每經記者 孔澤思  吳澤鵬    每經編輯 魏官紅    

2023年5月末，廣東省韶關市驕陽似火，第二屆粵港澳大灣區（廣東）算力產業大會現場盛況空前。朗科科技（300042.SZ，股價23.21元，市值46.51億元）時任董事長周福池在會上表示，公司十分看好韶關算力產業發展，將進一步加大在韶關的布局，延伸發展上下游產業鏈。

朗科科技韶關基地 圖片來源：每經記者 孔澤思 攝

此時，全資子公司韶關朗科半導體有限公司（以下簡稱韶關朗科）工廠已經正式投產，上市公司控股的韶關朗正數據半導體有限公司（以下簡稱韶關朗正）工廠也將在數月后完成建設。欣欣向榮之際，朗科科技的不少人都感覺，下一個增長機遇就在眼前。

但半年后，這樣的局面驟然被打破。2023年11月末，朗科科技第一次臨時股東大會召開前夕，股東朱平波突然發難，提出了罷免董事長議案。在接近一周的輿論戰后，提案最終獲得了股東大會通過。與此同時，今年3月起，網絡上出現朗科科技韶關一工廠停產傳聞。

近日，《每日經濟新聞》記者來到韶關市的朗科科技生產一線調查，嘗試撥開韶關朗正停產傳聞的迷霧，卻發現更多的謎團撲面而來——公司生產正常嗎？韶關朗正的業務究竟是什么？在失去“99專利”及“租客騰訊”后，主營業務毛利率顯著低于同行的朗科科技，未來盈利如何支撐？

目前而言，各方說法不一，仍在上演一出“羅生門”。

蹊蹺：朗正工廠停產？開工率幾何？

韶關火車站以西數公里，武江區盛強路28號，朗科科技園區坐落于此。

朗科科技生產車間正門 圖片來源：每經記者 孔澤思 攝

園區內共有三棟大樓，前排靠右的樓前掛著“韶關朗科半導體有限公司（即朗科工廠）”“韶關朗正數據半導體有限公司（即朗正工廠）”牌匾，陷入停產傳聞的朗正工廠即位于1層、2層，3層至5層是朗科工廠。其余兩棟樓均為空置狀態。

4月9日，距離傳聞出現已有約半個月。記者來到現場時，生產車間所在大樓僅有一個出入口供通行，廠房西北側停放著數輛小汽車和貨運車輛，公司保安對經過的人都會上前詢問來意。

朗科科技生產車間大樓 圖片來源：每經記者 孔澤思 攝

記者注意到，韶關朗正1樓窗內砌有磚墻，據了解這在土建時就已經建成，2樓有形似窗簾的物品遮蔽，遮擋不全的位置同樣有磚墻，因此無法從外部透過玻璃直接觀察廠區內運行情況。不過，在近兩天的走訪中，3樓—5樓的韶關朗科工廠全天燈火通明，而被墻體遮擋的韶關朗正工廠，從外部始終難以看到燈光。

近日，記者還收到一份匿名爆料郵件，稱在3月25日周一，韶關朗正車間內部空無一人，未有生產跡象。

韶關朗科前管理人員劉海慶（化名）表示，韶關朗正工廠于2023年8月開業運營，當時招聘了員工并培訓上崗，也有一段時間承接了訂單。因為訂單不飽和，從2024年1月開始，部分員工開始提前放假。直到3月初，韶關朗正的生產廠長等管理人員才陸續返工。還有公司在職員工表示，韶關朗正工廠基本處于停工狀態。

記者還了解到，韶關朗正是朗科科技與外部合資創辦，外部合資方以設備入股，由于停工造成了損失，對方已來函想要取走設備。

此外，3月29日，有投資者在深交所互動易提問，“網絡出現負面輿論，韶關朗正工廠開工率不足，甚至出現工作日停工狀態。能否澄清或說明工廠當前開工率情況？”

記者注意到，朗科科技多次公開表示，韶關朗正正常開展業務中。

4月8日，朗科科技回復上述投資者提問，稱目前公司在韶關共有兩座工廠，其中韶關朗正于2023年8月開業運營，目前正常開展業務中，生產則根據訂單情況合理安排。

圖片來源：深交所互動易平臺截圖

在4月10日的業績會上，朗科科技方面回應稱，“韶關朗正目前正常開展業務中，生產則根據訂單情況合理安排”。

無論是投資者提問，還是記者現場調查，探尋的都是工廠“是否開工”的真相，而上述公司的公開回復則更強調“正常開展業務”“生產根據訂單安排”，并未正面回復開工問題。

近日，記者嘗試通過多種方式聯系朗科科技進行采訪。4月19日上午，公司董事會秘書于雅娜回應稱，公司在韶關的兩個工廠都正常運營，韶關朗正作為合資公司，排單量確實不多，不過公司層面上沒有正式通知要停產，專職人員都在正常上班。

紛爭：原董事長兩度被提罷免 多名管理人員發生變動

2023年底之前，朗科科技還較為平穩，公司與韶關國資方面也有一段“蜜月期”。

2022年，韶關市城市投資發展集團有限公司（以下簡稱韶關城投）以10.34億元在拍賣場拿下朗科科技24.89%股權，成為這家移動存儲龍頭公司的最大股東，這也是韶關國資首次控股一家存儲半導體行業上市公司。隨后，周福池主導將公司在深圳的生產基地遷到了韶關。

據當地媒體報道，2022年1月，朗科科技在韶關落地，成立韶關朗科半導體有限公司。同年9月，韶關廠房開始裝修，綜合投資達5億元。2023年4月，深圳的高科技工廠全部轉移到韶關并實現量產。

就在雙方于韶關攜手之際，2023年11月，一度引發熱議的“逼宮董事長”事件發生了。

記者獲取的文件顯示，2023年11月15日，韶關城投提交了《關于罷免周福池董事職務的議案》的函，但因朗科科技公司章程中有“不得無故罷免董事”的規定，監管部門要求做出審慎考慮，韶關城投隨后撤回了議案。

韶關城投罷免未果的數天之后，持股3.64%的第三大股東朱平波再提罷免案，韶關城投提名的5位董事投出了同意票，議案獲得通過。

記者從知情人士處獲悉，此屆董事會任期于2023年7月屆滿，朗科科技在5月—6月多次配合換屆動作。由于韶關城投對候選人名單多次調整，恰好遇到韶關國資方面相關領導變動，新任領導表示還需考慮人選，于是上市公司推遲了換屆。不過朱平波多次要求盡快推動換屆。

盡管市場上對這次風波多有不解，但事情已成定局。此后，具有韶關城投背景的呂志榮履新朗科科技董事長一職。

從2023年底至今，另有韶關朗科、韶關朗正多位管理人員發生變動。

迷霧：韶關朗正究竟做什么業務？

韶關朗正的生產是否受“逼宮董事長”等事件影響？外界眾說紛紜，根據公司方面在投資者交流會上的解釋，韶關朗正的生產是根據訂單情況合理安排的。但公司也表示：“韶關朗正成立運營時間較短，各項業務處于拓展前期，目前韶關朗正的產品處于試產驗證、樣品測試階段，產品可靠性驗證需要數據支持，等待測試數據反饋中”。

那么，韶關朗正的訂單是什么？來自何處？

在韶關朗正成立之際，朗科科技公告表示，公司對外設立合資公司，合作建設存儲芯片封裝測試工廠，有利于公司加深產業鏈上游擴張與合作，符合公司目前的戰略規劃和經營發展的需要。

圖片來源：上市公司公告截圖

記者查詢發現，去年6月，朗科科技回復年報問詢函時明確提示，韶關朗正暫無在手訂單，且正式投產后，按照規劃韶關朗正投產初期將主要為韶關朗科提供芯片封測服務，封裝測試完成的產品可直接提供給韶關朗科進行模組集成生產，實現公司存儲產品產業鏈的協同，暫不參與外部市場競爭，暫無對外銷售收入。

換句話說，成立初期的韶關朗正的訂單，實際來源于同棟樓的韶關朗科。

記者查詢了解到，存儲產業鏈可分為四個環節：存儲晶圓制造、主控芯片制造、封裝測試及模組廠集成。其中，存儲晶圓顆粒是存儲器核心部分，存儲產品中的所有數據和信息均存儲在晶圓顆粒中；主控芯片是存儲器的控制中心，負責存儲器的讀寫操作；封裝測試是將存儲晶圓顆粒和主控芯片封裝在一起，并對整個存儲器進行測試和調試；存儲器模組是指將多個存儲芯片組合在一起，形成一個可插拔的存儲器模塊。

《每日經濟新聞》記者還注意到，4月10日的投資者交流會上，公司提及，“由于受晶圓與已封裝存儲顆粒漲幅倒掛及市場需求低迷等影響，基于公司整體成本效益考慮，直接采購了成本更低的存儲顆粒”。

記者在走訪過程中，與多位朗科科技現任、離任管理人員進行了交流，也聽到類似說法。劉海慶說，公司的閃存盤、固態硬盤等主要產品，都要用到存儲芯片，目前采購的存儲芯片是已經封裝的。經過測算，如果公司向上延伸產業鏈，購買材料自行封裝，將大大增加利潤空間，預計每年有1000萬元左右的利潤。但由于種種原因，朗科科技很難買到未封裝的芯片，影響到了生產計劃。

換句話說，韶關朗科目前采購的是已封裝的儲存顆粒，此外購環節完成后，韶關朗正的參與度還有多少？這需要打個問號。

圖片來源：東海證券研報

待解：上市公司業績成色幾何？

2010年上市的朗科科技，2019年遭遇最為核心的“99專利”到期，2023年被“大租戶”騰訊退租，2024年4月，朗科科技發布了上市以來的首份虧損年報。

“99專利”，是朗科科技最為核心的發明專利，它的應用其實再常見不過——U盤，朗科科技創始人鄧國順和成曉華在1999年發明了U盤，并于同年申請注冊專利，這項專利后來成為朗科科技專利授權收入的核心，在2019年11月14日到期。

來自騰訊的房屋租賃收入，則起源于2011年，當時位于深圳的朗科大廈建設完成后，朗科科技將其中部分樓層出租給騰訊，至2023年3月，朗科科技公布公告宣布與騰訊簽訂租賃合同解除協議。

《每日經濟新聞》記者研究發現，朗科科技此前能常年保持數千萬元的凈利潤，很大程度得益于“99專利”所得專利授權許可收入以及來自騰訊的房屋租賃業務收入。

例如2022年，朗科科技僅從騰訊獲得的房屋租賃收入就達到3501.33萬元（含稅），產生凈利潤2441.47萬元。朗科科技2022年度歸母凈利潤為6213.40萬元，扣除來自房屋租賃的凈利潤，僅剩3669.73萬元。此外，朗科科技曾在交易所的追問下，披露2017年—2019年租賃收益金額，占對應年度凈利潤比重如下：

數據來源：公司公告 制圖：每經記者 吳澤鵬

從此前朗科科技所披露的毛利率看，其專利授權許可業務的毛利率多年均為100%，房屋租賃毛利率也在80%以上，閃存應用產品保持在10%左右，閃存控制芯片及其他則更低，只有5%左右。雖有“科技公司”名號，但盈利能力遠不如同行。

而且，也有人對朗科科技的生產方式提出了質疑。劉海慶告訴記者，朗科科技有四大產品，分別是閃存盤、固態硬盤、內存條和存儲卡。但是存儲卡和內存條公司自己并不生產，是從外部購買后，公司進行測試、貼牌后銷售。

2023年年報顯示，朗科科技一家關聯交易方為“深圳市德明利技術股份有限公司及其關聯公司”，交易類型為采購商品，交易內容為存儲卡、SSD（固態硬盤）等，2023年的交易額為728.74萬元。

對此，于雅娜也予以否認，并表示公司有自己的工廠，沒有貼牌必要。

在失去高毛利的業務支撐后，朗科科技盈利能力、業績成色幾何？2023年，朗科科技實現營收10.88億元，歸母凈利潤虧損4376.42萬元，扣非歸母凈利潤虧損5182.99萬元，同比分別下滑38.63%、170.44%、218.28%。