本周A股市場稍顯疲態(tài)，沒有了之前的迅猛態(tài)勢。不過本周發(fā)生的大事可不少，重要數(shù)據(jù)也挺多，從宏觀到地產(chǎn)，從能源到科技。

那么，該如何理解當前的地產(chǎn)板塊？科技總龍頭英偉達大跌，又該如何理解？又有哪些其他的消息應(yīng)該關(guān)注？對長線和中短期行情怎么看？今天，牛博士和達哥就大家關(guān)心的問題展開討論。

牛博士：你好，達哥。從本周市場的表現(xiàn)來看，確實如你之前的判斷，大盤總體表現(xiàn)就是反復(fù)及震蕩。但我發(fā)現(xiàn)，相對于股票走勢的反復(fù)，地產(chǎn)龍頭企業(yè)萬科的債券走勢更是吸引了市場的目光，這意味著什么？

道達：萬科的債券，被市場玩成了股票，本周大幅震蕩。萬科這件事，是在房地產(chǎn)行業(yè)整體銷售規(guī)模下滑的背景下發(fā)生的：中指院數(shù)據(jù)顯示，1-2月TOP100房企銷售總額為4762.4億元，同比下降51.6%。

有意思的是，雖然銷售依舊低迷，但房企的拿地意愿一點都不弱。2024年1-2月，百強房企拿地總額1577億元，同比大幅增長30.6%。

這個數(shù)據(jù)就有意思了，一方面房子銷量依然起不來，另一方面，房企卻在加大力度拿地。達哥覺得，地產(chǎn)商之所以敢真金白銀拿地，應(yīng)該是看到了一些我們看不到的東西。百強房企大幅出手，這是否意味著行業(yè)反轉(zhuǎn)要來了嗎？我們先觀察著。

另外，現(xiàn)在的房地產(chǎn)行業(yè)，有個比較明顯的現(xiàn)象是大家形成了普遍的悲觀預(yù)期。這個現(xiàn)象值得重視。達哥記得，2014年的時候，對房地產(chǎn)也是這種普遍的悲觀預(yù)期。但2014年之后，房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)生了什么，大家應(yīng)該都看到了。

當然，達哥看到了房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)的一些積極現(xiàn)象，但最為穩(wěn)妥的做法還是等待銷售數(shù)據(jù)的回暖，尤其是對準備買房的朋友而言。

不過，雖然房地產(chǎn)行業(yè)目前看起來不是那么樂觀，但高增的拿地數(shù)據(jù)背后，對建材行業(yè)的利好卻是相對確定的。

就在這個周末，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部部長倪虹表示，今年計劃再改造5萬個老舊小區(qū)，繼續(xù)加大城市的燃氣、供水、污水、供熱等老舊管網(wǎng)的改造力度，今年再改造10萬公里以上。

拿地數(shù)據(jù)的高增和老舊小區(qū)的改造，對建材行業(yè)具有相對確定的提振作用。建材行業(yè)，曾因地產(chǎn)周期而一度下殺，目前這個板塊的有利因素在積聚，還沒有怎么被炒過，達哥認為是個值得挖掘的方向。

牛博士：非常感謝達哥對房地產(chǎn)行業(yè)以及建材板塊的分享。英偉達股價周五大跌，引發(fā)了不小的關(guān)注度，對此你怎么看？

道達：這個周末，英偉達的大跌走勢，引起了不少朋友的擔憂。周五，英偉達盤中最高漲幅超過5%，收盤的時候卻跌了5.55%，盤后又跌了接近3%，一夜之間蒸發(fā)了9000多億元。對于大跌原因，有的人說是因為美國和歐洲對AI的監(jiān)管，還有人說是對國內(nèi)閹割版的銷量不及預(yù)期。

達哥看了下，好像都不是。在達哥看來，可能和美聯(lián)儲降息有關(guān)。之前美聯(lián)儲加息，引發(fā)全球的美元流向美國，推升美國資產(chǎn)價格，而現(xiàn)在美聯(lián)儲加息周期結(jié)束，降息也不遠了，美元面臨流出美國的局面，對美國資產(chǎn)是形成比較大的壓力。不過，英偉達股價大跌，更多的可能是一種情緒上的宣泄，而且英偉達漲了這么多，還是有不少恐高情緒在里面。

至于對A股AI方向的影響，達哥前幾天提及了反復(fù)風(fēng)險，以及周二專門說了幾只AI龍頭股的長上影線，相信看過的朋友，應(yīng)該是可以規(guī)避風(fēng)險的。

其實，相比英偉達的大跌，達哥更關(guān)心的是，華為在巴塞羅那舉行的移動通信大會上表示，新型磁電存儲產(chǎn)品要在2025年發(fā)布。這是一種新型的存儲產(chǎn)品，可以降低20%的總連接成本，與硬盤相比，其能耗可以降低90%。這無疑是一款革命性的產(chǎn)品，又將激起市場的無限遐想。

牛博士：非常感謝達哥的解讀，我們看到你之前的文章，又是樂觀，又是讓大家保持謹慎的，這是基于什么呢？對大家的交易有什么建議呢？

道達：長線行情的話，達哥的觀點很明確，始終保持樂觀。樂觀的原因有三點：

首先，過去幾周的周度成交額是創(chuàng)了近幾年的新高的，我們在上周末的文章《賣爆了！總龍頭創(chuàng)歷史！新一輪AI大行情來了？》專門分析過。

其次是資金面的寬松，也是歷次牛市起點重要的現(xiàn)象之一，我們在《十年期國債走牛！A股重大信號》里分析過。

最后，就在這個周末，達哥又看到了一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)層面的支撐。據(jù)海關(guān)總署，以美元計，中國1-2月出口金額同比增長7.1%，漲幅較12月回升4.8個百分點；進口同比增長3.5%，漲幅比12月擴大3.3個百分點。而2月，全國CPI環(huán)比上漲1.0%，漲幅比上月擴大0.7個百分點；同比由上月下降0.8%轉(zhuǎn)為上漲0.7%，回升較多。這些經(jīng)濟數(shù)據(jù)說明經(jīng)濟基本面在回升，而且是超出預(yù)期的。

當然了，我們長線樂觀，但中短期亦要謹慎，因為當前的盤面確實也發(fā)生了一些調(diào)整信號，比如走勢、成交量背離等。

此外，在一個大級別的上升行情中，也會出現(xiàn)若干個中期、短期的調(diào)整行情。就像2020年年初至2021年年初的那波大級別上升行情，在2020年的5月份，以及后面的7-9月份，都可以說是調(diào)整行情。

而當前的大盤，達哥認為風(fēng)險點更多的是類似于這種調(diào)整行情。

行情級別的問題，這對于我們的交易特別重要。如果你是一個長線投資者，類似于上面說的這種調(diào)整行情，根本就無須關(guān)注。如果你是一個中短線投資者，在這種調(diào)整行情中產(chǎn)生的股價下跌，你可能會無法忍受。

所以，對于漲幅過大的板塊，則要謹慎對待，倉位要切換到漲幅較小且有概念的潛力板塊。因為在這種調(diào)整行情中，表現(xiàn)的特征就是板塊間的輪動與反復(fù)。

（張道達）

根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險自擔。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝