每經記者 李蕾    每經編輯 趙云    

3月15日，證監(jiān)會發(fā)布了《關于加強證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》（以下簡稱《意見》），聚焦校正行業(yè)機構定位、促進功能發(fā)揮、提升專業(yè)服務能力和監(jiān)管效能，提出了7個方面25項政策措施。

《每日經濟新聞》記者注意到，整體而言，《意見》以推動公募基金行業(yè)高質量發(fā)展為主題，以全面強化監(jiān)管、有效防范化解風險為重點，引導公募基金行業(yè)更加注重投資者獲得感，更加注重功能發(fā)揮，大力推進一流投資機構建設，重點體現了“以人民為中心”的發(fā)展理念。

多家公募基金公司向記者表示，《意見》明確針對證券基金經營機構當前面臨的問題，包括經營理念有偏差、功能發(fā)揮不充分、治理水平待強化、合規(guī)意識和水平不高等，為證券公司和基金公司長期健康發(fā)展進行了具體的指導。還有公司指出，公募基金應踐行監(jiān)管要求，逆周期布局，理性看待短期市場波動，做更多“難而正確的事”。

公募基金強監(jiān)管新規(guī)發(fā)布，堅持“穿透式監(jiān)管、全鏈條問責”

近年來，證券基金經營機構穩(wěn)步發(fā)展，成為我國資本市場乃至金融體系的重要中介力量，在服務實體經濟、國家戰(zhàn)略、居民財富管理等方面作用日益增強，守住了不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線。但對標中國特色現代金融體系，行業(yè)機構經營理念有偏差、功能發(fā)揮不充分、治理水平待強化、合規(guī)意識和水平不高等問題仍較為突出，證券基金行業(yè)監(jiān)管效能有待進一步提高。

為全面貫徹黨的二十大和中央金融工作會議精神，圍繞強化監(jiān)管、防控風險、加快推進建設一流投資銀行和投資機構，證監(jiān)會制定了《意見》。

每經記者注意到，文件聚焦校正行業(yè)機構定位、促進功能發(fā)揮、提升專業(yè)服務能力和監(jiān)管效能，提出了7個方面25項政策措施。

一是校正行業(yè)機構定位。督促行業(yè)機構端正經營理念、校正定位偏差，把功能性放在首要位置，更加注重客戶長期回報，切實履行信義義務。

二是夯實合規(guī)風控基礎。完善利益沖突防范機制，嚴厲打擊股東和實控人侵害機構及投資者利益的不法行為。加強行業(yè)機構合規(guī)風控建設，堅持“看不清管不住則不展業(yè)”。

三是優(yōu)化行業(yè)發(fā)展生態(tài)。深入開展中國特色金融文化建設，堅決糾治拜金主義、奢靡享樂、急功近利、“炫富”等不良風氣。切實加強從業(yè)人員管理和廉潔從業(yè)監(jiān)管。配合相關主管部門持續(xù)完善行業(yè)機構薪酬管理制度。

四是促進行業(yè)功能發(fā)揮。更好發(fā)揮行業(yè)機構維護市場穩(wěn)定健康運行的主力軍作用。壓實證券公司交易管理職責，提升不同類型投資者交易公平性。進一步壓實投行“看門人”責任，提高價值發(fā)現能力。強化公募基金投研核心能力建設，大力發(fā)展權益類基金，提升投資者服務能力。

五是全面強化監(jiān)管執(zhí)法。堅持機構罰和個人罰、經濟罰和資格罰、監(jiān)管問責和自律懲戒并重，對無視、損害公眾投資者利益的機構與個人依法堅決予以嚴厲打擊。加強行業(yè)機構股東、業(yè)務準入管理，完善高管人員任職條件與備案管理制度。

六是防范化解金融風險。建立健全覆蓋行業(yè)境內外、場內外、線上線下全部業(yè)務的穿透式監(jiān)管體系。加強風險監(jiān)測防范，健全多層次流動性支持機制，及時穩(wěn)妥處置風險機構。

七是抓好機構監(jiān)管隊伍建設。

博時基金宏觀策略部指出，《意見》明確針對證券基金經營機構當前的面臨的問題，包括經營理念有偏差、功能發(fā)揮不充分、治理水平待強化、合規(guī)意識和水平不高等。

有接近監(jiān)管人士認為，優(yōu)化公募基金行業(yè)發(fā)展生態(tài)，有利于更好夯實行業(yè)高質量發(fā)展的基礎。近年來，監(jiān)管部門堅持“穿透式監(jiān)管、全鏈條問責”，持續(xù)加大監(jiān)管執(zhí)法力度，著力營造“優(yōu)勝劣汰”的市場生態(tài)。

資管機構應做更多“難而正確的事”，著力提升投資者獲得感

《意見》明確，公募基金行業(yè)要恪守信義義務，進一步強化服務理念，切實回歸“受人之托、代人理財”的業(yè)務本位，真正把投資者的利益擺在公司利益和個人利益前面。

一方面，行業(yè)機構要潛心修煉“內功”，著力提升核心投研能力，為投資者提供更為優(yōu)質的專業(yè)服務，更加重視并有效回應投資者關切。另一方面，行業(yè)機構要摒棄規(guī)模和收入導向，在市場高位時保持理性、克制的專業(yè)精神，在市場低位時加大逆周期布局力度，提高產品的長期勝率，真正做到為投資者負責。

國泰基金對每經記者表示，在踐行監(jiān)管要求方面，公募基金應逆周期布局，理性看待短期市場波動，做更多“難而正確的事”。從中長期看，公募基金賺錢能力顯著，但由于公募基金產品布局和銷售的順周期效應明顯，基民收益相對基金收益則較低，基民獲得感仍有提升空間，這需要資管機構做更多“難而正確的事”。

該公司指出，如《意見》中強調的，行業(yè)機構應強化服務理念，持續(xù)優(yōu)化投資者服務，嚴格落實投資者適當性制度，健全投資者保護機制，切實提高投資者獲得感和滿意度，持續(xù)維護好社會公眾對行業(yè)的信任與信心。“在監(jiān)管的指導下，國泰基金將持續(xù)把持有人的利益放在公司的利益之前。產品布局時控制時點和規(guī)模，完善內部考核激勵機制，踐行'逆向銷售'，在市場估值低位時通過自購權益類基金、創(chuàng)新投資陪伴等，穩(wěn)定投資者信心，為行業(yè)高質量發(fā)展添磚加瓦。”

前海開源基金首席經濟學家楊德龍也告訴每經記者，《意見》為證券公司和基金公司長期健康發(fā)展進行了具體的指導，有利于推動我國資本市場做大做強，形成實力雄厚、全球領先的一批機構投資者。

具體而言，《意見》中提到嚴厲打擊股東和實控人侵害機構及投資者利益的不法行為，對無視損害公眾投資者利益的機構與個人依法堅決予以嚴厲打擊。這是對當前存在的一些現象采取了針對性措施，目的是保護投資者利益，讓證券公司及公募基金將投資者的利益放在第一位，避免出現不法行為損害投資者利益。

有接近監(jiān)管人士表示，監(jiān)管機構持續(xù)完善制度機制，引導行業(yè)機構不斷強化與投資者利益綁定機制，實施行業(yè)成立26年以來首次系統(tǒng)性費率改革，著力提升投資者獲得感；同時，建立實施行業(yè)機構權益類基金發(fā)行規(guī)模與投資業(yè)績定期回溯機制，對市場高位階段產品發(fā)行規(guī)模較大、投資業(yè)績不佳的管理人，在評獎評價、創(chuàng)新業(yè)務等方面予以限制，目前已取得積極成效。

強化公募基金投研核心能力建設，獲取高質量規(guī)模增長和高質量投資收益

《意見》中提到，強化公募基金投研核心能力建設，完善投研能力評價指標體系，摒棄明星基金經理現象，強化“平臺型、團隊制、一體化、多策略”投研體系建設，這也成為公募行業(yè)和基金公司關注的焦點之一。

國泰基金對此表示，通過強化“平臺型、團隊制、一體化、多策略”投研體系建設，資管機構力爭獲取高質量的規(guī)模增長和高質量的投資收益。

“高質量的規(guī)模增長”，是指產品底層設計方面，與投資研究前瞻形成合力，通過對每位基金經理的研究，精準匹配合適的產品，讓合適的人管理合適的基金，在產品設計中，把認購規(guī)?？刂圃诨鸾浝淼哪芰θΨ秶鷥?，防止由于基金產品規(guī)模過大而損害投資者利益，力爭給投資者帶來更好的持有體驗。

“高質量的投資收益”，則要立足長期，不過分押注賽道。在波動劇烈的市場面前保持敬畏、謙虛的態(tài)度，秉承研究驅動投資的理念，實實在在地持續(xù)鍛造提升投資能力，挖掘真正具備長期價值的優(yōu)質公司，避免追逐短期熱點或押注單一賽道造成基金凈值的大幅波動，為投資者帶來更穩(wěn)健的投資收益，和更良好的投資體驗。

該公司指出，公募基金應發(fā)揮專業(yè)機構投資者價值發(fā)現作用，以國家戰(zhàn)略為綱，深度研究國家政策，引導資金流入國家戰(zhàn)略產業(yè)，服務國家科技自強戰(zhàn)略。公司將及時抓住市場和投資者需求，持續(xù)推出創(chuàng)新產品，加大對實體經濟和戰(zhàn)略新興產業(yè)的支持力度，也為投資者分享這類行業(yè)的改革紅利。

“公募基金是普惠金融代表，通過加強業(yè)務和產品創(chuàng)新，提升投資管理能力，助力國家社會保障體系建設，服務于全體人民的理財需求，提升全民福祉。我們也將重點關注提高人民生活質量、提升人民生活水平的投資機會，提高經濟增長的效率和質量，讓國家的經濟增長轉化為人民的財富增值。”