每經編輯 趙云    

A股震蕩攀升，滬指錄得四連陽，上證指數收漲0.28%報3047.79點，深證成指跌0.23%報9416.8點，創業板指跌0.06%報1833.66點。量能方面，兩市放量成交，市場成交額10755億元，連續6日達萬億規模。北向資金實際凈買入15.54億元。盤面上，銀行、食品飲料、軍工漲幅較好，環保、輕工、社服回調較多。

數據來源：WIND

宏觀方面，政府工作報告符合此前積極作為的政策基調，中期看，國內經濟復蘇+海外流動性趨松的趨勢不變，有望為權益市場帶來分子、分母端雙重利好。當前隨著增量資金注入市場流動性，風險偏好逐步得到修復，近期市場反彈勢頭持續向好，可關注如上證綜指ETF（510760）、科創板100ETF（588120）等寬基指數，把握市場整體回暖的機會。

重要會議提出鞏固產業鏈領先優勢，汽車板塊3月5日領漲，汽車ETF（516110）收漲1.48%。會議指出，目前我國新能源汽車產銷量占全球比重超過60%，并進一步提出鞏固擴大智能網聯新能源汽車等產業領先優勢，提振智能網聯新能源汽車等大宗消費。

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電動化方面，截至2023年底，中國新能源汽車保有量為2041萬輛，占汽車保有量比重為6.1%，較2022年底提升2個百分點，但依然有較大的提升空間?？斐?、超充技術在2023年成為各大企業的技術競爭焦點，隨著電池技術穩定性增強，里程焦慮和安全問題得到緩解，未來純電汽車市場或將保持高速發展。智能座艙和智能駕駛是現階段承載整車個性化智能體驗的關鍵所在，也是目前車企的競爭焦點和布局重點。隨著智能網聯汽車領域政策密集出臺，L3及L4自動駕駛功能的智能網聯汽車產品開展準入和上路通行試點，未來智駕技術或保持全球領先優勢。

近期新出的以舊換新政策強化了汽車的銷售預期。近期，國務院常務會議召開，鼓勵汽車等消費品以舊換新。會上審議通過《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》，指出推動新一輪大規模設備更新和消費品以舊換新，積極開展汽車等消費品以舊換新，形成更新換代規模效應。

據中汽中心，當前國Ⅲ及以下乘用車保有量約1600萬輛，按照平均15年的報廢周期測算，預計2024年符合報廢條件的車輛約為750萬輛，按照新車平均售價17萬元計算，這部分老舊車輛全部更新有望為2024年帶來1.3萬億消費規模提升。

理想發布首款純電MPVMEGA，拉開了新能源汽車新周期的序幕。2月底-3月預計將有9款重磅新車/換代車型上市，此外小米SU7可能于上半年上市。新能源汽車競爭進入深水區，預計行業以價換量，市場份額有望進一步集中?？春?ldquo;以舊換新”+“新品周期”+“智能化”背景下的汽車產業鏈投資機會的投資者，可以持續關注汽車ETF（516110）。

創新藥板塊在持續底部反彈后3月5日迎來調整，在政策和產業端雙發力情況下長期依然看好，尤其是政策端邊際向好。重要會議聚焦“新質生產力”，指出培育新興產業與未來產業，相比中央經濟工作會議，新增“氫能、新材料、創新藥”新興賽道。

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而且近期可以看到國家針對限制創新藥發展的定價難點給出對應的政策調整。醫保局發布化學藥品首發定價新規，旨在鼓勵高質量創新。據《財經》雜志報道，2024年2月5日，國家醫保局《關于建立新上市化學藥品首發價格形成機制鼓勵高質量創新的通知》征求意見稿通過。指出堅持藥品價格由市場決定，更好發揮政府作用，整體提高新藥掛網效率，支持高質量創新藥品獲得“與高投入、高風險相符的收益回報”。新藥定價迎來市場化新模式，創新程度更高的產品有望受益。

新藥支付端也迎來邊際改善。2024年1月22日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳聯合印發文件，以浦東新區為綜合改革試點，允許浦東新區生物醫藥新產品參照國際同類藥品定價，支持創新藥和醫療器械產業發展。此外，隨著2023年國家醫保目錄的正式生效，多個省市醫保局陸續出臺文件及組織會議，督促定點醫療機構加速開啟藥事會、促進醫保新藥入院工作，打通新藥商業化的“最后一公里”。在多重利好政策的推動下，創新藥的支付端迎來邊際改善，商業化有望持續提速。

國內創新藥行業蓬勃發展，大病種新突破、國際化新進展等值得重點關注。后續真正有產品力的產品海外落地或為創新藥帶來估值提升的機會。當前國內創新藥行業正處于蓬勃發展階段，從投資角度和行業本身發展角度來看當前均有多個積極因素顯現，疊加創新藥領域大病種（減重、阿爾茲海默癥、NASH、脫發、乙肝、自免疾病等）新突破、國際化新進展等行業積極因素，當前創新藥行業投資價值凸顯。

在國內外復雜的宏觀政治環境之下，醫藥作為內需+剛需的確定性長期成長性行業（人口老齡化的需求、未滿足的臨床需求、保障水平升級的需求等等），當前綜合比較優勢明顯，投資者可以持續關注創新藥滬深港ETF（517110）。

黃金3月5日也表現亮眼，黃金基金ETF（518800）3月5日漲1.41%。

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近期美國經濟數據方面，美國1月PCE價格指數符合預期且低于前值，未顯示出超預期的粘性；經濟方面，2月ISM制造業PMI超預期萎縮、2月密歇根消費者信心指數下修、1月耐用品訂單環比增速低于預期，經濟數據指向美國經濟的下行趨勢，美債收益率小幅回落，對金價產生一定利好。此外俄烏局勢小幅升級，避險情緒可能有一定上行，黃金價格近期有所收漲。

當前市場回歸宏觀基本面主導邏輯，基本面上看，市場對于美聯儲降息預期近期持續下降，短期的利空因素正在逐步落地，雖然短期金價可能維持高位區間震蕩，但中期看，美聯儲有望年內開啟降息，“通脹回落+經濟滾動式交替下行”對金價構成利好。

此外近年地緣政治風險事件頻發，2024年全球多地區領導人選舉，市場不確定性整體可能有所上升，避險需求也為金價帶來一定的中期支撐。全球央行的購金步伐仍在持續，黃金定價中樞有所上行。長期看，全球“去美元化”的趨勢使得黃金有望成為新一輪定價錨，使得貴金屬有望具備上行動能，可考慮逢低布局黃金基金ETF（518800）。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。