每經(jīng)AI快訊，中國銀河03月18日發(fā)布研報稱：給予汽車推薦（維持）評級。

本周觀點(diǎn)更新：3 月 13 日，國務(wù)院印發(fā)《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動方案》，對汽車產(chǎn)業(yè)的支持主要包括四個維度：（1）支持以舊換新促汽車消費(fèi)。《行動方案》主要提及“組織開展全國汽車以舊換新促銷活動，鼓勵汽車生產(chǎn)企業(yè)、銷售企業(yè)開展促銷活動，并引導(dǎo)行業(yè)有序競爭”、“堅(jiān)持中央財政和地方政府聯(lián)動支持消費(fèi)品以舊換新，通過中央財政安排的節(jié)能減排補(bǔ)助資金支持符合條件的汽車以舊換新”，通過鼓勵車企促銷開展以舊換新且重視運(yùn)用“節(jié)能減排補(bǔ)助資金”，既順應(yīng)了當(dāng)前新能源車加速替代燃油車的發(fā)展趨勢，也符合當(dāng)前車企車型更新迭代加速的行業(yè)發(fā)展情況，通過性能升級的新產(chǎn)品配合促銷活動推動換購需求釋放；（2）規(guī)范汽車報廢回收產(chǎn)業(yè)鏈。《行動方案》主要提及“到 2027年，報廢汽車回收量較 2023 年增加約一倍”、“依法依規(guī)淘汰符合強(qiáng)制報廢標(biāo)準(zhǔn)的老舊汽車”、“優(yōu)化報廢汽車回收拆解企業(yè)布局，推廣上門取車服務(wù)模式”，一方面通過更規(guī)范的汽車報廢回收標(biāo)準(zhǔn)為以舊換新提供基礎(chǔ)支撐，另一方面，對鋰電池，鋁合金零部件等零件的標(biāo)準(zhǔn)化回收利用能夠帶來更大的經(jīng)濟(jì)價值，并推動產(chǎn)業(yè)的綠色發(fā)展；（3）支持二手車交易與出口。《行動方案》主要提及“到 2027 年，二手車交易量較 2023年增長 45%”、“持續(xù)優(yōu)化二手車交易登記管理，促進(jìn)便利交易。大力發(fā)展二手車出口業(yè)務(wù)”，國內(nèi)二手車交易市場流通性的提升能夠縮短換購周期，從而對新車消費(fèi)形成重要拉動作用；（4）加大金融支持。《行動方案》主要提及“鼓勵銀行機(jī)構(gòu)在依法合規(guī)、風(fēng)險可控前提下，適當(dāng)降低乘用車貸款首付比例，合理確定汽車貸款期限、信貸額度”，通過金融層面支持拉動消費(fèi)者購車積極性。

周度行情回顧：本周上證綜指、深證成指和滬深 300 指數(shù)漲跌幅分別為 0.28%、2.60%、0.71%。汽車板塊的漲跌幅為 6.53%，漲跌幅排行位列 30 個行業(yè)中第 1 位，板塊上漲主要受政策預(yù)期拉動。分子板塊來看，乘用車、零部件、銷售及服務(wù)、摩托車及其他、商用車周漲跌幅分別為 8.72%、6.95%、5.81%、1.80%、1.02%。估值方面,銷售及服務(wù)、零部件、摩托車及其他、商用車、乘用車市盈率分別為 35.64x/25.10x/20.03x/18.63x/18.22x。零部件、摩托車及其他、乘用車、商用車、銷售及服務(wù)市凈率分別為 2.37x/2.15x/1.97x/1.92x/0.71x。

投資建議：整車端推薦廣汽集團(tuán)、比亞迪、長安汽車、長城汽車等；智能化零部件推薦華域汽車、伯特利、德賽西威、中科創(chuàng)達(dá)、科博達(dá)、均勝電子、星宇股份等；新能源零部件推薦法拉電子、中熔電氣、華緯科技、精鍛科技、拓普集團(tuán)、旭升集團(tuán)等。

風(fēng)險提示：1、汽車銷量不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險。2、芯片及零部件短缺導(dǎo)致的產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險。3、行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險。

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(記者 王曉波)

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