每經記者 熊嘉楠    每經編輯 王月龍 張海妮    

自2022年初起，飛天茅臺的終端市場價一直處于降價周期，但近期，降價幅度明顯加大。有經銷商稱，近一個月內，飛天茅臺原箱和散瓶均下跌約150元/瓶，降價速度明顯加快。目前，飛天茅臺原箱批發價格降至2820元/瓶左右，散瓶批發價格降至2560元/瓶左右。據了解，飛天茅臺市場零售價格同樣有所下降，但各銷售渠道價格不一。最低的是拼多多官方百億補貼，銷售價格則低至4900元/2瓶，折合為2450元/瓶。

財聯社消息，據今日酒價數據顯示，53度/500ml飛天茅臺批發參考價再次下探，目前已至2510元/瓶，相比昨日下降50元。市場人士分析，此次股價下跌或與網絡傳聞有關，傳聞稱飛天茅臺酒終端散瓶成交價格已跌至2580元，跌破了2600元/瓶的重要關口。

貴州茅臺股價昨日盤中跌幅一度超過3%。截至8日收盤，報收于1666.66元/股，全天跌幅為2.82%，成交總金額高達99億元。截至9日午盤，貴州茅臺跌0.19%，報1663.45元/股。

圖片來源：每日經濟新聞（資料圖） 

或與飛天批發價下跌有關

券商：在淡季屬于正常 

“因為茅臺批發價跌了，‘散飛’跌破2600（元/瓶）了。”8日，一位券商分析師向記者表示。 

今日酒價顯示，從3月下旬開始53%vol500ml貴州茅臺酒（以下簡稱普飛）市場批發價開始出現持續下跌，4月7日普飛散瓶跌破2600元/瓶，8日價格約為2560元/瓶。 

《每日經濟新聞·將進酒》記者注意到，該產品2022年、2023年同期價格約為2650元/瓶、2755元/瓶，當前較前兩年也已跌去100元—200元/瓶。 

對于普飛批發價的持續下跌，一位酒商表示，一方面是由于茅臺酒的持續放量，另一方面則是由于相關行業商務消費需求出現萎縮，所以導致價格下跌。 

另一渠道酒商也表達了相同的看法。他表示，近日普飛批發價下跌與茅臺近期在巽風數字世界推出53%vol375ml貴州茅臺酒（巽風）有一定關聯，導致普飛在市場端一天一個價，部分酒商目前在觀望。 

3月28日，巽風數字世界APP發布消息稱，即日起，APP中持有相關材料的用戶可按照相應步驟，合成對應材料并完成行權，可在線下門店完成375ml貴州茅臺酒（巽風）提貨。 

8日，茅臺方面回應媒體表示，巽風酒計劃量占茅臺酒全年投放量比重小，不會對茅臺酒價格體系產生影響，目前茅臺酒動銷情況良好。 

即便如此，渠道對于普飛后市也略顯消極。上述酒商稱，這一輪下跌或許會跌至2500元/瓶以下，端午節回到2600元/瓶，國慶節2650元/瓶左右。 

券商分析師方面則持不同看法。上述券商分析師告訴記者：“我覺得沒那么悲觀。” 

有券商分析師昨日指出，茅臺在2022年和今年節后批發價均有下跌，主要是外部需求原因，也有供給原因。100多元的跌幅相當于5%，幅度并不大，在淡季屬于正常。目前茅臺的經銷商流通渠道銷量占比已不高，普飛仍有較高渠道價差，公司有能力和方法來平衡量價關系，不必過分擔心。  

公募人士：系短期獲利回吐

對中長期走勢影響不大

今年，在進入春節旺季后，市場對于白酒股的預期出現明顯反彈，2月6日至3月中下旬，鵬華中證白酒指數（BK0896）上漲約20%。 

可隨著2023年年度報告的陸續披露，清明節過后的首個交易日，市場態度開始出現分化。 

截至8日收盤，酒ETF下跌3.97%，瀘州老窖跌超6%，古井貢酒、五糧液、酒鬼酒、舍得酒業等跌超4%，山西汾酒、貴州茅臺跌近3%。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍昨日向《每日經濟新聞·將進酒》記者表示：“白酒板塊下跌應該是有一些事件性的原因，加上此前出現了一波較大的反彈，所以出現了獲利回吐。” 

他進一步稱，但下跌對于白酒板塊中長期走勢影響不大。“從已經披露業績的白酒企業的盈利來看，依舊呈現出較強的盈利能力，而且白酒的品牌價值比較高，有望穿越經濟周期。所以從長期來看，白酒的投資價值還是比較明顯，但會出現分化，業績優良、龍頭酒企更具有投資價值，非龍頭的白酒競爭力不強。” 

近日，貴州茅臺發布的業績顯示，去年公司營業總收入為1505.6億元，同比增長18%，利潤總額首次突破千億元，達到1036.63億元，其中歸母凈利潤747.34億元，同比增長19%。擬每10股派發現金紅利308.76元，合計擬分紅387.86億元。 

德邦證券表示，以茅臺的行業地位及市場把控能力，在當下的競爭環境中，主動或被動降速的概率均較小，維持對公司年復合增速15%以上的判斷，維持“買入”評級。 

有券商亦分析指出，白酒行業頭部集中、分化加劇的大趨勢不變，頭部企業需求仍有韌性，季報確定性高，持續提升的分紅率是估值修復的重要抓手。

聲明：文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

記者|熊嘉楠

編輯|王月龍 張海妮 蓋源源

校對|段煉

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