每經記者 蔡鼎  李孟林  譚玉涵    每經編輯 蘭素英 孫宇婷    

?●今年以來，全球經濟復蘇帶動石油、黃金和白銀等大宗商品價格迅速上漲。本周，黃金首破2300美元高位，布油時隔5個月站上90美元。而強勁的就業數據讓美聯儲面臨難題：降息還是不降？《每日經濟新聞》連線紐約梅隆銀行首席經濟學家Shamik Dhar團隊以及惠譽評級首席經濟學家Brian Coulton。 

●作為全球電動車行業絕對的領軍企業，特斯拉Q1交付量跌破40萬輛，同比下滑9%，低于分析師預期，引發股價大跌。4月6日，特斯拉被曝出要取消醞釀已久的入門版車型Model 2的生產，宣布將發布無人駕駛出租車，馬斯克要全力押注自動駕駛？

●美媒：美國正準備應對伊朗可能發動的襲擊；最早6月發布？GPT-5紅隊測試郵件曝光；更多內容，盡在《一周國際財經》。

美聯儲“兩難”：就業數據強勁，黃金原油又新高，降息還是加息？

今年以來，全球經濟復蘇帶動石油、黃金和白銀等大宗商品價格迅速上漲，部分商品價格飆升至多年未見的水平。

4月以來，受美聯儲降息預期和地緣沖突等因素影響，以黃金為首的大宗商品更是走出了一波壯闊的行情。COMEX 6月黃金期價和倫敦現貨黃金本周雙雙突破2300美元/盎司，創歷史新高。美油布油也一路走高，其中布油五個月來首次漲破90美元關口。

與黃金、原油大漲形成鮮明對比的是，美股自4月開局以來表現低迷，這背后是市場對通脹“死灰復燃”的擔憂。ISM制造業PMI時隔16個月首次超過50、3月非農新增就業人數的超預期激增，以及失業率的下滑也讓美聯儲面臨難題：到底是降息還是不降？

談及近日的美股表現等問題，紐約梅隆銀行首席經濟學家Shamik Dhar團隊在發給《每日經濟新聞》記者的郵件中指出，主要的下行風險是出現第二波通脹，這可能導致預期之外的貨幣政策再次收緊。

美聯儲主席鮑威爾本周曾強化降息前景，緩解市場擔憂，然而美聯儲多名高官隔日密集“發聲”，甚至有官員指出今年甚至有可能不降息。3月非農新增就業數據發布后，芝商所“美聯儲觀察”工具顯示，截至發稿，期貨市場對美聯儲6月降息的押注從非農數據公布前的63%左右降至50.8%。

黃金首破2300美元高位，布油時隔5個月站上90美元

今年以來，全球黃金價格漲勢不減。3月，紐約黃金期貨價格累計上漲9.8%，創下3年多來的單月最大漲幅。

進入4月，金價更是屢刷歷史新高：4月1日，倫敦現貨黃金、COMEX黃金分別站上2260美元、2280美元大關；4月3日，COMEX 6月黃金期價報2315.0美元/盎司，連續第五個交易日創收盤歷史新高；4月4日，現貨黃金也突破2300美元/盎司；4月5日，現貨黃金在短暫下挫后上破2330美元/盎司關口，COMEX黃金期價站上2350美元/盎司。

在黃金持續大漲帶動下，全球大宗商品期貨也紛紛上漲。Wind數據顯示，本周，COMEX白銀漲幅高達10.77%，LME期鋅周漲7.5%。LME期鎳和LME期銅周漲超5%。

金價之所以能大幅飆升，支撐因素是多方面的，包括此前美聯儲的降息預期增強、中東地緣沖突加劇、多國央行持續增持黃金等。

不過，《每日經濟新聞》記者注意到，盡管金價頻頻創下歷史新高，但全球黃金ETF的持倉量卻在持續下降。荷蘭國際銀行（ING）匯編的數據顯示，截至4月4日，黃金ETF的持倉量已經從今年年初的85.6萬盎司降至82萬盎司左右。ING認為，目前黃金仍有很大的買入空間，但也許需要等到美聯儲真正開始降息后，才會有投資者蜂擁買入。

東吳證券研報則指出，黃金牛市未止，但是對于宏大敘事的依賴和并不吸引人的持有收益，上漲的持續性面臨考驗，如果參考黃金2009年破1000美元/盎司的歷史經驗，2400美元/盎司可能會是重要的阻力位。

中東局勢的變化也在深刻影響原油市場的表現。不僅如此，當日歐佩克+也決定維持現行減產計劃，此舉預示著未來市場供應緊張。

WTI原油本周累計上漲4.5%，報86.91美元/桶，布油累計上漲4.22%，報91.17美元/桶，這是布油五個月來首次漲破90美元關口。接下來，市場關注焦點將轉向6月舉行的歐佩克+部長級會議，屆時減產計劃是否延長至下半年，將成為油價能否突破三位數的關鍵。

芝商所官網4月5日發布的一篇文章稱，由于近期的襲擊涉及到了主要產油國，因此地緣事件正在對原油供應產生影響。短期內，原油市場的關注度依舊集中在中東緊張局勢，下周國際油價保持高位震蕩，如果地緣局勢繼續惡化則不排除繼續上沖的可能，預計WTI的主流運行區間為83-88美元/桶，布倫特的主流運行區間為86-92美元/桶。

CIBC Private Wealth US高級能源交易員Rebecca Babin認為，伊朗和烏克蘭緊張局勢的升級，加上歐佩克+確認減產將持續到6月，推動了漲幅的擴大。Babin還稱，雖然未來幾個月的前景是積極的，但下行風險包括歐佩克+可能恢復一些產量，需求可能減弱以及美聯儲降息幅度低于預期。

美股低迷，“下行風險是第二波通脹”

而與大宗商品的出色表現形成對比的是，美股在4月開局時段表現低迷。在過去的一個月，美股整體延續強勢表現：道指累漲2.08%，納指累漲1.79%，標普500指數累漲3.1%。

本周，道指前4日連續下跌，標普500指數和納指均有3天收跌，周五三大指數均收漲。道指累跌2.27%，創2023年3月10日一周、即硅谷銀行倒閉當周以來最大周跌幅；納指累跌0.8%，連跌兩周；標普累跌0.95%，創僅次于新年首周的年內第二大周跌幅，開年14周內第五周累跌。

針對二季度開局以來美股的低迷等問題，紐約梅隆銀行首席經濟學家Shamik Dhar團隊在發給《每日經濟新聞》記者的郵件中指出，隨著美國通脹的放緩，美股已經失去了一些吸引力，但我們預計美股盈利增長將開始支撐反彈，但估值的擴張則可能會受到利率上升的限制。Dhar認為，主要的下行風險是出現第二波通脹（我們預計概率為20%），這可能導致預期之外的貨幣政策再次收緊。

在美股下跌的背后，實際上是市場對美國通脹重燃的擔憂以及對降息預期的減弱。

本周初公布的美國3月美國供應管理協會（ISM）制造業PMI達到50.3，遠超經濟學家們預期的48.4，時隔16個月首次超過50這一關鍵的榮枯線點位。

4月5日，美國勞工統計局公布的數據顯示，美國3月非農新增就業激增30.3萬人，創下去年5月以來的最大增幅，超出了所有分析師給出的預期。另外，3月失業率從2月份的3.9%小幅下降至3.8%，符合預期。至此，失業率已連續26個月保持在4%以下，創下20世紀60年代末以來最長紀錄。按照“菲利普斯曲線”理論來看，美國失業率的下降，說明美聯儲抗擊通脹的工作仍未結束。

美聯儲陷“兩難”：降息還是加息？

制造業的擴張、3月非農新增就業人數的超預期激增，以及失業率的下滑都表明勞動力市場仍然活躍，似乎都在為“美聯儲不急于降息”的觀點提供支撐。

惠譽評級首席經濟學家Brian Coulton在發給《每日經濟新聞》記者的置評郵件中稱，“3月非農就業人數的強勁增長表明，勞動力需求增長沒有放緩。過去3個月的平均就業增長為27.6萬，遠高于趨勢水平，也遠高于大流行前的水平。目前也沒有太多證據表明勞動力市場失衡有所改善，三個月環比的工資年化增長率上升至4.4%，這是自去年9月以來的最快增速。非農就業報告中沒有任何內容可以讓美聯儲對通脹的持續下降‘更有信心’。”

美聯儲主席鮑威爾本周曾試圖緩和外界對通脹回暖跡象可能打壓年內降息空間的擔憂，但隨后，多位美聯儲高官密集發聲，認為當前美國通脹仍然太高，美聯儲在降息之前需要看到通脹方面的更多進展，并不急于降息。3月時預計今年降息兩次的明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利認為美聯儲今年甚至有可能不降息。

3月非農新增就業數據發布后，芝商所“美聯儲觀察”工具顯示，截至發稿，期貨市場對美聯儲6月降息的押注從非農數據公布前的63%左右降至50.8%。年內的總降息次數預期仍為4次，與非農數據公布前一致。

被曝放棄Model 2，宣布將發布無人駕駛出租車，馬斯克全力押注自動駕駛？

作為全球電動車行業絕對的領軍企業，特斯拉今年第一季度卻遭遇了一場“滑鐵盧”，當季交付量比分析師預期低近14%，同比下滑9%，引發股價大跌。今年以來，特斯拉的股價已經下跌了33.62%。

放眼整個美國市場，電動汽車銷量的增幅僅為2.7%，不及去年同期47%增幅的零頭，電動汽車占新車銷售的份額也從8.1%下滑至7.1%。

在此背景下，路透社突然爆出消息，特斯拉要取消醞釀已久的入門版車型Model 2的生產，轉而全力發展自動駕駛出租車Robotaxi的研發。馬斯克在推特上否認了這一報道，卻又馬上公布了Robotaxi的公布時間。

分析認為，特斯拉的入門版車型已經無法與中國的廉價電動汽車相競爭，因此自動駕駛是更能支撐特斯拉長遠前景的故事。

一季度增幅僅2.7%，電動汽車在美國賣不動了？

本周，美國市場的各大車企陸續發布第一季度的銷量成績。該季度，美國一共賣出近380萬輛車，同比增長約5%。在美國當前車貸利率約7%的環境下，這一增幅較為強勁。

然而，美國市場的電動車銷量卻呈現出明顯的增長乏力趨勢。第一季度，美國的電動車銷量為26.8萬輛，增幅僅為2.7%，而去年同期增幅為47%。電動車的市場份額也從2023年的7.6%下滑至第一季度的7.1%。

作為美國電動汽車的領頭羊，特斯拉的疲軟銷量為整體的放緩貢獻甚大。第一季度，特斯拉交付量為386810輛，比分析師的平均預估（449080輛）低近14%，為2020年以來首次同比下降，跌幅近9%。汽車產量為433371輛，同樣不及市場預估的452976輛。

特斯拉沒有分別說明各大市場的銷量。據行業數據公司Motorintelligence.com的估計，第一季度特斯拉在美國的銷量降幅可能超過13%。

“災難性”的銷量數據公布后，特斯拉股價4月2日收跌4.9%。今年以來，特斯拉的股價已經下跌了33.62%。

特斯拉之外，傳統車企在電動汽車上的表現也不盡如人意。通用汽車第一季度的電動車銷量為16425輛，較前一年同期的2萬輛顯著下滑。福特雖然第一季度賣出了20223輛電動車，同比增幅達86%，但這要歸功于大幅降價，如2月份宣布2023款電動SUV Mach-E最高降價達8100美元，讓近期銷量猛增。此前，福特和通用這兩家美國最老牌的車企已經宣布放慢電動車生產的擴張步伐。

美國“造車新勢力”方面，Fisker已經處在生死邊緣，據《商業內幕》本周報道，Fisker車型Ocean的超7萬個預定里已經有超4萬個訂單取消。

在主要汽車市場中，美國的電動汽車的普及速度是最慢的。2023年第四季度，中國出售新車中電動汽車的占比已經達到23.8%，最領先的挪威已經達到80%，而傳統汽車工業大國德國也已經達到19.6%。相比之下，美國2024年第一季度才達到7.1%。

最關鍵的是，美國的這一比例還較上一季度的8.1%出現了下滑。彭博新能源財經認為，一旦一個汽車市場的電動汽車銷售占比達5%，電動車的主流程度、車企的投資意愿和充電設施建設就會進入良性循環，電動汽車的滲透率開始加速增長。按照其研究，目前所有市場的電車滲透率從5%到15%所用時間都不超過三年，然而美國抵達5%臨界點的時間是2021年，現在卻已經出現了下滑現象，可能將打破這一經驗上的規律。

談及美國的電動車增長乏力，咨詢機構Edmunds的研究主管Ivan Drury解釋稱，美國的新技術擁護者和關心環境的群體均已購買電動汽車，現在車企在美國面臨的是更加猶豫的主流用戶，他們的擔憂包括“充電基礎設施、電池壽命和保險費用”。

特斯拉戰略大調整，放棄入門車，全力發展Robotaxi？

不少分析認為，美國電動車進一步普及的關鍵因素在于售價。這也正是馬斯克對特斯拉的戰略規劃，即從高端車型逐步下探，最終為大眾提供可負擔的電動車型，讓特斯拉成為類似豐田的大眾主流車企。

然而，有媒體稱，特斯拉在這一方面的業務戰略似乎出現了重大調整。4月5日，路透社獨家報道稱，三名知情人士透露，其在2月的一次員工會議上得知，特斯拉已經取消廉價入門車型Model 2的計劃，將精力投入自動駕駛出租車Robotaxi業務的研發。

“供應商應該停止所有與H422/NV91（Model 2內部代號）的進一步活動”，3月1日的內部溝通信息顯示。“馬斯克的指示是全力押注Robotaxi，”一名知情人士稱。Robotaxi車型也是基于Model 2開發，但產量將大幅降低。

隨后，馬斯克在社交媒體平臺X上暗諷其“撒謊”，似乎是對停止Model 2生產進行否認。路透社回應稱，馬斯克的否認沒有指出自己報道具體的不準確之處在哪兒。

不過，4月6日凌晨，馬斯克在X上發帖宣布：“特斯拉將在8月8日發布無人駕駛出租車（Robotaxi）產品。”

路透社報道發出后，特斯拉股價一度下跌6%，隨著馬斯克的否認又收窄跌幅，最終收跌3.6%。當馬斯克又公布Robotaxi的揭幕時間時，特斯拉股價盤后上漲。股價的波動投射出投資者也在消化這條信息的深遠含義。

當前特斯拉最便宜的車型為Model 3，起售價3.9萬美元，而計劃中的Model 2定價約為2.5萬美元。就在今年1月，馬斯克還曾預計于2025年下半年開始生產Model 2。這一入門版電動車被視為特斯拉提升銷量的關鍵，據特斯拉自己的投資者文件，這可能讓其年銷量從2023年的180萬輛躍升至2028年的420萬輛。

然而，分析人士指出，特斯拉在廉價電動車上已經難以與中國車企競爭，這一業務可能利潤微薄。目前，比亞迪的秦Plus車型的價格已經下探至7.98萬元的區間，折合算來也就1萬美元出頭。

自動駕駛則描繪了更長遠的特斯拉增長故事，是其股價重要支撐點之一。馬斯克曾經預言，未來無人駕駛車輛數量將超過人類駕駛車輛，而如果特斯拉不能實現完全自動駕駛，則其“價值基本為零”。長期看好特斯拉的Wedbush證券分析師Dan Ives也在特斯拉一季度銷量慘淡之際強調，AI技術和全自動駕駛（FSD）有望將特斯拉的市值推高至1萬億美元以上。截至發稿，特斯拉市值為5167億美元。

特斯拉近期在FSD上的動作頗多。上周，特斯拉宣布向所有美國新車購買用戶提供一個月的免費FSD體驗。據媒體4月5日報道，特斯拉已重新開放 FSD 免費轉移功能，允許新款 Model 3、Model Y、Model S 和 Model X 車主免費將 FSD 權益轉移到另一臺新車上。馬斯克本周也表示，愿意將其FSD系統授權給其他車企使用。

馬斯克多年來一直表示，自動駕駛很快就要到來，但特斯拉尚未證明這一點。目前，自動駕駛車輛僅在中美兩國獲得批準，在公共道路上僅限于嚴格限制的實驗性使用。與此同時，特斯拉也面臨著駕駛輔助系統Autopilot和FSD相關功能引起車禍的訴訟和調查。

據路透社報道，美國國家公路交通安全管理局檢查了956起聲稱使用了Autopilot的事故。此外，該監管機構還發起了超40項涉及特斯拉自動駕駛系統的事故調查，這些事故共造成23人死亡。

 

以色列臨時關閉28個駐外使館

美媒：美國正準備應對伊朗可能發動的襲擊

據央視新聞4月6日消息，當地時間5日，以色列國防軍公布了4月1日晚空襲加沙地帶中部城市代爾拜拉赫，炸死7名慈善組織工作人員事件的調查結果，承認這是一個嚴重的錯誤。

此外，當地時間4月5日，美國有線電視新聞網援引一名美國高級政府官員的話稱，美國處于高度戒備狀態，并積極準備應對伊朗可能發動的襲擊。報道稱，美國高級官員認為，伊朗的襲擊是“不可避免的”。

據央視新聞援引當地媒體報道，5日，以色列臨時關閉28個駐外使館。以色列國防軍4日發表聲明稱，基于對當前形勢的評估，已決定全體作戰部隊人員暫停休假。同一天，以總理本雅明·內塔尼亞胡警告說，伊朗若對以色列采取報復行動，將為此承擔后果。

1日，伊朗駐敘利亞大使館領事部門建筑遭到導彈襲擊。伊朗和敘利亞指認襲擊由以色列發動，伊朗最高領袖大阿亞圖拉阿里·哈梅內伊和總統賽義德·易卜拉欣·萊希誓言報復。

最早6月發布？GPT-5紅隊測試郵件曝光

近日，社交平臺X上有網友透露GPT-5正在進行紅隊測試。紅隊測試是一種安全測試方法，目的是通過模擬真實世界中的攻擊，來評估和提升系統或網絡的安全性。

隨后，HACKIT AI社區創始人、網絡安全架構師Yuval曬出OpenAI發給自己的紅隊邀請郵件。

安全測試對于新版GPT如此重要的原因，一方面是ChatGPT已經有了非常大的用戶數，如果在安全性上出問題，OpenAI可能也會面對像谷歌一樣的輿論壓力。另一方面，To B業務是OpenAI的主要收入來源，定制化的ChatGPT能大大增強各個企業的業務能力和效率。

有網友表示，紅隊測試會持續90-120天。此前傳聞稱，GPT-5將于今年6月發布?？雌饋?，紅隊測試與模型發布的時間線十分吻合。

不過還有人表示，先別急，這些人只是收到了紅隊邀請測試而已，并沒有提及具體模型。

巨頭爆發“AI人才戰”，馬斯克直呼“史上最瘋狂”

隨著科技公司在AI領域的投資不斷加碼，一場AI人才爭奪戰在科技行業內部打響。

當地時間4月4日，特斯拉CEO馬斯克在社交平臺X上發布了一系列帖子稱，OpenAI正在以高薪誘惑特斯拉工程師，并在某些情況下取得了成功。

馬斯克稱大廠對AI工程師的爭奪是“我見過最瘋狂的人才戰爭”。據《?？怂股虡I》報道，對此，馬斯克也發起了反擊，稱公司正在提高AI工程師的薪酬，以防止被“挖墻腳”。

初創科技公司Databricks生成式AI負責人 Naveen Rao 此前在接受《華爾街日報》采訪時表示，普通軟件工程師招聘不成問題，但大型語言模型（LLMs）訓練或解決AI難題的合格人選寥寥無幾，全球范圍內估計不超過兩百人。Rao表示，在其他科技領域裁員的形勢下，一線AI人才的年薪報價輕松破百萬美元。

蘋果據悉研究將家用機器人作為下一重大項目

據央視財經4月6日消息，英國廣播公司4月5日報道，因叫停自動駕駛電動汽車項目，美國蘋果公司裁員600多人。蘋果公司的公告顯示，這批員工于3月28日接到裁員通知，裁員決定將于5月27日起生效。

此外，當地時間4月4日，據CNBC，蘋果或考慮將家用機器人作為其下一個重大項目，這是繼其電動汽車項目終止之后的新動向。

彭博社援引知情人士消息稱，蘋果正在研發一種能夠跟隨用戶在家中移動的機器人，以及一種利用機器人技術來調整顯示屏的桌面設備。

截至當地時間4月5日，蘋果報169.58美元，漲幅0.45%，市值2.6萬億美元。

重大突破！GLP-1能夠減緩帕金森進展

當地時間4月3日，由圖盧茲大學醫院教授Olivier Rascol和波爾多大學醫院教授Wassilios Meissner在《新英格蘭醫學雜志》聯合發表的研究顯示，糖尿病藥物lixisenatide在為期一年的試驗中有效延緩帕金森病的發展，這對于醫學界還有全球約1000萬的帕金森患者來說，都是福音。

Rascol研究團隊強調：“若試驗數據得到證實，帕金森病患者的生活質量將顯著提高。”

Rascol說：“這是第一次大規模、多中心的臨床試驗，提供了多年來人們一直在尋找的療效。”不過，他也提醒道：“由于部分GLP-1類藥物難以穿越血腦屏障，導致治療帕金森病的療效受限，而且必須注意在臨床應用中的副作用。因此，新藥研究仍需更多測試來證實。”

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前核實。據此操作，風險自擔。

記者：蔡鼎 李孟林 譚玉涵

編輯：蘭素英 孫宇婷

視覺：劉青彥

排版：譚玉涵

封面圖片來源：每日經濟新聞 資料圖