每經編輯 段煉    

2024年3月18日晚間，恒大地產發布了關于收到中國證監會（下稱“證監會”）行政處罰及市場禁入事先告知書的公告，將對恒大地產、許家印、夏海鈞、潘大榮、潘翰翎、柯鵬、甄立濤、錢程進行罰款和市場禁入等行政處罰。

恒大地產表示，其及相關責任人于近日收到證監會行政處罰及市場禁入事先告知書（處罰字〔2024〕36號）（以下簡稱“《事先告知書》”，主要內容涉及恒大地產年度報告涉及虛假記載、恒大地產債券涉嫌欺詐發行及恒大地產未按規定及時披露相關信息等，此外還有對上述違法行為所作出的處罰規定。

在《事先告知書》中，證監會點名恒大地產及恒大地產的六位高管及前高管許家印、夏海鈞、潘大榮、潘翰翎、柯鵬、甄立濤、錢程。證監會表示，恒大地產涉嫌債券信息披露違法違規案已由證監會調查完畢，證監會依法擬對上述公司主體及公司高管作出行政處罰以及采取證券市場禁入措施。

證監會責令恒大地產改正，給予警告，并處以41.75億元的罰款；對許家印給予警告，并處以4700萬元的罰款；對夏海鈞給予警告，并處以1500萬元的罰款；對潘大榮、潘翰翎給予警告，并分別處以900萬元的罰款；對柯鵬給予警告，并處以300萬元的罰款；對甄立濤處以200萬元的罰款；對錢程給予警告，并處以20萬元的罰款。

公告還指出，許家印決策并組織實施財務造假，手段特別惡劣，情節特別嚴重，夏海鈞組織安排編制虛假財務報告，手段特別惡劣，情節特別嚴重，根據《證券法》第二百二十一條和2015年《證券市場禁入規定》（證監會令第115號）第三條第一項、第五條第三款的規定，證監會擬決定對許家印、夏海鈞采取終身證券市場禁入措施。

恒大地產表示，公司將持續關注上述事項的進展情況，另外就本次處罰放棄陳述、申辯和聽證的權利，本次行政處罰最終以中國證監會作出的正式行政處罰及市場禁入決定為準。敬請廣大投資者關注公司公告，并注意投資風險。

許家印 圖片來源：視覺中國

2年虛增收入5600億

許家印被罰4700萬并終身禁入

經證監會查明，恒大地產、許家印等人涉嫌違法的事實主要有以下三項：

一是恒大地產披露的2019年、2020年年度報告存在虛假記載，恒大地產通過提前確認收入方式財務造假，導致2019年恒大地產虛增收入2139.89億元，占當期營業收入的50.14%，對應虛增成本1732.67億元，虛增利潤407.22億元，占當期利潤總額的63.31%；2020年恒大地產虛增收入3501.57億元，占當期營業收入的78.54%，對應虛增成本2988.68億元，虛增利潤512.89億元，占當期利潤總額的86.88%。

二是恒大地產公開發行公司債涉嫌欺詐發行。證監會指出，恒大地產于2020年發行的4筆債券，總額為126億元的債券以及于2021年4月27日發行規模總額為82億元的債券，由于在發行過程中公告的發行文件中分別引用了存在虛假記載的2019年、2020年年度報告的相關數據，涉嫌欺詐發行。

三是恒大地產未按規定及時披露相關信息，這包括：恒大地產未按期披露2021年年度報告、2022年中期報告及2022年年度報告、未按規定披露重大訴訟仲裁的情況、未按規定披露未能清償到期債務的情況。

證監會指出， 2023年8月10日，恒大地產公開披露2021年年度報告、2022年中期報告、2022年年度報告，上述定期報告的披露日均超過規定報送并公告日。恒大地產未依法按時披露定期報告。

在重大訴訟仲裁方面，截至2023年8月31日，恒大地產自2020年1月1日以來，共有1533筆重大訴訟仲裁事項（涉案金額5000萬以上）未按規定及時予以披露，涉及金額4312.59億元。

關于未能清償到期債務的情況，證監會則表示，截至2023年8月31日，恒大地產自2021年1月1日以來，共有2983筆未能清償到期債務未按規定及時予以披露，涉及金額2785.31億元。

針對上述違法事實，相應的證據有恒大地產年度報告、債券募集說明書、信用評級報告、發行結果公告、財務資料、情況說明、相關當事人詢問筆錄等證明。

證監會認為，恒大地產披露的2019年、2020年年度報告存在虛假記載的行為，違反《中華人民共和國證券法》（以下簡稱《證券法》）第七十八條“信息披露義務人披露的信息，應當真實、準確、完整，簡明清晰，通俗易懂，不得有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏”的規定，構成《證券法》第一百九十七條第二款所述行為。

針對恒大地產2019年度報告、2020年度報告虛假記載的違法行為，證監會指出，恒大地產時任董事長許家印全面管理恒大地產各項業務，授意其他人員虛增恒大地產年報業績，手段特別惡劣，情節特別嚴重，是直接負責的主管人員，同時作為實際控制人組織、指使實施上述違法行為。

證監會還稱，中國恒大時任董事局副主席兼總裁夏海鈞，實際統籌管理恒大地產日常經營事務，組織安排編制虛假財務報告，手段特別惡劣，情節特別嚴重，是直接負責的主管人員。

證監會指出，恒大地產公開發行公司債券涉嫌欺詐發行的行為，違反《證券法》第十九條“發行人報送的證券發行申請文件，應當充分披露投資者作出價值判斷和投資決策所必需的信息，內容應當真實、準確、完整”的規定，構成《證券法》第一百八十一條第一款所述的行為。在這方面，恒大地產時任董事長許家印全面管理恒大地產各項業務，授意其他人員虛增恒大地產業績，手段特別惡劣，情節特別嚴重，是直接負責的主管人員，同時作為實際控制人組織、指使實施上述違法行為；恒大集團時任董事局副主席兼總裁夏海鈞，實際統籌管理恒大地產日常經營事務，組織安排編制虛假財務報告，是直接負責的主管人員。

此外，恒大地產未按期披露2021年年度報告、2022年中期報告、2022年年度報告的行為，違反《證券法》第七十九條的規定，恒大地產未按規定披露重大訴訟仲裁、未按規定披露未能清償到期債務的行為，違反《證券法》七十八條第一款以及第八十一條的規定，均構成《證券法》第一百九十七條第一款所述“信息披露義務人未按照本法規定報送有關報告或履行信息披露義務的”的行為。恒大地產時任董事長許家印為直接負責的主管人員。

綜上，證監會責令恒大地產改正，給予警告，并處以41.75億元的罰款；對許家印給予警告，并處以4700萬元的罰款；對夏海鈞給予警告，并處以1500萬元的罰款；對潘大榮、潘翰翎給予警告，并分別處以900萬元的罰款；對柯鵬給予警告，并處以300萬元的罰款；對甄立濤處以200萬元的罰款；對錢程給予警告，并處以20萬元的罰款。

證監會表示，許家印決策并組織實施財務造假，手段特別惡劣，情節特別嚴重；夏海鈞組織安排編制虛假財務報告，手段特別惡劣，情節特別嚴重，根據《證券法》及《證券市場禁入規定》（證監會令第115號）相關規定以及擬決定對許家印、夏海鈞采取終身證券市場禁入措施。對潘大榮、潘翰翎采取十年證券市場禁入措施。

恒大地產表示，公司將持續關注上述事項的進展情況，另外就本次處罰放棄陳述、申辯和聽證的權利，本次行政處罰最終以中國證監會作出的正式行政處罰及市場禁入決定為準。敬請廣大投資者關注公司公告，并注意投資風險。

被深交所、上交所公開譴責

2月19日晚間，恒大地產發布公告稱，公司于近日收到了深交所《關于對恒大地產集團有限公司及相關當事人給予公開譴責處分的決定》及上交所《關于對恒大地產集團有限公司及有關責任人予以公開譴責的決定》。

公告表示，恒大地產于2015年7月至2019年5月期間公開發行了15恒大03、19恒大02等公司債券。上述債券均在上海證券交易所上市交易。根據《證券法》《公司信用類債券信息披露管理辦法》和《上海證券交易所公司債券上市規則》等相關規定，債券發行人應當于2022年8月31日之前披露2022年中期報告，于2023年4月30日之前披露2022年年度報告，但發行人遲至2023年8月10日才披露前述報告。

另經查明，恒大地產及相關責任人最近12個月內曾因未按時披露2021年年度報告被本所予以通報批評，但恒大地產未能及時對相關信息披露違規進行整改，并再次發生同類型違規情形，構成《上海證券交易所紀律處分和監管措施實施辦法》規定的從重處分情形。

對此，深交所作出的處分決定如下：對恒大地產集團有限公司給予公開譴責的處分；對恒大地產集團有限公司時任董事長兼總經理趙長龍、財務負責人兼信息披露事務負責人錢程給予公開譴責的處分；對于恒大地產集團有限公司及相關當事人上述違規行為及本所給予的處分，本所將記入誠信檔案，并向社會公開。

上交所作出處分決定是：對恒大地產集團有限公司和時任董事長、總經理趙長龍，時任財務負責人、信息披露事務負責人錢程予以公開譴責，對于上述紀律處分，本所將通報中國證監會和深圳市地方金融監督管理局，并記入誠信檔案。

累計被執行總額超471億

逾期債務、商票合計超5000億

3月18日，企查查最新信息顯示，恒大地產集團有限公司（簡稱“恒大地產”）新增4條被執行人信息，其中包括3條恢復執行信息，執行標的合計4.1億余元，涉及借款合同糾紛、公證債權文書等案件，部分案件被執行人還包括恒大地產集團北京有限公司、滄州恒祥房地產開發有限公司、內江恒光房地產開發有限公司等。

風險信息顯示，恒大地產現存560余條被執行人信息，被執行總金額超471億元。此外，該公司還存在多條限制消費令、失信被執行人（老賴）和終本案件信息。

2月1日，恒大地產集團有限公司發布關于涉及重大訴訟及未能清償到期債務等重大事項的公告。

公告顯示，截至2023年12月末，恒大地產集團有限公司（連同其合并范圍內子公司簡稱“發行人”）標的金額3000萬元以上未決訴訟案件數量共計2073件，標的金額總額累計約5025.96億元。發行人涉及未能清償的到期債務累計約2978.1億元；發行人逾期商票累計約2050.04億元。發行人通過股權轉讓、土地及在建工程轉讓、信托、代持等方式，已完成過戶的房地產項目共計82個。恒大地產集團有限公司較前次公告所載截至時點新增60條被執行信息，新增被執行金額合計62.73億元。

恒大此前被質疑虛報收入和利潤

公司：過去年度的財務報表通過審計

去年12月1日，沽空機構GMT Research發布了一篇針對中國恒大的最新報告表示，中國恒大推遲公布的2021年年報，清楚反映公司明顯夸大收入及盈利，并很可能持續多年都是如此。認為與其說恒大是流動性收緊或疫情引發的房地產市場低迷的受害者，不如說它的本質問題更為嚴重，因為恒大可能從來沒有盈利過。

報告指出，恒大多年來虛報收入和盈利。此前，恒大與其他房企確認收入都是當客戶“獲得已建成物業的實際占有權或法定所有權”時。但2021年，恒大對物業銷售收入的確認方式進行重大調整，改變以往的描述，在“客戶接受物業或根據銷售合同被視為物業已經獲得客戶接受”時確認收入，并無提及物業是“已交付”或“已完工”，只需被視為接受即可。

在此基礎上，恒大增加一項確認收入的額外條件，需“取得工程竣工證明或將房地產存貨交付業主使用”，而竣工證是交付房產的必要條件。GMT Research認為，提出這一額外要求的原因是恒大的“流動性困難”，這表明恒大可能沒有足夠的資金來完成已計入收入和利潤的物業。報告認為，在2021年之前，恒大似乎在一些情況下，在物業交付甚至完工前，已經將收入全額入賬。

報告認為，會計政策的這一變化本應追溯適用，重報以前各期的財務情況，以了解隨著時間的推移產生的影響。但恒大表示，因大量員工離職而無法處理，只從2021年開始調整。收入確認的相關變化對財務報表產生重大影響，導致之前已入賬的6640億元人民幣營收及1020億元人民幣凈利潤的逆轉，這些金額相當于恒大自2004年以來全部收入的27%、累計凈利潤的38%。

根據市場公開信息，GMT Research是一家香港本土的研究機構。在該機構的官網上，GMT Research介紹自己為一家專注于亞洲的會計研究公司，受香港證券及期貨事務監察委員會（香港證監會）監管，用專門的方法檢測金融異常或者類似會計欺詐的行為。此前，GMT Research多次發布做空報告，更頻頻向港股上市公司“開炮”，但后續相關公司強烈否認，也被中金、瑞信、德意志銀行等多家機構質疑。

今年1月9日晚10點左右，中國恒大（HK06666）發布公告，澄清一家機構于2023年12月1日發表關于公司從未盈利過的報告并無實際依據，公司董事已對該報告進行審閱，認為該報告無實際依據。“該報告通篇未看到實質性證據證明公司從未盈利，其所謂結論僅是作者的臆測和懷疑。”

恒大在公告中表示，做出進一步澄清的依據之一是公司過去年度的財務報表均通過羅兵咸永道（普華永道粵語名稱）審計，獲得標準無保留意見。即使在其離任信中，也沒有對公司過去年度的收入確認提出質疑。恒大確認公司審計委員會成員已審閱了該報告，亦確認公司核數師上會柏誠會計師事務所有限公司已審閱該報告，并表示不會撤回他們之前對公司財務報表出具的審計意見。

編輯|段煉 易啟江

校對|劉思琦

每日經濟新聞綜合自恒大地產公告、21財經、中國恒大公告、證券時報、公開資料等