每經(jīng)編輯 葉峰    

一、前言

3月14-15日，華為2024年合作伙伴大會(huì)將在深圳召開。本次會(huì)議主題為"因聚而生，數(shù)智有為"，圍繞中國(guó)數(shù)智化轉(zhuǎn)型邀請(qǐng)三大類合作伙伴：計(jì)算合作伙伴、ISV合作伙伴、服務(wù)合作伙伴參加，3.14華為常務(wù)董事汪濤、華為中國(guó)政企業(yè)務(wù)總裁吳輝等將進(jìn)行主題演講，峰會(huì)將發(fā)布華為最新產(chǎn)品、解決方案等并對(duì)優(yōu)秀合作伙伴進(jìn)行表彰；30+家合作伙伴將參與專題演講、開放演講，圍繞華為產(chǎn)品開展的自身業(yè)務(wù)實(shí)踐及未來(lái)發(fā)展進(jìn)行分享。

本次大會(huì)華為邀請(qǐng)金融、教育、醫(yī)療等行業(yè)合作伙伴圍繞華為產(chǎn)品開展的業(yè)務(wù)實(shí)踐進(jìn)行分享，有望提升下游行業(yè)客戶對(duì)華為產(chǎn)品的理解，促進(jìn)華為生態(tài)擴(kuò)張，看好華為產(chǎn)業(yè)鏈尤其昇騰智算、原生鴻蒙相關(guān)投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注人工智能AIETF（515070）、云計(jì)算50 ETF（516630）、數(shù)據(jù)ETF（516000）及消費(fèi)電子ETF（159732）。

二、熱門解讀

（1）國(guó)產(chǎn)算力持續(xù)筑基，關(guān)注昇騰一體機(jī)

在大模型、鴻蒙、ICT基礎(chǔ)建設(shè)領(lǐng)域，華為相關(guān)合作伙伴都會(huì)全面發(fā)聲從而帶動(dòng)相關(guān)行情。訓(xùn)推一體機(jī)是目前解決國(guó)內(nèi)大模型較弱的一個(gè)非常重要的路徑，尤其重視以一體機(jī)相關(guān)投資機(jī)遇。從本次大會(huì)內(nèi)容來(lái)看，2022年合作伙伴大會(huì)主要聚焦底層的系統(tǒng)建設(shè)，2023年則主要關(guān)注基于底層系統(tǒng)的行業(yè)應(yīng)用，今年的合伙伙伴大會(huì)則延伸到算力領(lǐng)域。在計(jì)算領(lǐng)域，華為將攜手合作伙伴展示昇騰計(jì)算原生生態(tài)的最新進(jìn)展?；贛indspore、CANN等核心技術(shù)的突破，昇騰計(jì)算將為AI應(yīng)用提供更加強(qiáng)大的算力支持，推動(dòng)AI技術(shù)在各行業(yè)的廣泛應(yīng)用。同時(shí)，華為還將分享AI大模型在昇騰計(jì)算上的適配成果，為行業(yè)用戶帶來(lái)更加高效、便捷的AI工具。

AI浪潮下，國(guó)內(nèi)算力需求廣闊。中國(guó)智能算力規(guī)模未來(lái)五年CAGR超50%，26年進(jìn)入ZFLOPS級(jí)別。根據(jù)IDC與浪潮信息數(shù)據(jù)顯示，21年國(guó)內(nèi)智算規(guī)模達(dá)155.2EFLOP，預(yù)計(jì)到2026年達(dá)到1271.4EFLOPS。2021年中國(guó)通用算力規(guī)模達(dá)47.7EFLOPS，預(yù)計(jì)到2026年通用算力規(guī)模將達(dá)到111.3EFLOPS，CAGR18.5%。同時(shí)，隨著2024年ToB/C大模型應(yīng)用加速落地，海外Sora、Claude3等多模態(tài)大模型的密集發(fā)布再次讓市場(chǎng)看到了AI模型的迭代速度之快、應(yīng)用場(chǎng)景之廣。技術(shù)創(chuàng)新將持續(xù)催生底層算力需求。長(zhǎng)期來(lái)看，算力國(guó)產(chǎn)替代或成為趨勢(shì)，政府端與市場(chǎng)主體齊齊發(fā)力，正全力追趕算力差距。

圖1：中國(guó)智能算力規(guī)模 CAGR 超 50%

資料來(lái)源：IDC，國(guó)金證券

昇騰AI一體機(jī)是國(guó)內(nèi)AI軟硬件技術(shù)的黃金交點(diǎn)，是以華為昇騰AI基礎(chǔ)軟硬件平臺(tái)為基礎(chǔ)，聯(lián)合國(guó)內(nèi)領(lǐng)先AI廠商打造的先進(jìn)生產(chǎn)力工具，有著數(shù)據(jù)安全可控、開箱即用的特點(diǎn)。AI大模型在數(shù)據(jù)安全與數(shù)據(jù)要素驅(qū)動(dòng)下，帶來(lái)央國(guó)企與政府大模型本地化部署的剛需。昇騰一體機(jī)市場(chǎng)空間廣闊。據(jù)機(jī)構(gòu)估算，以G端市場(chǎng)為例，2022年國(guó)內(nèi)公務(wù)員+事業(yè)編約為4745萬(wàn)人（住房公積金口徑），假設(shè)70%配PC，數(shù)量在未來(lái)保持穩(wěn)定，則國(guó)內(nèi)G端存量PC約為3300-3400萬(wàn)臺(tái)；假設(shè)Al一體機(jī)最大并發(fā)40臺(tái)，單價(jià)180萬(wàn)元；樂觀情況下，預(yù)計(jì)2027年AI一體機(jī)G端市場(chǎng)規(guī)模超4500億元。華為昇騰有望成為國(guó)產(chǎn)AI算力的"扛旗者"，昇騰一體機(jī)有望率先構(gòu)筑業(yè)績(jī)彈性，利好昇騰一體機(jī)核心廠商，建議關(guān)注華為昇騰產(chǎn)業(yè)鏈。

圖2：華為昇騰計(jì)算產(chǎn)業(yè)生態(tài)

資料來(lái)源：廣發(fā)證券

（2）原生鴻蒙落地元年，看好產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)遇

2024年將成為原生鴻蒙落地元年，良好的市場(chǎng)基礎(chǔ)疊加合作伙伴積極響應(yīng)，原生鴻蒙關(guān)鍵一年有望實(shí)現(xiàn)突破。一方面，鴻蒙系統(tǒng)已積累了良好的生態(tài)基礎(chǔ)，2023年12月19日的開源產(chǎn)業(yè)生態(tài)大會(huì)華為宣布鴻蒙生態(tài)設(shè)備總量已超過(guò)7億臺(tái)，其中華為自有設(shè)備為3億多臺(tái)，預(yù)計(jì)2024年鴻蒙生態(tài)設(shè)備總量將逐步達(dá)到8億臺(tái)至10億臺(tái)，此外，根據(jù)TechInsights預(yù)測(cè)，鴻蒙系統(tǒng)有望在2024年超越ios成為中國(guó)第二大手機(jī)操作系統(tǒng)；另一方面，截至2023年年底，已有400多家合作伙伴啟動(dòng)了鴻蒙原生應(yīng)用的開發(fā)，覆蓋游戲、社交通訊、出行導(dǎo)航、商務(wù)辦公、旅游住宿等18個(gè)領(lǐng)域，具體合作伙伴包括支付寶、網(wǎng)易游戲、美團(tuán)、釘釘、嗶哩嗶哩、京東等互聯(lián)網(wǎng)巨頭以及中國(guó)移動(dòng)、銀聯(lián)、交通銀行、建設(shè)銀行、麥當(dāng)勞、同程旅行、中國(guó)國(guó)航等金融、生活服務(wù)、酒店、電信運(yùn)營(yíng)商等領(lǐng)域的頭部企業(yè)。截至2023年12月份，Top20移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用中近半數(shù)已啟動(dòng)鴻蒙原生應(yīng)用的開發(fā)。

鴻蒙憑借其微內(nèi)核、分布式、跨指令集跨設(shè)備協(xié)同等多項(xiàng)創(chuàng)新技術(shù)特性，已在手機(jī)、平板、穿戴設(shè)備、IoT設(shè)備、智能汽車等多終端流暢應(yīng)用，并為用戶提供高效便捷的使用體驗(yàn)。華為手機(jī)回歸，以及HarmonyOSNEXT系統(tǒng)等的發(fā)布，將會(huì)帶動(dòng)鴻蒙（含開源鴻蒙）在智能終端中的滲透率繼續(xù)提升。原生鴻蒙系統(tǒng)推出前中后期，華為軟件外包商、開源鴻蒙合作伙伴乃至鴻蒙APP開發(fā)者均有望受益。鴻蒙操作系統(tǒng)作為華為自主研發(fā)的分布式操作系統(tǒng)，正逐漸成為智能設(shè)備領(lǐng)域的新選擇，在本次大會(huì)上，華為將邀請(qǐng)更多合作伙伴共同探討鴻蒙生態(tài)的發(fā)展機(jī)遇，建議關(guān)注鴻蒙合作伙伴、鴻蒙應(yīng)用、鴻蒙智能終端等。

圖3：鴻蒙商業(yè)模式

資料來(lái)源：廣發(fā)證券

相關(guān)產(chǎn)品：

1、人工智能AIETF（515070）及其聯(lián)接基金（008585/008586）：中證人工智能主題指數(shù)（指數(shù)代碼:930713.CSI，指數(shù)簡(jiǎn)稱：CS人工智）選取為人工智能提供基礎(chǔ)資源、技術(shù)以及應(yīng)用支持的公司中選取代表性公司作為樣本股，反映人工智能主題公司的整體表現(xiàn)。

2、云計(jì)算50ETF（516630）及其聯(lián)接基金（019868/019869）：中證云計(jì)算與大數(shù)據(jù)主題指數(shù)（指數(shù)代碼：930851.CSI，指數(shù)簡(jiǎn)稱：云計(jì)算指數(shù)）選取50只業(yè)務(wù)涉及提供云計(jì)算服務(wù)、大數(shù)據(jù)服務(wù)以及上述服務(wù)相關(guān)硬件設(shè)備的上市公司A股作為樣本股，以反映云計(jì)算與大數(shù)據(jù)主題股票的整體表現(xiàn)。

3、數(shù)據(jù)ETF（516000）：中證大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)指數(shù)（指數(shù)代碼：930902.CSI，指數(shù)簡(jiǎn)稱：中證數(shù)據(jù)）選取涉及大數(shù)據(jù)存儲(chǔ)設(shè)備、大數(shù)據(jù)分析技術(shù)、大數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)、大數(shù)據(jù)生產(chǎn)、大數(shù)據(jù)應(yīng)用等領(lǐng)域的滬深50只A股作為樣本，采用自由流通股本加權(quán)，設(shè)置10%的權(quán)重上限。

4、消費(fèi)電子ETF（159732）及其聯(lián)接基金（018300/018301）：國(guó)證消費(fèi)電子主題指數(shù)（指數(shù)代碼：980030.CNI，指數(shù)簡(jiǎn)稱：消費(fèi)電子指數(shù)）選取公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)儆谙M(fèi)電子板塊，包括手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈、可穿戴智能設(shè)備、智能家居等細(xì)分領(lǐng)域的上市公司中日均總市值前50名證券作為指數(shù)樣本，反映滬深北交易所消費(fèi)電子行業(yè)優(yōu)質(zhì)上市公司的市場(chǎng)表現(xiàn)。