4月22日，華潤飲料正式遞交招股說明書，計劃在聯交所上市。此舉意味著，盛傳已久的怡寶要上市一事終于坐實。

作為國內較早專業化生產包裝飲用水的企業，經過40年的發展，華潤飲料已成長為國內第二大包裝飲用水企業以及國內規模領先的飲用純凈水企業。根據灼識咨詢報告，2023年“怡寶”品牌飲用純凈水產品的零售額達到了395億元，市場份額占比32.7%，是國內飲用純凈水市場的龍頭品牌。

近年來，秉承著“做優、做強，成為世界一流綜合飲料企業”愿景，華潤飲料不斷夯實“一超多強”的多品類戰略發展格局，以包裝飲用水為核心、創新布局更多飲料品類。借助怡寶多年構建的成熟渠道網絡，華潤飲料除包裝飲用水以外的其他飲料發展突飛猛進，以2023年零售額計算，在國內前十大即飲軟飲企業中，公司的飲料產品零售額增速最高，第二增長曲線逐漸凸顯。

在“飲料老將”疊加“資本市場新星”的雙重身份加持下，華潤飲料有更大的發展野心。

扎根消費者心智1個大單品撐起395億元零售額

據招股書披露，華潤飲料在過去三年的收入持續增長。2021年至2023年，公司收入從2021年的人民幣11,339.9百萬元增至2023年的人民幣13,514.7百萬元，復合年增長率為9.2%。

與此同時，通過優化供應鏈、提升數字化能力，擴大自有工廠產能以控制生產成本等一系列措施，華潤飲料的盈利能力、運營效率以及現金流創造能力也得到持續改善。期內利潤由2021年的8.6億元增長15.2%至2022年的9.9億元，2023年期內利潤進一步增加至13.3億元，同比增長34.7%。

經過40年的深耕，“小綠瓶”怡寶純凈水穩坐純凈水龍頭寶座。根據灼識咨詢報告，2012年至2023年，怡寶連續十二年在國內飲用純凈水市場排名領先，旗下“怡寶”品牌飲用純凈水產品在2023年的零售額達到了395億元，市場份額占比32.7%，約為排名第二企業的四倍，且超過排名第二至第五企業的總和，是名副其實的國內飲用純凈水市場龍頭品牌。僅2023年，華潤飲料就售出超過146億瓶“怡寶”品牌水產品，憑借標志性的“小綠瓶”設計，“怡寶”品牌已在國內消費者心目中深深扎根，并成為華潤飲料的超級大單品。

根據灼識咨詢報告，從區域分布來看，2023年華潤飲料在國內六大省份（廣東、湖南、四川、廣西、海南及湖北）的包裝飲用水市場中占有較高的市場份額。該六大省份的包裝飲用水市場規模約占國內包裝飲用水市場總市場規模約30%，是包裝飲用水消費的核心市場。同時，華潤飲料還在17個省份的包裝飲用水市場中名列前三，而這17個省份的包裝飲用水市場規模約占國內包裝飲用水市場總市場規模約60%。

分析認為，在這些核心市場的領導地位凸顯了華潤飲料強大的市場競爭力，未來有望將成功模式復制，持續拓展到其他區域。

事實上，華潤飲料近年也持續在全國各地擴產：2022年6月，華潤怡寶（河源）萬綠湖飲料有限公司和華潤怡寶飲料（武夷山）有限公司先后成立。2023年，其自有工廠包括宜興工廠、碧優選工廠和南寧工廠（二期）陸續投產，生產能力持續穩步提升，華潤飲料進一步夯實“一超”地位。

何以多強？大賽道里做好小品類

隨著消費者的健康意識不斷提高，飲料行業多元化、細分化趨勢日益明顯，包裝飲用水、無糖飲料等品類迎來的高速發展，不僅吸引了一眾飲料巨頭紛紛布局，也萌生出許多網紅飲料品牌。

與其他國際即飲軟飲行業龍頭企業的發展路徑一致，華潤飲料把在包裝飲用水領域建立的優勢進一步復制到其飲料業務，多元化產品的布局，以滿足消費者在口味、規格及消費場景方面不斷變化的需求。

近年來，華潤飲料已成功培育了至本清潤、蜜水系列、假日系列等多個億元飲料單品，逐漸打破“一水為大”的局面。截至目前，公司擁有“怡寶”“至本清潤”“蜜水系列”“假日系列”及“佐味茶事”等13個品牌的產品組合、共計56個SKU。

針對當前飲料行業競爭日趨白熱化，產品生命周期短、失敗率高的現狀，華潤飲料采取的策略是“在大賽道里做小品類”。

以菊花茶為例，華潤飲料在切入該品類之初，就鎖定飲料中最大品類茶賽道，并將該品類進一步細分化，在迎合健康的消費理念，選擇做草本茶飲料。在渠道布局上，華潤飲料選擇在火鍋、燒烤等餐飲消費場景推廣該產品。定位精準，加上價格合理，使得菊花茶產品一經上市就成為爆款，并一度賣斷貨，就成為該細分品類的頭部品牌。

據招股書披露，至本清潤菊花茶自2021年8月上市，銷量迅速上升并在一年內零售額超過億元。根據灼識咨詢報告，按2023年的零售額計，至本清潤菊花茶在國內菊花茶飲料品類市場份額達38.5%，已成為該品類市場占有率領先的品牌。

目前，華潤飲料擁有一支由60名人員組成的研發團隊，31名擁有工程師職稱，研發團隊大多數人員擁有多年食品和飲料行業的經驗。隨著公司研發投入的不斷提高，招股書顯示，2021年-2023年，華潤飲料的飲料產品收入占同期總收入的比例由4.6%上升到7.9%，在2023年收入超過10億元，第二增長曲線逐漸凸顯。

“怡寶”成功的背后，除了強大的產品創新能力作為支撐，還有華潤飲料獨特的渠道打法。據招股書透露，目前公司已經與遍布全國的超過1000家經銷商合作，累計覆蓋國內超過200萬個零售網點。

在銷售鏈層面，其還積極引入抖音和蜜蜂店等方式，不斷豐富與發展包括淘寶、京東在內的新型銷售渠道，推進產品實現全國化熱銷。

在區域擴張層面，華潤飲料策略性地將長江沿岸市場作為其區域擴張的重點方向，利用華南地區及長江沿岸市場人口稠密、經濟發達的先發優勢和強大影響力，持續深化華潤飲料的市場影響力，并已取得顯著成效。具體來看，按2023年零售額計，2023年長江沿岸市場的包裝飲用水市場份額約30%，根據灼識咨詢報告，在長江沿岸市場的7個省份中，華潤飲料的包裝飲用水產品在2個省份（湖北、四川）排名第一、5個省份（上海、江蘇、安徽、重慶、西藏）排名第二。

不難發現，無論是從產品創新、渠道布局、營銷推廣等多方面來看，現在的華潤飲料已經形成了一套成熟的打法。在新的“渠道為王”時代下，可復用并擴充渠道網絡的優勢，為其他飲料產品的市場推廣、多元化發展帶來重要參考意義及資源共享價值。這樣的組合拳也將成就華潤在飲料領域的野心：劍指世界一流綜合飲料企業。