每經記者 劉明濤    每經編輯 彭水萍

2024年A股一季度運行宣告結束，每經品牌100指數實現金針探底，繼2月反彈后，指數3月再度月漲2.26%，一季度以上漲3.05%收官。每經品牌100指數一季度強勢反彈，跑贏A股上證指數、深成指以及創業板指數，穩定投資價值得到體現。

每經品牌100指數周漲1%

本周，A股三大股指出現不同程度調整，除了上證指數周微跌0.23%，深成指和創業板指周跌幅均超過1.5%，而在此背景下，每經品牌100指數實現逆勢上漲，周漲1.17%，表現不俗。而截至3月29日，每經品牌100指數實現月漲2.26%，以846點報收。

從4月份的市場環境來看，全球制造業景氣度繼續回升，美國經濟韌性仍然較強；瑞士央行意外開啟降息周期，美聯儲按兵不動表態偏鴿，客觀上擴大我國貨幣政策的操作空間；開年國內經濟基本面穩中有升，不乏出口高增、CPI轉正等亮點，但當前房地產市場仍處于調整轉型期，居民消費能力和信心尚待提升，就業總量壓力和結構性矛盾依然比較突出，經濟持續回升向好基礎需進一步加強。

值得關注的是，3月市場在風險偏好快速修復后進入盤整期，市場主題開始擴散，行情整體處于驗證等待期。當前市場多空力量呈現反復拉鋸狀態，后續市場或將階段性震蕩休整，需保有耐心，年報季后經濟預期明確或進一步驅動行情向上。考慮到開年宏觀數據整體好于預期，經濟修復動能延續回升，加之兩會積極定調下增量政策落地預期不斷升溫，證監會多措并舉推動資本市場高質量發展，積極因素的不斷積攢將夯實市場走穩基礎，后市具備震蕩上行的動力。 

機械龍頭公司反彈強勁

從本周每經品牌100指數成分股走勢來看，家電、工程機械以及油氣板塊表現突出，其中，中國石油周漲幅為8.81%，徐工機械周漲幅達到8.53%，三一重工周漲幅為4.52%，而海信家電和海爾智家周漲幅均超5%。

徐工機械近期發布公告稱，將推動“質量回報雙提升”行動方案，為踐行“以投資者為本”的上市公司發展理念，持續做優做實經營質量，不斷提升經營管理能力、核心競爭力、盈利能力和風險管控能力，以高質量的發展業績回報廣大投資者。

資料顯示，徐工機械擁有完善的全球布局與強大的國際化拓展能力，公司營銷網絡覆蓋全球190余個國家和地區，可為全球客戶提供全方位產品營銷服務、全價值鏈服務及整體解決方案。目前主要出口區域有東南亞、中亞、非洲、南美、歐洲、北美、西亞北非、中美洲、大洋洲等。基于當前經濟持續恢復以及工程機械出口市場的良好趨勢，出口市場有望保持較好的增長。

中長期角度來看，國產品牌在海外市場仍然具備長足的發展空間，外銷市場需求將持續釋放；其次，隨著國產產品的品牌力不斷提升，疊加海外的渠道布局的日趨完善，徐工機械綜合競爭力有望持續提升。

三一重工則堅持長期主義，持續推動全球化、數智化、低碳化戰略；堅持高質量發展經營原則，踐行規模服從效益、效益服從品牌、品牌服從價值觀的“三服從”；同時加強研發創新，提升人才厚度；嚴控風險、嚴控費用、嚴控存貨，提升現金流，提升盈利能力。

機械ETF亦可關注

除了工程機械板塊個股投資外，該行業ETF同樣值得關注，具備投資價值，比如機械ETF（159886）、工程機械ETF（560280）以及機械ETF（516960）。

從投資邏輯來看，基于挖機8-10年更新高峰期，2024年國內挖機更新需求見底，且以更新需求為主，疊加海外較高增速，挖機行業銷量見底。起重機、混凝土機械由于基數、下游應用領域中結構性景氣表現好于挖機。

另一方面，國家穩增長預期不斷加強，增發2023年國債1萬億元有望拉動基建需求；大規模設備更換有助于工程機械國四標準等新機銷售。2024年國內挖機銷量有望筑底，起重機、混凝土機械表現好于挖機。

因此，在2023年在出口拉動下，工程機械龍頭業績開始拐點向上；2024年預計內需筑底，海外可期。期待2025開啟5年左右的國內更換周期+海外持續提升的上行周期，中國工程機械龍頭憑借綜合性價比優勢，逐步邁向全球龍頭。

工程機械ETF（560280）追蹤的是中證工程機械主題指數，該指數選取50只業務涉及工程機械整機制造、零配件制造等工程機械領域的代表性上市公司證券作為指數樣本，以反映工程機械主題上市公司證券的整體表現。從主要成分股來看，濰柴動力、三一重工以及徐工機械三只個股權重占比超過40%，機械龍頭公司權重比例較大，而這三只個股也均為每經品牌100指數成分股。

中證工程機械主題指數重倉股

機械ETF（159886）和機械ETF（516960）則追蹤的是中證細分機械設備產業主題指數，該指數旨在反映滬深兩市機械細分產業公司股票的整體走勢。從該指數成分股來看，主要有電力設備和機械制造兩大行業構成，其中，每經品牌100指數成分股寧德時代、隆基綠能、濰柴動力、三一重工以及中國中車均為其重倉股，同樣值得關注。

中證細分機械設備產業主題指數重倉股

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