每經記者 王硯丹    每經編輯 彭水萍

3月20日，三大股指早盤縮量整理，滬指最低下探至3056.65點。臨近午盤，券商股突然躁動，帶領大盤翻紅。

截至收盤，滬指漲0.55%，收報3079.69點；深證成指漲0.21%，收報9717.37點；創業板指漲0.12%，收報1909.25點。兩市成交額達到1萬億元，北向資金今日凈買入55.68億元。

但由于上一輪密集成交區間在滬指3085點附近，目前來看3100點仍是重要壓力關口，大盤已連續兩天在3090點附近進行整固。

從今日盤面來看，拉指數靠的是“牛市旗手”——券商股。但A股“最靚的仔”，最火的人氣板塊仍當屬AI。

3月18日，據通用人工智能創業公司月之暗面公眾號消息，Kimi智能助手啟動200萬字無損上下文內測。用戶在使用過后紛紛給予好評，認為其是當前最好用的智能助手之一。

Kimi智能助手幫助用戶解鎖了很多新的使用場景。一是長文總結和生成：通過提問和文件上傳等功能，能夠迅速對眾多文獻和報告進行摘要提煉；二是聯網搜索：能夠搜索實時信息，迅速整合并給出詳盡回答，同時提供信息來源，確保對話的豐富性和準確性；三是數據處理：把繁雜的數據整理成表格，以助于數據分析，從而提高工作效率；四是編寫代碼：能幫助理解和編寫代碼；五是用戶交互：Kimi Chat提供了豐富多樣的人格化聊天互動體驗，可以扮演與名人對話；六是翻譯：支持多語言互譯功能，幫助實現無障礙溝通。

從時間軸梳理，月之暗面作為國內大模型領域的關鍵“玩家”，它的成長可謂日新月異。公司2023年3月才成立，至今僅有一年。“Kimi智能助手”作為首個面向C端的產品，2023年10月推出時，支持20萬漢字的長文本輸入，已令人驚艷。僅僅過了半年，Kimi支持的無損上下文長度擴展至200萬字，是半年前的十倍！

有評論稱，Kimi智能助手在長上下文窗口技術上持續迭代，領先于其他同類產品，在復雜任務、長文檔及長對話場景中更具優勢。

受Kimi概念催化，文化傳媒行業指數3月20日領漲全市場。華策影視20%漲停，掌閱科技、中廣天擇漲停，海天瑞聲午后也拉升漲停。文娛傳媒ETF（516190）當天上漲2.7%。

傳媒板塊作為正宗Kimi概念股，它的炒作邏輯在于AI飛速發展下市場對行業降本增效的預期。近年來，各大影視公司紛紛加大AI方面布局。

如華策影視前期在其官網發文，公司設立專項基金成立AIGC應用研究院，并設立AIGC專項基金，全面推進AIGC產業布局。

據華策影視介紹，研究院將著力訓練三個大模型：首先是文本大模型，結合集團多年積累的優質數據，在小說、劇本高效評估，頂級編劇創作輔助、支持主創高效產出優質內容，以及具有優質內容交互能力的影視數字人應用等各個方面，形成工具層面的有力支持；二是圖文大模型，以服務影視行業生成場景圖、美術造型、服裝等各類設計圖為目標，組織專門團隊，并與行業專家聯合進行垂類模型訓練，最終大幅提效降本；三是3D資產大模型，依托現有數字素材，生成更多高品質、可應用于拍攝的場景資源，以及滿足B端、C端不同需求的新的內容資源。

開源證券指出，國內外AI多模態大模型的持續突破及后續商業化，或大幅降低廣告、課件、短劇、動畫、劇集、電影、游戲等制作成本，提高IP開發、廣告營銷、教學效率、游戲研發效率及體驗，擴大商業化空間。

Kimi概念股的爆發，還有另一重含義：或標志著對AI的炒作從硬件端轉移到軟件端。

自去年下半年以來，市場對AI硬件端進行了深度炒作，龍頭高新發展2023年四季度漲幅高達204.23%，今年以來漲幅也已接近80%。3月19日，高新發展收出放量上影線，3月20日下跌0.39%。在前期漲幅巨大的背景下，如無更多催化劑，AI硬件端可能進入回調階段，由以傳媒股為代表的軟件端或接棒下一步炒作。

此外，對于傳媒股的炒作邏輯，業績也是加持因素之一。根據前期業績預告，2023年多家公司扭虧為盈、業績亮眼，無論是長視頻平臺還是電影市場，熬過凜冬的影視行業，正集體迎來復蘇。如萬達電影預計2023年歸母凈利潤為9億元至12億元，上年同期為虧損19.23億元，扭虧為盈。芒果超媒業績快報顯示，公司歸母凈利潤35.59億元，同比增長90.9%。

而說起業績，不得不提的是，下周作為一季度最后一周，年報發布也進入第一波高潮。東方財富Choice金融終端數據顯示，下周將有820家公司發布2023年年報。此外，隨著一季度落幕，進入4月，又將進入2023年年報與2024年一季報發布的疊加期。

今日的A股，拉人氣靠Kimi，拉指數靠券商。而下周券商板塊中，中信證券、中金公司、中國銀河等均會發布2023年年報。由于大部分券商發布了業績預告或快報，因此如果沒有更多修正，券商業績可能不會太超出預期。但今年高股息一直是市場反復炒作的熱點，作為傳統高分紅板塊之一，如果龍頭券商中能提出超出預期的高分紅方案，則對凝聚人氣、帶領滬指沖破3100點有極大好處。

封面圖片來源：視覺中國-VCG21409100706