每經(jīng)AI快訊，中國銀河04月15日發(fā)布研報稱：給予化工推薦（維持）評級。

原油：地緣局勢緊張，本周國際油價高位運行：截至4月12日，Brent和WTI油價分別達到90.45美元/桶和85.66美元/桶，較上周分別下降0.79%和1.44%；就周均價而言，本周均價環(huán)比分別增長0.66%和0.18%。年初以來，Brent和WTI油價漲幅分別為17.41%和19.55%。供給端，近期以色列與伊朗局勢有所升級，2024年2月伊朗原油產(chǎn)量、出口量分別為314、145萬桶/日，考慮到伊朗原油供應(yīng)量較高，市場擔心中東緊張局勢蔓延導致石油供應(yīng)風險。需求端，短期來看，4月5日當周，美國煉廠開工率為88.3%，環(huán)比窄幅下降0.3個百分點。按照季節(jié)性規(guī)律，后續(xù)美國煉廠開工率有望抬升，并在夏季駕駛高峰季維持高位，直至美國勞動節(jié)（9月第一周）后逐漸進行秋季檢修而下降。中短期來看，高利率環(huán)境下歐美遠期經(jīng)濟增速承壓，原油消費增速或?qū)⒎啪彙齑娑耍?月5日當周，美國商業(yè)原油庫存量45726萬桶，環(huán)比增長584萬桶。我們認為，24Q2全球石油市場供需預(yù)期偏緊，近期市場聚焦中東地緣局勢，預(yù)計短期油價將維持高位運行，Brent原油價格區(qū)間參考85-95美元/桶。后續(xù)建議密切關(guān)注地緣沖突情況、OPEC+產(chǎn)量政策、美聯(lián)儲貨幣政策等。

庫存轉(zhuǎn)化：本周原油正收益、丙烷負收益：假設(shè)原油采購+庫存40天、丙烷采購+庫存60天。依據(jù)我們搭建的模型測算，本周原油庫存轉(zhuǎn)化損益均值在311元/噸，年初至今為91元/噸；本周丙烷庫存轉(zhuǎn)化損益均值在-34元/噸，年初至今為-217元/噸。價格漲跌幅：本周市場表現(xiàn)較強，制冷劑、醋酸等價格上漲在我們重點跟蹤的182個產(chǎn)品中，與上周相比，共有70個產(chǎn)品實現(xiàn)上漲、占比38.5%，48個產(chǎn)品下跌、占比26.4%，64個產(chǎn)品持平、占比35.2%，本周化工品價格以上漲為主。本周價格漲幅居前的產(chǎn)品有苯胺（華東）、液氯（全國）、MMA（華東）、混合碳四（齊魯石化）、己內(nèi)酰胺（華東）、制冷劑R32（永和，華東）、醋酸（山東）等。價差漲跌幅：本周市場表現(xiàn)較強，己內(nèi)酰胺、滌綸長絲等價差上漲在我們重點跟蹤的141個產(chǎn)品價差中，與上周相比，共有86個價差實現(xiàn)上漲、占比61.0%，52個價差下跌、占比36.9%，3個價差持平、占比2.1%，本周化工品價差表現(xiàn)較強。本周價差漲幅居前的有己內(nèi)酰胺價差（苯）、聚丙烯價差（甲醇）、醋酸乙烯價差（電石）、聚酯切片（有光）價差（PTA）、聚酯切片（半光）價差（PTA）、錦綸切片價差（苯）、滌綸長絲POY價差（PTA）等。投資建議我們看好供需持續(xù)改善預(yù)期下龍頭企業(yè)盈利表現(xiàn)，以及積極進行國產(chǎn)替代的高端新材料企業(yè)、實施規(guī)模擴張的成長型周期龍頭企業(yè)。1）看好供需邊際改善預(yù)期下，制冷劑、化纖、輪胎龍頭表現(xiàn)，推薦巨化股份、永和股份、三美股份、新鳳鳴、桐昆股份、賽輪輪胎、森麒麟、玲瓏輪胎等。2）看好突破國外技術(shù)壟斷，加速實現(xiàn)國產(chǎn)替代的高端新材料企業(yè)，推薦泰和新材、瑞華泰、呈和科技等。3）看好實施規(guī)模擴張帶來業(yè)績增量的成長型周期龍頭，推薦寶豐能源、衛(wèi)星化學、亞鉀國際、廣匯能源、萬華化學、華魯恒升等。

風險提示：原料價格大幅上漲的風險，下游需求不及預(yù)期的風險，項目達產(chǎn)不及預(yù)期的風險，國際貿(mào)易摩擦加劇的風險等。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——伊朗襲擊以色列結(jié)束？以高官：以色列人不要睡，將目睹德黑蘭即將發(fā)生的事情！

(記者 王曉波)

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