今天，黃金價格繼續創歷史新高，A股的黃金股也是大漲。

當大家沉浸在黃金及黃金股的一片“買買買”氛圍中時，有一只黃金股ETF卻跌停了！這引起了一些人的擔憂。那么，這只黃金ETF到底發生了什么？

達哥看了一下，總結起來，就是“盤子”小，步子邁得大了。

這只黃金股ETF主要跟蹤的是中證滬港深黃金產業股票指數，說白了就是跟蹤一攬子黃金股。

就在前3個交易日，這只黃金股ETF連續3個漲停，上周三收盤報1.759元，但是當天收盤時的凈值只有1.348元，收盤價相對于凈值的溢價高達30.49%。

今天，黃金股大漲，即便這只黃金股ETF跌停，它的收盤價相對凈值依然溢價13.95%。

在這么高的溢價下，大幅下跌也就不足為奇了，畢竟ETF在凈值附近波動才是常態。這種非理性導致的大幅溢價，遲早是要回歸的。

這讓達哥想起了1月份的日經ETF，也是在大幅溢價之后迎來了突然下挫。

總結一下這兩只被離奇炒作且大幅溢價的ETF，都有兩個特點：一是“盤子”很小，二是與當時的熱門概念沾邊。

對于投資ETF的朋友，在買入之前還是要研究一下ETF的具體情況。如果盲目跟風這種遠離凈值的品種，虧了錢，就只能當作交學費了。

好了，我們回到市場上。今天，上證指數低開，一度讓人比較擔憂，早盤最低下探到3046點。不過，在以黃金為代表的有色板塊帶動下，開盤10分鐘后，上證指數便持續上攻，上攻到達哥上周二所說的中樞震蕩上沿3078點附近。

可惜在上證指數運行到這個點位附近時，無論是成交量還是走勢，都出現了明顯的衰竭。這種上升趨勢的衰竭，在圖形和成交量上的表現就是出現了頂背離，這在1分鐘K線圖上表現得尤其明顯。

當這個頂背離出現時，我們當時就可以判斷今日大概率是上攻不上去了。相信仔細看過達哥過去幾天分享的如何判斷趨勢健康程度的朋友，應該是不難判斷今日高點的。

這個頂背離導致的高點形成后，大盤就出現了回落。不過在今日早盤下探的低點3046點附近受到支撐。雖然這個低點有底背離，但這個背離的級別太小，而且沒有量的配合，對多頭來說，短期并不是一個好現象。

此外，從日K線來看，目前還是受壓于3090點。上證指數日K線圖出現了三只烏鴉的走勢，技術上是有一定壓力的，無疑會加大在日K線級別延續調整的概率。

不過，對于上證指數后市能不能突破3090點，達哥是很樂觀的。就算在日K線上延續調整，在達哥看來，也不過是在積攢向上的動能。但是，如果延續日K線級別的調整，那么點位上可能就要再次回測3000點附近。

板塊方面，今天是以黃金為代表的有色板塊的天下。對于以黃金為代表的有色板塊，這段時間達哥已經說了不少次，今天就沒必要繼續細說了。

這里，達哥要強調的是，雖然達哥昨天的文章看多以黃金為代表的有色板塊，但大家一定要意識到，達哥能不能說準，這只是一個概率問題，這對任何人來說都一樣。

對于投資交易來說，這種概率思維尤其重要。判斷對了一次，沒必要沾沾自喜；判斷錯了，也沒必要灰心喪氣，以概率的心態對待每一次判斷。

在行情具有很好的概率優勢和盈虧比優勢的時候出手，在每次投資交易之前，仔細評估當時投資的勝率和盈虧比，比分析行情要重要得多。

當然，大多數時候，我們對行情的判斷，并不會有概率和盈虧比上的優勢。這時候就需要我們耐心等待，等到具有概率和盈虧比優勢的機會出現時再出手。在沒有這種機會出現的時候，就耐心持有現金。

雖然達哥每天都在分析行情，但真正的好機會，不是分析出來的，而是等出來的。

今天雖然以黃金為代表的有色板塊漲了，但大多數板塊卻是下跌的，白酒板塊的大幅調整格外引人注意。

白酒板塊的大幅調整，除了市場因素外，可能有以下幾點原因。

首先是季節性因素。春節旺季過后就是白酒行業傳統的淡季，淡季需求往往會有減少。

其次，有市場消息稱，清明節假期，某龍頭酒企的批價繼續下行，較年初價格跌幅較大。龍頭酒企的產品價格下降，對整個行業來說，肯定會引起一些擔憂。

最后，今天順周期方向的大漲，也為白酒板塊的大幅調整“出了一份力”。白酒作為典型的抗周期行業，在和順周期行業在資金爭奪上，可能會形成一定的蹺蹺板效應。這種現象不止在白酒上，今天的醫藥板塊也是如此。

至于白酒的后市如何？我們可以看一下國泰君安的研報觀點。

國泰君安研報指出，白酒仍呈現預期、估值“雙低”特征。站在當下，白酒行業經過近3年趨勢性調整后，估值泡沫基本得到業績消化。行業內部很多公司已經處于預期及估值的“雙低”位置。從概率角度看，綜合ROE、分紅潛力以及當下行業估值，2024年白酒是有配置價值的，后續應積極把握預期拐點。

達哥基本認同國泰君安的觀點。不過，在上述利空因素壓制下，白酒板塊要走出行情，可能需要更長的時間。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝