每經編輯 肖芮冬    

今日養殖板塊領漲市場，天邦食品、海利生物、傲農生物漲停，養殖ETF（159865）漲超3.5%，成交額超2.3億元。

長江證券表示，通過參考大樣本數據（以下數據對豬價歷史驗證性較好，負相關性較強），能繁母豬存欄量、飼料工業協會母豬料產量、仔豬料產量、育肥料產量，均處于偏高的水平，對應到豬價來看，上半年生豬價格或繼續維持弱勢，推動產能繼續去化將會是大概率事件。

根據國家統計局數據，截至1月，官方能繁母豬存欄量4067萬頭，環比下降1.8%，高于正常保有量4.3%；飼料數據層面，當下母豬料、仔豬料、育肥料數據均處于高位。1月份母豬料、仔豬料產量分別達175萬噸和336萬噸，環比仍呈現增長態勢，且高于去年月度平均水平173萬噸及320萬噸；1月育肥料產量規模約643萬噸，略低于去年月度平均水平。

產能的去化和豬價的拐點并不沖突，去化的幅度決定了豬價的高度和豬價持續性，而豬價的上行亦是能繁去化的結果和證明。二者也共同決定了養殖股行情的級別和可持續性。當前產能的進一步去化也將更利于后期拐點行情的參與性。當前產能的繼續去化將推動后期養殖股拐點行情的級別和可持續性不斷提升。

豬周期輪回是自然規律，過程曲折但前途光明。從投資方面來看，最關鍵的還是股價位置。牧原股份和溫氏股份分別處于歷史分位數的3%和0%，市場擔憂的問題在股價中已經充分釋放。當前時點養殖板塊值得積極布局。特別是具備成本優勢的養殖集團，分享企業成長，長期空間或將值得期待。投資者可持續關注養殖ETF（159865）投資機會。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

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