每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 彭水萍

“國(guó)際金價(jià)續(xù)創(chuàng)歷史新高”上了熱搜，隨著金價(jià)暴漲，布局其中的投資大佬賺得盆滿缽滿。橋水（中國(guó)）投資旗下三只產(chǎn)品重倉(cāng)黃金ETF，共計(jì)1.819億份基金份額；百億私募高毅資產(chǎn)鄧曉峰旗下兩只產(chǎn)品合計(jì)持有紫金礦業(yè)6.99億股，公司股價(jià)今年以來(lái)漲幅超40.53%。

對(duì)于“狂飆”的金價(jià)和黃金股，行情能否持續(xù)，是否會(huì)迎來(lái)主升浪？多家機(jī)構(gòu)發(fā)布了最新研究和觀點(diǎn)。

天風(fēng)證券認(rèn)為，黃金站在中長(zhǎng)期牛市的起點(diǎn)，黃金股票的彈性約為黃金價(jià)格的2.23倍。國(guó)金證券認(rèn)為，預(yù)計(jì)Q2美聯(lián)儲(chǔ)將釋放“寬松信號(hào)”，屆時(shí)將成為黃金股主升浪行情啟動(dòng)點(diǎn)。此外，多家私募認(rèn)為，多重利好共振，資源品的金屬屬性被激活，有色商品消費(fèi)增長(zhǎng)，有望帶動(dòng)大宗商品走牛，開啟一波“元素周期表”行情。

橋水（中國(guó)）投資旗下三只產(chǎn)品重倉(cāng)黃金ETF

今年以來(lái)，黃金似乎脫離了“地心引力”，金價(jià)不斷刷新歷史高位，使得黃金股ETF受到市場(chǎng)資金追捧。4月3日，華夏基金旗下的黃金股ETF（159562）延遲一個(gè)小時(shí)開盤后，再次出現(xiàn)暴力拉升現(xiàn)象，直至漲停，該ETF已經(jīng)連續(xù)三天漲停，溢價(jià)率高達(dá)30%，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。

黃金股ETF受市場(chǎng)熱炒離不開金價(jià)的快速上漲，4月以來(lái)，黃金價(jià)格不斷刷新歷史高位。從國(guó)際金價(jià)來(lái)看，截至北京時(shí)間4月6日早間，紐約商品交易所6月交收的黃金期貨合約收?qǐng)?bào)2349.1美元/盎司，當(dāng)日上漲1.76%。倫敦現(xiàn)貨金收?qǐng)?bào)2329.57美元/盎司，漲幅為1.77%。國(guó)際金價(jià)續(xù)創(chuàng)歷史新高，年內(nèi)漲幅已達(dá)13%。 

金價(jià)的暴漲，也讓布局其中的投資大佬賺得盆滿缽滿。外資百億私募橋水（中國(guó)）投資對(duì)黃金“情有獨(dú)鐘”，私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，橋水（中國(guó)）投資旗下三只產(chǎn)品重倉(cāng)黃金ETF，共計(jì)1.819億份基金份額。 

具體來(lái)看，橋水全天候增強(qiáng)型中國(guó)私募基金二號(hào)持有博時(shí)黃金ETF、易方達(dá)黃金ETF的份額。橋水全天候增強(qiáng)型中國(guó)私募基金三號(hào)持有博時(shí)黃金ETF、華安黃金易ETF、易方達(dá)黃金ETF等三只ETF產(chǎn)品的份額。橋水全天候增強(qiáng)型中國(guó)私募基金一號(hào)持有博時(shí)黃金ETF、易方達(dá)黃金ETF的份額。 

對(duì)于“狂飆”的黃金價(jià)格，東吳證券研報(bào)認(rèn)為，黃金通常在降息前3個(gè)月出現(xiàn)下跌。因此隨著降息周期的臨近，黃金回調(diào)將是大概率。如果參考2009年黃金站上1000美元/盎司的經(jīng)驗(yàn)，20%可能是一道坎，也意味著2400美元/盎司附近可能會(huì)面臨一定的回調(diào)壓力。 

“狂飆”的黃金股迎來(lái)主升浪？

對(duì)于“狂飆”的黃金價(jià)格，天風(fēng)證券研報(bào)認(rèn)為，黃金站在中長(zhǎng)期牛市的起點(diǎn)，大周期看，目前大概率處在黃金牛市的中前期，宏觀上有降息預(yù)期、高通脹以及下行的美元指數(shù)等有利因素。小周期看，美元和美債收益率下行，實(shí)際利率可能步入下行周期，疊加地緣政治催生的避險(xiǎn)需求。黃金目前大概處于小周期范本上漲階段的中期，逐步走向新的高點(diǎn)進(jìn)程中。本輪黃金上漲周期開始，黃金股票的彈性約為黃金價(jià)格的2.23倍。 

國(guó)金證券最新研報(bào)強(qiáng)烈推薦關(guān)注黃金股主升浪。研報(bào)認(rèn)為，在1Q2024黃金股業(yè)績(jī)較好釋放、美聯(lián)儲(chǔ)將釋放“寬松信號(hào)”等因素共同作用下，2Q2024將迎來(lái)黃金股主升浪。黃金股當(dāng)前市值并未反映較多金價(jià)上漲預(yù)期，未來(lái)或?qū)⒀a(bǔ)漲。基于美聯(lián)儲(chǔ)6月首次降息維度，國(guó)金證券預(yù)計(jì)Q2美聯(lián)儲(chǔ)將釋放“寬松信號(hào)”，屆時(shí)將成為黃金股主升浪行情啟動(dòng)點(diǎn)。 

睿勝投資合伙人徐志云告訴記者，本輪金價(jià)上行早已脫離了此前的實(shí)際利率框架，背后是全球央行的購(gòu)金行為，本質(zhì)上是對(duì)美元體系的不信任，導(dǎo)致黃金回歸貨幣屬性。美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的搖擺，對(duì)市場(chǎng)信心有短期擾動(dòng)，但只要市場(chǎng)依然認(rèn)定降息只是時(shí)間和節(jié)奏的問題，央行持續(xù)購(gòu)金的行為不會(huì)改變，貴金屬包括資源品價(jià)格的長(zhǎng)期上行是有支撐的。

值得注意的是，百億私募高毅資產(chǎn)鄧曉峰在這一波黃金牛市中賺得盆滿缽滿，鄧曉峰管理的高毅曉峰2號(hào)致信基金重倉(cāng)持有紫金礦業(yè)40177.75萬(wàn)股，高毅曉峰鴻遠(yuǎn)基金期末也持有紫金礦業(yè)29705萬(wàn)股，鄧曉峰旗下兩只產(chǎn)品合計(jì)持有紫金礦業(yè)6.99億股。截至4月3日，紫金礦業(yè)股價(jià)今年以來(lái)漲幅超40.53%。

“元素周期表”行情開啟

廣東小禹投資黎仕禹告訴記者，資源股近期走強(qiáng)的一個(gè)大的邏輯是市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)將會(huì)開啟降息，其次因地緣政治的摩擦和風(fēng)險(xiǎn)影響，使得今年以來(lái)金價(jià)一路上行，國(guó)際金價(jià)不斷創(chuàng)出歷史新高，這也刺激了其他相關(guān)資源品的價(jià)格表現(xiàn)。金價(jià)的表現(xiàn)目前正在與加息脫敏，況且歷史上多次走勢(shì)證明，金價(jià)的不斷上漲創(chuàng)新高，正是大宗商品走牛市的先行信號(hào)。 

黎仕禹表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期終將在今年終結(jié)，雖然有所“波折”，但不影響降息周期在2024年的開啟。美元的弱勢(shì)預(yù)期將激發(fā)有色金屬的“金融屬性”，加上國(guó)內(nèi)外需求恢復(fù)，PMI超預(yù)期回升，這將極大地推動(dòng)有色商品的消費(fèi)增長(zhǎng)，有望開啟部分資源商品新一輪的需求。

徐志云告訴記者，資源板塊走勢(shì)強(qiáng)勁，對(duì)應(yīng)著金、銅、油等重要商品價(jià)格的全面上漲。首先是資源品的金融屬性正被全面激活。市場(chǎng)預(yù)期全球?qū)⒔Y(jié)束過去兩年的快速加息，進(jìn)入降息周期，加上天量流動(dòng)性仍在，和其他大類資產(chǎn)相比仍處于低位的資源品將備受青睞。作為金融屬性最強(qiáng)的商品，金價(jià)不斷刷出歷史新高就是金融屬性被激活的標(biāo)志。看好資源品的未來(lái)上漲，當(dāng)前是上漲的甜點(diǎn)區(qū)，但也要注意沖浪節(jié)奏，貴金屬價(jià)格可作為觀察的領(lǐng)先指標(biāo)。 

安徽美通資產(chǎn)董事長(zhǎng)陳紅兵告訴記者，近期金銅鋁等有色金屬走強(qiáng)，首先是美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，歷來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)正式進(jìn)入降息周期，黃金價(jià)格在此期間擁有極高的上漲概率；其次是供需短缺！比如海外銅礦減產(chǎn)/停產(chǎn)，使全球銅精礦2024年的產(chǎn)量將比預(yù)期減少約40萬(wàn)噸，市場(chǎng)供應(yīng)平衡的預(yù)期徹底扭轉(zhuǎn)為短缺。海外降息預(yù)期下，制造業(yè)有望復(fù)蘇，全球共振補(bǔ)庫(kù)，使市場(chǎng)對(duì)于銅供應(yīng)問題的邏輯徹底發(fā)酵。鋁的邏輯也類似，需求端，行業(yè)進(jìn)入“金三銀四”的傳統(tǒng)旺季。

深圳巨澤投資董事長(zhǎng)馬澄表示，近期資源股表現(xiàn)強(qiáng)勁，首先是市場(chǎng)預(yù)估美聯(lián)儲(chǔ)將來(lái)于二季度降息，大宗商品有漲價(jià)預(yù)期；二是國(guó)內(nèi)最新發(fā)布的3月份PMI達(dá)50.8%，數(shù)據(jù)大超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，意味著我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇，有望帶動(dòng)資源類商品漲價(jià)；三是最近中東局勢(shì)惡化，刺激國(guó)際原油價(jià)格和黃金價(jià)格大幅上漲。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝