能電動(dòng)車市場(chǎng)競爭空前激烈的當(dāng)下，車企們靠什么在角逐中勝出或許沒有明確的答案。但如果有一套戰(zhàn)略，可以讓車企無所顧忌、為之沖鋒的，那無疑是打造堅(jiān)實(shí)的產(chǎn)品力。而在理想汽車，這套產(chǎn)品戰(zhàn)略已經(jīng)被經(jīng)營模型明確驗(yàn)證過。

長期堅(jiān)定地加大研發(fā)

在業(yè)內(nèi)人士看來，2024年汽車市場(chǎng)的殘酷不只是價(jià)格的延續(xù)，而是行業(yè)都已經(jīng)覺得相當(dāng)慘烈，但這也只是未來戰(zhàn)場(chǎng)的序章，競爭和市場(chǎng)窗口都異常緊迫。值得注意的是，在這樣的關(guān)口之下，理想汽車不僅沒有放松，而且還在全力沖鋒。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，理想汽車在2023年投入的研發(fā)費(fèi)用超過100億元，創(chuàng)歷史新高。而在2024年，這一數(shù)字還將大幅增長，且聚焦用戶價(jià)值，追求研發(fā)效率和長期投入，并使研發(fā)費(fèi)用率保持在10%的水平。而對(duì)比之下，同航道選手們?cè)谘邪l(fā)投入方面，已經(jīng)出現(xiàn)了或駐足休整，或發(fā)出收縮信號(hào)的狀況。

更為重要的是，截至2023年末，理想汽車的現(xiàn)金儲(chǔ)備為1036.7億元，這不僅使得理想汽車與國內(nèi)其他“入不敷出”的造車新勢(shì)力間的差距越來越大，同時(shí)還能長期堅(jiān)定地在高壓純電、增程電動(dòng)、智能駕駛、智能空間，以及系統(tǒng)研發(fā)，前沿項(xiàng)目技術(shù)開發(fā)方面持續(xù)加大研發(fā)投入，并抵御風(fēng)險(xiǎn)。

值得注意的是，理想汽車持續(xù)不斷的技術(shù)研發(fā)投入，正在加速轉(zhuǎn)化為用戶價(jià)值。例如，理想汽車正在加快超充網(wǎng)絡(luò)在全國高速和城市的布局速度，目標(biāo)是在今年年底前累計(jì)上線2000座充電站；智駕方面，在今年第二季度，理想汽車會(huì)在Max車型上實(shí)現(xiàn)無圖版，城市NOA會(huì)在全國進(jìn)行開放，使用范圍將覆蓋更多城市，并且可以升級(jí)到所有的AD Max車輛上面。

此外，理想汽車計(jì)劃將這些技術(shù)應(yīng)用于更多車型中。“2024年將是理想汽車史無前例的產(chǎn)品大年。3月，我們將迎來家庭科技旗艦MPV，理想MEGA的發(fā)布和交付。理想MEGA是基于純電架構(gòu)開發(fā)，集成理想汽車在5C純電、智能空間、智能駕駛領(lǐng)域的最新技術(shù)成果。同月，2024款的理想L7、理想L8和理想L9也將開啟大規(guī)模的用戶交付。”李想透露。

同時(shí)，今年理想汽車還將發(fā)布包括理想L6在內(nèi)的多款新車，進(jìn)一步拓展其產(chǎn)品矩陣。李想表示：“到年末，理想汽車的產(chǎn)品線將包含4款增程、4款純電，共8款車型，構(gòu)成極具競爭力的產(chǎn)品組合，全方位滿足家庭用戶的多元化需求。”

國聯(lián)證券稱，2024年理想汽車產(chǎn)品矩陣不斷完善，車型上市催化“產(chǎn)品大年”，有望保持在車型產(chǎn)品力和智駕功能、超充技術(shù)方面的領(lǐng)先。“在更加豐富的產(chǎn)品、更強(qiáng)大的產(chǎn)品力和更高效的產(chǎn)供銷體系的支撐下，理想汽車將挑戰(zhàn)年交付80萬輛，實(shí)現(xiàn)中國市場(chǎng)豪華汽車品牌銷量第一的目標(biāo)。”李想說。

業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)前的新能源汽車行業(yè)已經(jīng)涌進(jìn)一條晦暗、逼仄、狹長的隧道，誰的目標(biāo)更堅(jiān)定、肌體更強(qiáng)健、速度更迅捷，誰就能更快地跑進(jìn)遠(yuǎn)方的光。李想更是預(yù)判，在20萬以上的新能源車市場(chǎng)中，今年第四季度會(huì)呈現(xiàn)頭部三個(gè)品牌吃掉70%市場(chǎng)份額的結(jié)果。而從過往的發(fā)展、當(dāng)前的布局，以及未來的規(guī)劃來看，理想汽車或許已成為跑得最遠(yuǎn)的那一個(gè)。

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文/李念